7.5萬億元現(xiàn)金管理類產(chǎn)品 整改“沖刺”

    11月22日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改進入40天倒計時。

    上海證券報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當前銀行及理財公司現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改進度不一，部分公司提前按照監(jiān)管要求完成了整改任務；部分公司先擴張再整改，11月剛進入最后沖刺階段，按監(jiān)管要求壓降規(guī)模、調(diào)整產(chǎn)品形態(tài)等。

    “現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改過后，收益率和流動性或出現(xiàn)小幅下降，對投資者吸引力減弱。各機構正尋找破局之法。”華東一家城商行人士表示。記者采訪了解到，銀行及理財公司已準備整改到位后發(fā)力，或“搶先一步”布局替代產(chǎn)品來承接外溢需求。

    規(guī)模先升后降

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改壓力，主要在于規(guī)模壓降。

    去年6月，銀保監(jiān)會、人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類產(chǎn)品管理有關事項的通知》（下稱“新規(guī)”），其中明確整改過渡期將于今年年末結束。

    不過，臨近過渡期結束，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模卻一度呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢。普益標準的數(shù)據(jù)顯示，今年8月至10月現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持續(xù)攀升至7.8萬億元，11月后顯現(xiàn)下降趨勢。截至11月21日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約7.5萬億元。

    “前期規(guī)模一直穩(wěn)步增長，目前正在按序推進壓降。”華北一家理財公司人士告訴記者。中金公司研究部表示，部分理財機構正利用最后窗口期，將高收益流動性管理工具作為獲客的抓手，通過現(xiàn)金類產(chǎn)品攬儲客戶。當前不少銀行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率保持在2.5%至3%之間，優(yōu)于貨幣基金和活期存款，吸引力較高。

    “盡管新規(guī)的要求與貨幣基金相匹配，但在過渡期截止前，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品相對貨幣基金仍有一定的相對收益，可以吸引更多投資者。”理財公司客戶經(jīng)理告訴記者，一些機構選擇先擴張后壓降，近期才開始沖刺整改。

    整改步伐不一

    “規(guī)模先升后降”背后，是各家機構現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改步伐不一。

    “目前，公司存續(xù)現(xiàn)金管理類產(chǎn)品已基本完成整改。”11月17日，寧銀理財向記者透露。齊魯銀行則仍在發(fā)力階段，其在近日召開2022年第三季度業(yè)績說明會表示，加大現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改力度，有序調(diào)整產(chǎn)品結構，確保年末整改完畢。

    亦有理財公司全力沖刺。興銀理財告訴記者，截至10月底，該公司存續(xù)的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品中，符合新規(guī)要求的規(guī)模占比已達1/3，其余老現(xiàn)金管理類產(chǎn)品也將于最后幾十天內(nèi)陸續(xù)完成整改工作。

    “到賬時間、快速贖回上限”是整改核心內(nèi)容。11月28日，蘇銀理財?shù)默F(xiàn)金類理財產(chǎn)品“啟源現(xiàn)金1號”將調(diào)整申贖規(guī)則，招銀理財、中銀理財?shù)却蟛糠掷碡敼揪懤m(xù)進行調(diào)整，收益分配規(guī)則由T+0變成了T+1，每日快贖上限調(diào)整為1萬元。

    整改進度為何步伐不一？融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平分析稱，很多銀行和理財公司在政策出臺之初便開始整改，整體整改壓力不大；但個別機構仍然存在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模占比較高、風險準備金不足、資產(chǎn)久期偏長的情況。

    收益率流動性或雙降

    新規(guī)過渡期結束后，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益水平及流動性將有所下降。

    “伴隨調(diào)整，申贖規(guī)則變動主要影響資金的流動性；與此同時，估值規(guī)則變動主要影響產(chǎn)品的收益率和業(yè)績比較基準等方面。另外，產(chǎn)品的投資范圍和比例變動將會影響產(chǎn)品的風險等級和收益表現(xiàn)。”普益標準研究員霍怡靜分析稱。

    在調(diào)研中，記者發(fā)現(xiàn)，從“T+0到T+1”導致流動性下降，是投資者體驗欠佳的主要因素。所以，現(xiàn)金管理類業(yè)務需在不增加產(chǎn)品流動性風險的前提下，解決從“T+0到T+1”的痛點，才能留住及擴大“零錢管理需求”客戶群。

    收益方面，普益標準數(shù)據(jù)顯示，今年10月銀行理財公司現(xiàn)金管理收益排名前30的產(chǎn)品平均7日年化收益率平均值為3.0309%，較上期略微下降，其中城商行現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益仍占優(yōu)勢。

    記者了解到，在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改實施后，可投資產(chǎn)的范圍明顯縮窄，而此前用于增厚收益的眾多不合規(guī)資產(chǎn)也需在過渡期結束前完成整改，部分產(chǎn)品收益率或會受到一定影響，對投資者吸引力有所減弱。

    投資替代產(chǎn)品“上位”

    目前新規(guī)過渡期已接近尾聲。記者調(diào)研獲悉，針對上述影響，銀行及理財公司各有“破局”之法，部分正打算在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)范后重新發(fā)力，調(diào)整資產(chǎn)配置比例；部分已提前布局替代產(chǎn)品。

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與貨幣基金相比，仍具有較強的競爭力。“理財公司在現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資運作、銷售獲客上相比基金公司有其自身優(yōu)勢，如流動性管理上的優(yōu)勢、依托母行的銷售渠道優(yōu)勢等，值得進一步整合優(yōu)化。”銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

    針對“收益率下降”，寧銀理財透露，可依托渠道優(yōu)勢，做大產(chǎn)品規(guī)模，降低產(chǎn)品規(guī)模波動，通過流動性、管理能力和規(guī)模優(yōu)勢帶來業(yè)績提升；打造產(chǎn)品貨架，通過產(chǎn)品體系的完善及陪伴式銷售服務吸引客戶。

    與此同時，記者注意到，部分銀行及理財公司開始發(fā)展凈值波動較小、風險相對可控的T+1開放式理財產(chǎn)品、短期定開式理財?shù)忍娲a(chǎn)品，來承接外溢需求。

    “目前已推出每日開放的固收短債產(chǎn)品‘日盈’系列，其在流動性上類比現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，客戶在承擔較小凈值波動的同時享受高于一般現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均收益。”興銀理財表示，后續(xù)公司將進一步豐富各種固收短債產(chǎn)品的貨架，完善日開短債產(chǎn)品線。