QFII額度限制取消 外資對A股興致日增

    中國人民銀行、國家外匯管理局日前發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》（簡稱《規(guī)定》），落實去年9月宣布的取消合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制。上海哲奔咨詢董事總經(jīng)理彼得·亞歷山大當晚在社交賬號上發(fā)文稱：“準入條件放松，更重要的是規(guī)則變得清晰明了，這正是全球投資者需要的。”在疫情背景下，外資機構(gòu)認為，全球投資者對A股的興致日增，投資中國正當時。

    “強有力的開放信號”

    一家全球排名前三的資管機構(gòu)中國區(qū)負責人介紹，出于便利性考慮，相較于QFII，他所在機構(gòu)股票投資目前更青睞滬港通、深港通通道。

    滬港通、深港通開通之后，這兩個通道每日額度充裕。對于選擇通過滬港通和深港通進入A股的機構(gòu)來說，額度不是問題。對于已經(jīng)拿到QFII資質(zhì)的機構(gòu)來說，近兩年額度也已經(jīng)不是其投資A股的限制因素。

    因此，上述負責人表示，《規(guī)定》預計短期不會帶來“井噴”式外資流入，但是它是監(jiān)管層給出的強力信號——金融市場開放不會停。“我們會繼續(xù)探索在中國展業(yè)的機會。”

    新規(guī)回應市場關(guān)切

    2019年年初，在有監(jiān)管機構(gòu)參與的關(guān)于“QFII制度修訂”的閉門討論會上，多家外資機構(gòu)表示，在當時制度設(shè)計下，合格境外投資者外資機構(gòu)很難與多家托管行合作，不利于業(yè)務開展。

    日前發(fā)布的《規(guī)定》取消了托管人數(shù)量限制，并允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實施主報告人制度。西盟斯律師事務所表示，《規(guī)定》明確了合格投資者可以任命兩名以上的托管人。具體表述為：“合格投資者委托2家以上托管人的，應當指定1家托管人作為主報告人（僅有1家托管人的，默認該托管人為主報告人），負責代其統(tǒng)一辦理業(yè)務登記和其他事項。”該規(guī)定確保了QFII/RQFII就指定托管人方面擁有更多的自由裁量權(quán)，可以為不同的全球產(chǎn)品任命不同的保管人，從而符合全球慣例。

    上述閉門會上，外資機構(gòu)表示，希望可打通不同渠道，使用多個渠道投資中國市場。西盟斯律師事務所指出，《規(guī)定》提到，匯入資金的合格投資者可以自行選擇幣種（在離岸人民幣和外幣之間）。而國家外匯管理局在2018年發(fā)布的規(guī)定則是QFII投資者只能匯入外幣，RQFII投資者只能匯入離岸人民幣進行投資。

    布局中國正當時

    近期北向資金逐步恢復凈流入。截至5月10日，最近10個交易日中，有8個交易日北向資金呈現(xiàn)凈流入。近日資金流向顯示，外資凈流出的趨勢可能轉(zhuǎn)向。

    瑞銀資產(chǎn)管理資產(chǎn)配置董事羅迪表示，外圍市場大幅波動下，部分機構(gòu)可能需要進行戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，從A股撤出一部分資金。不過，他預計等待外圍市場穩(wěn)定之后，北向資金可能重新凈流入。外資增配中國市場的長期趨勢不會改變。

    也有機構(gòu)認為疫情暴發(fā)可能是一個催化劑。施羅德投資表示，中國經(jīng)濟率先逐步恢復，因此，中國股票的表現(xiàn)比同期全球其它市場的股票要好。越來越多的投資者開始對中國股票感興趣。

    “目前增配A股是正確決定。”施羅德投資給出投資A股的三條理由：一是A股散戶多，在這樣的市場中更容易獲取阿爾法；二是A股越來越傾向于基本面驅(qū)動；三是A股還有很多被覆蓋得不太充分的股票，這些股票有很好的增長空間。

    5月初，英國一家養(yǎng)老機構(gòu)也決定將其新興市場策略拆成兩個部分，一部分投資中國之外的新興市場，另一部分投資中國。這家機構(gòu)準備聘請專門的外部管理人來打理中國股票投資。該機構(gòu)認為，中國在新興市場指數(shù)中所占比重越來越大，有必要聘請專門的專家來幫助其投資中國股票。

    鮑爾太平有限公司首席投資官LiJun近期接受采訪時表示，眼下正是布局A股的好時期。