雙輪驅(qū)動(dòng) 外資投資中國債市提速

    在收益優(yōu)勢(shì)與政策紅利“雙輪驅(qū)動(dòng)”下，境外投資者近來持續(xù)加倉中國債券。機(jī)構(gòu)人士日前表示，當(dāng)前中國債券收益率仍具備顯著吸引力，中國債市開放也在不斷取得新進(jìn)展，外資持續(xù)增加對(duì)中國債市投資將是長期趨勢(shì)。

    外資持續(xù)加倉

    2015年以來，外資顯著加大對(duì)中國債券投資力度。2014年6月首次披露的數(shù)據(jù)顯示，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司為境外機(jī)構(gòu)在岸人民幣債券托管面額為4367.76億元，到2020年4月末已達(dá)20011.36億元。自2018年12月以來，該數(shù)據(jù)連增17個(gè)月。結(jié)合上海清算所數(shù)據(jù)，截至2020年4月，境外機(jī)構(gòu)持有的在岸人民幣債券規(guī)模已達(dá)23114億元。

    今年以來，在疫情突發(fā)、海外金融市場出現(xiàn)較大波動(dòng)的復(fù)雜形勢(shì)下，外資沒有停下加倉中國債券步伐。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，1月，境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場凈買入542億元中國債券。2月，凈買入額增至1271億元。3月，海外疫情蔓延、全球股債齊跌、美元流動(dòng)性緊張，外資凈賣出中國債券4億元，但到了4月，外資凈買入額又迅速回升至1414億元。

    穩(wěn)步擴(kuò)大開放

    較高收益率僅是誘因，外資持續(xù)加碼中國債券，與中國資本市場穩(wěn)步擴(kuò)大開放是分不開的。

    自2005年銀行間債券市場首次引入境外機(jī)構(gòu)投資者以來，中國債市開放不斷取得進(jìn)展。10年前，只允許境外央行等三類機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場投資。如今，幾乎各類合規(guī)境外機(jī)構(gòu)都具備準(zhǔn)入資格。特別是境外機(jī)構(gòu)投資者直接進(jìn)入銀行間債券市場和“北向通”的先后推出，極大拓寬了外資進(jìn)入中國債市的渠道。

    國際主流債券指數(shù)紛紛開始納入中國債券，提升了中國債市“曝光度”，帶來可觀的增量資金。此外，人民幣國際化也與債券市場開放相輔相成。2016年10月，人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，催生境外機(jī)構(gòu)人民幣資產(chǎn)配置需求和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求，推動(dòng)境外資金配置中國債券。

    外資流入長期趨勢(shì)不改

    近期，中國債市對(duì)外開放又取得新進(jìn)展。5月7日《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》發(fā)布，主要內(nèi)容包括落實(shí)取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資額度管理要求、實(shí)施本外幣一體化管理等，進(jìn)一步便利境外投資者參與中國金融市場。

    國盛證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，合格境外機(jī)構(gòu)投資者限額落實(shí)取消是中國金融市場進(jìn)一步開放的標(biāo)志。逐步放開合格境外機(jī)構(gòu)投資者限額及外資投資比例限制，是資本市場對(duì)外開放必經(jīng)之路。

    景順投資管理有限公司固定收益團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布的調(diào)查研究結(jié)果顯示，全球投資者對(duì)中國債市等的興趣日漸濃厚。“這是個(gè)長期趨勢(shì)。中國債券是今年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別之一。”景順首席固定收益策略師兼宏觀研究主管RobWaldner表示。

    景順固定收益亞太區(qū)主管黃嘉誠指出，歐洲、中東、非洲及北美投資者也在不斷提升對(duì)中國債券的配置比重，預(yù)計(jì)未來三年這一比重將會(huì)進(jìn)一步上升。