多項(xiàng)措施將落地 資本市場深改蹄疾步穩(wěn)

    新三板精選層有望月底亮相、注冊制下首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有望8月上市、“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組”將成立。下半年，多項(xiàng)資本市場改革發(fā)展措施將逐步落地。

    接受中國證券報(bào)記者采訪的專家指出，全面深化資本市場改革加速推進(jìn)，將更高效地助力經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，更深刻地提升對外開放水平，更有效地滿足投資者財(cái)富管理需求，助力實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)。

    完善多層次市場體系

    小康社會建設(shè)離不開強(qiáng)大的科技創(chuàng)新力量支撐，需要經(jīng)濟(jì)增長方式實(shí)現(xiàn)向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。在此方面，資本市場大有可為。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制、創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，以及新三板全面深化改革是當(dāng)前資本市場提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要支點(diǎn)。

    科創(chuàng)板已實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)鍵制度創(chuàng)新經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)。“要更多從長期視角研究推出深化改革的措施，確保科創(chuàng)板行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”上交所理事長黃紅元日前指出，科創(chuàng)板希望引入真正的中長期資金進(jìn)行長期投資，下一步將嘗試推動改善投資者結(jié)構(gòu)，讓機(jī)構(gòu)投資者更好發(fā)揮作用，優(yōu)化大股東減持“批發(fā)+零售”機(jī)制，探索有效應(yīng)對減持問題的市場化路徑。

    創(chuàng)業(yè)板改革正穩(wěn)步推進(jìn)。“創(chuàng)業(yè)板在IPO、再融資、并購、持續(xù)監(jiān)管等方面進(jìn)行了全面改革，設(shè)置未盈利企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的過渡期，符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)可在創(chuàng)業(yè)板重組上市等制度設(shè)計(jì)，均將更好地支持成長型企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”中金公司成長企業(yè)投行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王曙光表示。

    新三板精選層亮相有望月底實(shí)現(xiàn)。“新三板精選層開板、轉(zhuǎn)板等重點(diǎn)改革措施落地后，新三板將成為提高中小企業(yè)直接融資比重、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成的重要平臺，進(jìn)一步打通中小企業(yè)成長壯大的資本通道，引導(dǎo)資本向新經(jīng)濟(jì)要素和中小企業(yè)集聚，支持和服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。”東北證券研究總監(jiān)付立春稱。

    科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板精選層進(jìn)一步豐富了多層次資本市場體系，強(qiáng)化了資本與科技的深度融合。中信建投董事總經(jīng)理李旭東表示，科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于具備一定規(guī)模的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，新三板精選層聚焦于創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型中小企業(yè)和民營企業(yè)。

    穩(wěn)步推進(jìn)國際化

    小康社會建設(shè)還離不開更完善、更具活力的開放型經(jīng)濟(jì)體系。專家認(rèn)為，深入推進(jìn)資本市場開放，提升要素的國際化配置水平，將有利于提升經(jīng)濟(jì)對外開放水平。

    今年以來，中國資本市場開放按下“加速鍵”，雙向開放的廣度、深度持續(xù)升級。其中，證券、基金、期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開，多家外資控股證券公司順利落地。此外，QFII/RQFII全面取消額度限制，外資投資中國資本市場更加便利。境外機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加倉中國債券和股票。“資本市場對外開放可以吸引海外長期資金以及成熟的投資者，有利于提高中國資本市場的穩(wěn)定性，提升資源配置效率。未來，可以爭取擴(kuò)大A股納入MSCI等國際指數(shù)的比重，推進(jìn)滬倫通，完善外商投資證券、期貨管理辦法，改進(jìn)QFII、RQFII機(jī)制等，暢通各類資管產(chǎn)品規(guī)范進(jìn)入資本市場的渠道，為市場帶來增量資金。”新時代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東建議。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，未來“引進(jìn)來”和“走出去”的雙向?qū)ν忾_放通道將進(jìn)一步暢通。一方面，強(qiáng)有力的開放信號，將令境外機(jī)構(gòu)在投資和戰(zhàn)略決策方面更加看好中國市場；另一方面，隨著中國高水平雙向開放舉措不斷推進(jìn)，境內(nèi)資本要素在境內(nèi)外兩個市場優(yōu)化資源配置將成為投資新趨勢。

    “資本市場要肩負(fù)起助力更高水平開放的使命。”證監(jiān)會主席易會滿日前指出，證監(jiān)會將繼續(xù)秉持開放合作共享的理念，加快推進(jìn)資本市場高水平雙向開放，持續(xù)深化資本市場互聯(lián)互通。

    滿足財(cái)富管理需求

    小康社會建設(shè)還需滿足人民群眾日益增長的財(cái)富管理需求，提升居民財(cái)產(chǎn)性收入水平。這更需要一個法治健全、制度完善、生態(tài)良好的資本市場。

    “目前我國財(cái)富管理水平處于起步階段，未來資產(chǎn)管理、財(cái)富管理市場有望加速擴(kuò)容。”潘向東說，居民資產(chǎn)配置需求在明顯提升，而且資本市場深改將有利于引導(dǎo)居民資產(chǎn)布局權(quán)益類產(chǎn)品。

    “提高居民財(cái)產(chǎn)性收入，滿足居民財(cái)富管理需求，需要一個更加穩(wěn)健的資本市場。”魯政委表示，新證券法實(shí)施為資本市場深化改革奠定了良好的法治基礎(chǔ)。國務(wù)院金融委日前召開會議，部署七項(xiàng)具體措施全面落實(shí)對資本市場違法違規(guī)行為“零容忍”要求，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場生態(tài)。監(jiān)管部門正在不遺余力加快制度建設(shè)，以期為市場各方營造良好的投融資環(huán)境。

    “我國居民資產(chǎn)低配權(quán)益投資的主要原因在于，居民投資選擇較為有限，且較高波動下性價比不及房地產(chǎn)投資。”中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒建議，推動社保等增量資金入市，適時建立中國版的401K計(jì)劃。隨著可投資范圍及品種的擴(kuò)大、多層次養(yǎng)老體系等制度改革持續(xù)推進(jìn)，居民財(cái)富管理需求將進(jìn)一步得到滿足。此外，應(yīng)注重人才培養(yǎng)，打造具有全球競爭力的國際一流銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，推進(jìn)機(jī)構(gòu)財(cái)富管理業(yè)務(wù)加速發(fā)展。