持倉4萬億元創(chuàng)紀錄 外資增持債券搶抓中國機遇

    全年加倉約7500億元、年末持倉達4萬億元、月度成交最高超1萬億元、入市投資者數(shù)量超過1000家……1月10日，2021年境外機構(gòu)投資中國債券的“年度賬單”揭曉。

    一連串數(shù)字顯示，境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券具備持續(xù)性、穩(wěn)定性，包括債券在內(nèi)的人民幣資產(chǎn)對全球投資者展現(xiàn)出強大吸引力。

    專家表示，中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展和金融開放程度不斷提升，為吸引外資流入提供堅實基礎(chǔ)，未來外資參與水平有很大提升空間，外資增持中國債券的大趨勢不會變，步伐將更穩(wěn)健。

    參與程度加深

    1月10日，中國人民銀行上?？偛堪l(fā)布的2021年12月境外機構(gòu)投資銀行間債券市場簡報顯示，截至2021年末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券4萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.5%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)出新高。與2020年末相比，境外機構(gòu)債券持倉量增加約7500億元，持倉占比上升約0.3個百分點。

    據(jù)測算，2021年12月，境外機構(gòu)增持銀行間市場債券約700億元，為連續(xù)第9個月增持。另據(jù)中央結(jié)算公司公布的數(shù)據(jù)，2021年12月，境外機構(gòu)托管在該機構(gòu)的債券規(guī)模增加787億元，自2018年12月以來已連增37個月。

    國際投資者日益成為中國債券市場上一股活躍的力量。2021年12月，境外機構(gòu)現(xiàn)券交易量約9345億元，7月更超過1.1萬億元。

    簡報還顯示，更多國際投資者正進入中國債券市場。按法人主體算，截至2021年末，共有1016家境外機構(gòu)入市，當年新增111家。結(jié)算代理模式和“債券通”模式為國際投資者提供了多樣化的入市選擇。

    投資規(guī)模更大、更多機構(gòu)入場、交易更加活躍……多維度數(shù)據(jù)表明，國際投資者參與中國債市的程度不斷加深。

    “忠實買家”更多

    在各類債券中，境外機構(gòu)投資者對國債青睞有加。前述簡報披露，截至2021年末，境外機構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.45萬億元，較2020年末增加約5700億元，國債持倉占比從57.7%升至61.3%。另外，截至2021年末，境外機構(gòu)持有政策性金融債1.09萬億元，較2020年末增加約1652億元。

    國家外匯管理局副局長王春英曾介紹，新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，中國的國債和政策性金融債等高信用等級的債券資產(chǎn)逐漸受到全球投資者青睞。

    更多境外央行類機構(gòu)的參與，一定程度上解釋了國債等利率產(chǎn)品緣何受到國際投資者追捧。截至2021年11月末，共有76家境外央行類機構(gòu)進入銀行間債券市場，與2020年12月末相比，增加5家。

    業(yè)內(nèi)人士稱，目前債券市場境外投資者中，境外央行和主權(quán)財富基金類機構(gòu)占比較大，這些機構(gòu)傾向于長期投資。在投資標的方面，主要選擇政府部門發(fā)行的債券，反映出境外投資者多元化配置資產(chǎn)和尋求穩(wěn)定收益的訴求。

    增持節(jié)奏更穩(wěn)健

    境外機構(gòu)緣何對人民幣債券青睞有加？歸根到底，是中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展和中國金融穩(wěn)步擴大開放提升了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

    王春英表示，境外投資者繼續(xù)增持人民幣債券，體現(xiàn)了國內(nèi)債券市場開放成果以及投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展前景的信心。

    摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌認為，中國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，為外資增持境內(nèi)債券提供穩(wěn)定的內(nèi)在基礎(chǔ)。同時，中國債券擁有較高收益率、人民幣匯率具備突出韌性均提升了中國債券的吸引力。

    人民幣資產(chǎn)避險屬性增強構(gòu)成新的“加分項”。法國興業(yè)銀行亞太區(qū)及中國首席經(jīng)濟學(xué)家姚煒說，中國債券市場與海外市場相關(guān)度較低，出于分散資產(chǎn)配置風險的考量，國際投資者投資中國債券的興趣在上升。

    展望未來，國際投資者增持中國債券的勢頭有望延續(xù)。王春英稱，中國債券市場規(guī)模大、流動性好，但外資占比仍較低，未來外資增配人民幣債券有很大空間。

    隨著持有規(guī)模上升，以及內(nèi)外環(huán)境的變化，未來外資增配行為將更加穩(wěn)健。王春英此前指出，2021年上半年外資凈增持規(guī)模較快增長是在疫情背景下，中國經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)、外部流動性超寬松的條件下實現(xiàn)的，是特殊時期的特殊表現(xiàn)。隨著全球經(jīng)濟恢復(fù)，外部流動性、利率水平回歸常態(tài)，外資購買債券將向疫情前的常態(tài)回歸，外資增持境內(nèi)債券的步伐將更加穩(wěn)健。