國有資本因地制宜 助力上市湘企續(xù)寫新篇章

    本報(bào)記者 肖偉

    國有資本和上市公司之間的和諧關(guān)系具體是什么樣的？這不僅是學(xué)者們研究的課題，也是社會(huì)熱議的話題。國有資本和湖南上市公司之間的合作為這一問題提供了全新的視角和方向。

    連日來，酒鬼酒、唐人神交出靚麗三季度業(yè)績(jī)表，楚天科技完成重大資產(chǎn)重組，佳沃股份定增順利過會(huì)，凱美特氣投資電子特氣新項(xiàng)目，在各自領(lǐng)域中揚(yáng)鞭策馬續(xù)寫新篇章。在這些企業(yè)的背后，有著中糧集團(tuán)、湖南財(cái)信金融控股集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱：財(cái)信金控）、聯(lián)想控股等國有資本長(zhǎng)期鼎力支持，或提供經(jīng)營資源，或注入流動(dòng)資金，化解累積風(fēng)險(xiǎn)，使它們脫胎換骨再上臺(tái)階。其中的典型案例是，財(cái)信金控總結(jié)形成了紓困的“三權(quán)”模型（債權(quán)+股權(quán)+投票權(quán)），被中國人民銀行研究局收錄進(jìn)《金融研究報(bào)告》。

    有專家表示，從國有資本與湖南上市公司的牽手，可以清晰看到國有資本采取因地制宜的原則，依據(jù)各上市公司不同的基本面質(zhì)地，采取有針對(duì)性的策略。在這一道路上，國有資本既幫扶企業(yè)做大做強(qiáng)，又實(shí)現(xiàn)自身的保值增值，更獲得社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，最終實(shí)現(xiàn)互利共贏、多方受益。

    產(chǎn)業(yè)資本助力酒鬼酒業(yè)績(jī)“騰飛”

    在湖南上市公司當(dāng)中，酒鬼酒是較早獲得國有資本扶持的上市公司。2014年，中糧集團(tuán)入主酒鬼酒，開啟酒鬼酒轉(zhuǎn)身向上的征程。在中糧集團(tuán)主導(dǎo)下，酒鬼酒優(yōu)化調(diào)整現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，先后推出內(nèi)參、紫壇酒鬼、紅壇酒鬼等拳頭產(chǎn)品，穩(wěn)固銷售渠道同時(shí)發(fā)力線上渠道，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逐步進(jìn)入正軌。2015年，酒鬼酒業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈之后，一直保持連續(xù)增長(zhǎng)。2016年-2019年，酒鬼酒分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.54億元、8.78億元、11.87億元、15.12億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元、1.74億元、2.23億元、2.99億元。近日，酒鬼酒發(fā)布2020年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.94億元至3.31億元，同比增長(zhǎng)60%至80%。連日來，酒鬼酒股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，突破每股100元。

    中糧酒業(yè)黨委書記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理兼酒鬼酒公司黨委書記、董事長(zhǎng)王浩向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中糧酒業(yè)將大力支持推動(dòng)酒鬼酒積極履行引領(lǐng)湘酒振興、服務(wù)湘西經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、堅(jiān)持生態(tài)發(fā)展綠色發(fā)展、弘揚(yáng)湖湘文化增強(qiáng)文化自信、堅(jiān)持精準(zhǔn)扶貧、堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展引領(lǐng)行業(yè)升級(jí)等六大責(zé)任。”

    湖南大學(xué)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)管理研究所所長(zhǎng)曾德明教授向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“酒鬼酒的騰飛是國有產(chǎn)業(yè)資本幫扶地區(qū)白酒品牌實(shí)現(xiàn)蛻變升級(jí)的過程，這是一個(gè)非常典型的案例。自中糧集團(tuán)入主之后，國有產(chǎn)業(yè)資本帶來的不僅是資金，而且是一整套經(jīng)營資源，包括了打造精品、梳理體系、定價(jià)定位、管控渠道、優(yōu)品擴(kuò)產(chǎn)等等?，F(xiàn)在的酒鬼酒不僅是三湘父老喜聞樂見的‘湘西民酒’，也是馳騁全國消費(fèi)市場(chǎng)的‘名優(yōu)白酒’。”

    金融資本助力湘企行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    在國有資本當(dāng)中，財(cái)信金控是扶持湖南上市企業(yè)最多的國有資本。自2018年以來，財(cái)信金控組織專業(yè)團(tuán)隊(duì)，通過多種形式與湖南多家上市公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，關(guān)注的合作對(duì)象主要為符合湖南省產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的上市公司，如先進(jìn)裝備制造、新材料、文化創(chuàng)意、生物醫(yī)藥、新能源、信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等，其合作對(duì)象包括唐人神、楚天科技、克明面業(yè)、凱美特氣等10多家湖南上市公司。

    近日，楚天科技順利完成重大資產(chǎn)重組，即將把海外知名醫(yī)藥裝備企業(yè)ROMACO公司攬入懷中。此外，唐人神連續(xù)投資多地養(yǎng)殖屠宰、肉品加工、特種飼料等項(xiàng)目，凱美特氣跨入電子特種氣體領(lǐng)域試水國產(chǎn)替代，克明面業(yè)推出多個(gè)爆款方便食品便利消費(fèi)者，均在各自領(lǐng)域取得相應(yīng)進(jìn)展。其中，唐人神發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年前三季度盈利6.90億元至7.20億元，比上年同期增長(zhǎng)432.10%至455.24%。為擴(kuò)大先進(jìn)產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)，唐人神推出了總額15.5億元的定增計(jì)劃，將大力加碼生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目、飼料生產(chǎn)項(xiàng)目等領(lǐng)域。

    財(cái)信金控工作人員向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們?cè)谶x擇戰(zhàn)略合作對(duì)象時(shí)，采取‘三優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)’，第一是考慮優(yōu)勢(shì)行業(yè)，所處行業(yè)屬于新興行業(yè)，有較大增長(zhǎng)性，未來前景確定。第二是考慮優(yōu)質(zhì)企業(yè)，企業(yè)有核心競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健，內(nèi)部治理清晰。第三是考慮優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)有豐富經(jīng)驗(yàn)，團(tuán)隊(duì)成員穩(wěn)定，人員搭配得當(dāng)，職業(yè)素質(zhì)較高。”

    上述人士還表示：“我們還公開承諾‘三不’原則：第一是不謀求對(duì)上市公司的控制權(quán)；第二是不從事、協(xié)助、配合任何其他第三方謀求對(duì)上市公司的控制權(quán)；第三是不干預(yù)上市公司經(jīng)營決策，積極支持其正常經(jīng)營管理。‘三不’原則給上市公司吃了定心丸，經(jīng)營起來更加得心應(yīng)手。從結(jié)果來看，我們的行動(dòng)方案達(dá)到了既定目標(biāo)，驗(yàn)證了市場(chǎng)化路徑的可行性，幫助上市公司較好地化解了流動(dòng)性壓力，有效賦能其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值。相關(guān)案例和操作經(jīng)驗(yàn)已受到央行的關(guān)注和深入研究。”

    因地制宜的幫扶策略實(shí)現(xiàn)多方共贏

    在中糧集團(tuán)、財(cái)信金控之外，還有聯(lián)想控股、益陽國資、長(zhǎng)沙水業(yè)等國有資本加入隊(duì)伍，先后為佳沃股份、和科達(dá)、惠博普等上市公司注入活力。

    其中，聯(lián)想控股在接手萬福生科后，果斷采取了結(jié)訴訟案件、更換公司管理層、剝離有毒資產(chǎn)等措施，迅速止住上市公司出血點(diǎn)，維護(hù)了廣大股東的利益。隨后，聯(lián)想控股又擇機(jī)先后注入了國星水產(chǎn)、智利三文魚養(yǎng)殖企業(yè)Australis-Seafoods-S.A公司等造血資產(chǎn)，并將三文魚產(chǎn)能擴(kuò)大到每年10萬噸級(jí)水平，一躍成為全球排名前10的三文魚養(yǎng)殖企業(yè)。今年10月，重獲新生的佳沃股份迎來定增過會(huì)，負(fù)債率將進(jìn)一步下降，聯(lián)想控股的持股比例將進(jìn)一步上升，為將來資本運(yùn)作，引入戰(zhàn)略投資者，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模打開了上升空間。

    湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院博士生導(dǎo)師、教授楊勝剛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們應(yīng)當(dāng)擺脫線性的、單一的、只考慮存量的博弈思維，認(rèn)識(shí)到國有資本和上市公司之間的和諧關(guān)系是非線性的、多元化的、著眼增量、共生共贏的合作格局。在湖南上市公司的案例中，可以清晰的看到國有資本采取了‘因地制宜’的原則，以上市公司基本面質(zhì)地為依據(jù)，采取了不同的幫扶策略。對(duì)于已有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)尚未發(fā)揮全部能力的企業(yè)，國有資本以產(chǎn)業(yè)資本形式出手，幫扶其更上一層樓。對(duì)于暫時(shí)遇到困難實(shí)際質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)，國有資本以金融資本形式出手，幫扶其平穩(wěn)度過暫時(shí)難關(guān)。對(duì)于業(yè)務(wù)已經(jīng)萎縮、造血能力不足、歷史遺留問題待解的企業(yè)，國有資本采取承接股份的方式，刮骨療毒，在保護(hù)廣大股東利益的同時(shí)，推動(dòng)上市公司的再造和新生。在方案的制定和執(zhí)行過程中，國有資本沒有搞‘一刀切’的處理方式，也沒有搞‘一陣風(fēng)’的形式主義，而是久久為功，最終形成了雙贏、多贏乃至共贏的良好格局。”

（編輯 上官夢(mèng)露）