金融系統(tǒng)年中會(huì)釋放監(jiān)管信號(hào)：加快補(bǔ)齊風(fēng)險(xiǎn)處置制度短板

    近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及外管局陸續(xù)召開(kāi)年中工作會(huì)議，總結(jié)上半年各項(xiàng)工作，分析經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，并對(duì)下半年重點(diǎn)工作作出部署。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放是各部委下半年工作的重點(diǎn)。

    按照安排，今年是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官之年。監(jiān)管部門并未打算將攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官時(shí)點(diǎn)延后，而是明確推動(dòng)攻堅(jiān)戰(zhàn)如期收官，后續(xù)將加快補(bǔ)齊金融風(fēng)險(xiǎn)處置制度短板，從而推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防控和風(fēng)險(xiǎn)處置轉(zhuǎn)入常態(tài)化。從具體風(fēng)險(xiǎn)看，下半年將聚焦化解銀行不良反彈、房地產(chǎn)貸款亂象、場(chǎng)外配資、債券違約等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    “疫情全球蔓延沖擊下，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能大幅放緩，不確定性顯著增加。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，全球面臨著上世紀(jì)‘大蕭條’以來(lái)最嚴(yán)重的需求收縮沖擊；在金融層面，全球金融體系更加錯(cuò)綜復(fù)雜，不穩(wěn)定不確定性因素增加。”財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，“當(dāng)前應(yīng)完善和改進(jìn)金融治理，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。”

    推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)如期收官

    按照部署，2020年是化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)收官之年。央行去年發(fā)布《金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》披露了時(shí)間表：2018年邊制訂攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)方案，邊落實(shí)各項(xiàng)工作舉措；2019年承上啟下，全面、縱深推進(jìn)各項(xiàng)任務(wù)部署；2020年是攻堅(jiān)戰(zhàn)收官之年，力爭(zhēng)從基本完成風(fēng)險(xiǎn)治標(biāo)逐步向治本過(guò)渡，完成攻堅(jiān)戰(zhàn)的既定任務(wù)。

    今年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)沖擊較大，但監(jiān)管部門并未打算將攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官時(shí)點(diǎn)延后。央行明確表示，繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院的既定部署，以及金融委的具體要求，推動(dòng)三年攻堅(jiān)戰(zhàn)如期收官，并轉(zhuǎn)入常態(tài)化風(fēng)險(xiǎn)防控和風(fēng)險(xiǎn)處置。此外，央行還提出，加快補(bǔ)齊金融風(fēng)險(xiǎn)處置制度短板，健全重大金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制。這可能意味著金融風(fēng)險(xiǎn)化解將逐步轉(zhuǎn)入治本階段。

    《金融穩(wěn)定報(bào)告（2019）》提出，金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)重點(diǎn)推進(jìn)五項(xiàng)工作：一是有效穩(wěn)住宏觀杠桿率，控制重點(diǎn)領(lǐng)域信用風(fēng)險(xiǎn)；二是穩(wěn)妥化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)；三是有序處置各類高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；四是全面清理整頓金融秩序；五是深化金融業(yè)改革開(kāi)放，加強(qiáng)預(yù)期管理和輿論引導(dǎo)，切實(shí)防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。

    站在2020年中時(shí)點(diǎn)看，后面四項(xiàng)任務(wù)取得積極進(jìn)展，尤其是影子銀行化解和高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)處置。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，三年來(lái)已累計(jì)壓降影子銀行16萬(wàn)億，其中大部分為結(jié)構(gòu)復(fù)雜、存在較大監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)隱患的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)處置方面，包商銀行、“華信系”風(fēng)險(xiǎn)處置工作基本完成，P2P機(jī)構(gòu)大量出清。

    對(duì)于下半年具體金融風(fēng)險(xiǎn)化解，外管局表示要防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。銀保監(jiān)會(huì)表示，堅(jiān)決防止影子銀行死灰復(fù)燃、房地產(chǎn)貸款亂象回潮和盲目擴(kuò)張粗放經(jīng)營(yíng)卷土重來(lái)；要確保如期完成網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)出清。

    提前處置風(fēng)險(xiǎn)

    受疫情影響，今年商業(yè)銀行不良貸款反彈也備受關(guān)注。銀行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，6月末商業(yè)銀行不良貸款率為2.1%，相比去年末上升0.24個(gè)百分點(diǎn)。“銀行不良暴露具有一定的滯后性，今年三四季度不良率還會(huì)進(jìn)一步反彈。”華南地區(qū)某城商行副行長(zhǎng)坦言。

    對(duì)此，銀保監(jiān)會(huì)表示，提早謀劃應(yīng)對(duì)銀行業(yè)不良資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，嚴(yán)格資產(chǎn)質(zhì)量分類，做實(shí)利潤(rùn)、提足撥備、補(bǔ)充資本，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

    證監(jiān)會(huì)則表示，積極推進(jìn)化解股票質(zhì)押、債券違約等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)處置效果有新的提升，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步收斂。同時(shí)，要求加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)研判，強(qiáng)化對(duì)杠桿資金的監(jiān)測(cè)，防范和打擊體系化、規(guī)?；瘓?chǎng)外配資，努力走在市場(chǎng)曲線的前面。

    中信證券首席固收分析師明明表示，英文里有個(gè)詞組“behindthecurve”，意為落后于形勢(shì)、后知后覺(jué)、反應(yīng)遲緩。“走在市場(chǎng)曲線前面”應(yīng)該是“beforethecurve”的反義，意思就是要提前處置風(fēng)險(xiǎn)。

    各類風(fēng)險(xiǎn)中，上半年宏觀杠桿率快速上行引起各界關(guān)注。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年宏觀杠桿率增幅為21個(gè)百分點(diǎn)，由上年末的245.4%上升到6月末的266.4%。而發(fā)展資本市場(chǎng)股權(quán)融資被視為降杠桿的重要舉措。

    證監(jiān)會(huì)表示，要保持IPO常態(tài)化，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地和穩(wěn)定運(yùn)行。此外，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)落地，盡快形成示范效應(yīng)。“基礎(chǔ)設(shè)施REITs既有利于去杠桿，又有利于降低地方政府的債務(wù)，同時(shí)還可能為新建基礎(chǔ)設(shè)施籌集資金。”國(guó)家發(fā)改委投資所體制政策研究室主任吳亞平稱。

    推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放

    自2018年4月監(jiān)管層在博鰲亞洲論壇年會(huì)上宣布金融開(kāi)放舉措后，中國(guó)的金融開(kāi)放就一直在提速。僅僅兩年多的時(shí)間，中國(guó)先后取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制，放寬證券公司、基金公司等外資持股比例上限，滬港通、深港通也在擴(kuò)容等等。

    今年2月28日，中國(guó)國(guó)債正式納入摩根大通全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)，吸引了更多的外資進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年中債登為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額凈增量達(dá)3190.38億元，是去年同期的2.3倍。

    央行表示，繼續(xù)落實(shí)好已宣布的金融開(kāi)放措施，推動(dòng)全面落實(shí)準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單制度。積極穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目可兌換，統(tǒng)一債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放外匯管理政策。近期債券市場(chǎng)在監(jiān)管執(zhí)法、評(píng)級(jí)、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等方面逐漸實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，按照央行的安排，下一步將推動(dòng)債市對(duì)外開(kāi)放外匯管理政策統(tǒng)一。

    外管局表示，下半年將不折不扣落實(shí)各項(xiàng)外匯便利化措施，擴(kuò)大貿(mào)易收支便利化試點(diǎn)，推進(jìn)服務(wù)貿(mào)易付匯稅務(wù)備案電子化。證監(jiān)會(huì)表示，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)、行業(yè)和產(chǎn)品開(kāi)放，研究逐步統(tǒng)一、簡(jiǎn)化外資參與境內(nèi)市場(chǎng)的渠道和方式，同步加強(qiáng)開(kāi)放條件下監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控能力建設(shè)。

    “金融開(kāi)放會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的問(wèn)題。外資規(guī)模擴(kuò)大后，其流動(dòng)會(huì)受經(jīng)濟(jì)基本面、政策、地緣政治等多因素影響。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，“但中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放利大于弊，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)也不應(yīng)該聚焦于國(guó)際資本超預(yù)期流動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響，應(yīng)多關(guān)注提升人民幣匯率彈性、加大債券市場(chǎng)深度等改革措施層面的問(wèn)題。”