兩會代表熱議創(chuàng)業(yè)板改革 進一步優(yōu)化市場功能 強化提高上市公司質(zhì)量理念

    本報兩會報道組 陳煒

    創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制相關(guān)工作正在緊鑼密鼓的推進。5月27日，證監(jiān)會就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的4部規(guī)章草案公開征求意見結(jié)束，這意味著創(chuàng)業(yè)板改革很快將進入實操階段。與此同時，5月27日，根據(jù)國務(wù)院金融委辦公室消息，將于近期推出11條金融改革措施，其中提到“出臺《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等4部規(guī)章，發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等8項主要規(guī)則，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，建立健全對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的注冊制安排、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等配套制度”。

    全國人大代表、深交所理事長王建軍此前在接受記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制是多層次資本市場“存量+增量”改革的一次重大探索。目前，改革各項準(zhǔn)備工作已基本就緒，交易所層面的業(yè)務(wù)規(guī)則已經(jīng)上報，內(nèi)部業(yè)務(wù)流程已經(jīng)就緒，全市場技術(shù)準(zhǔn)備即將完成，廉政建設(shè)同步推進。

    多位兩會上市公司代表在接受《證券日報》記者采訪時表示，此番創(chuàng)業(yè)板改革以實施注冊制為主線，系統(tǒng)完善發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等市場基礎(chǔ)制度，將進一步優(yōu)化市場功能，增強對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，推動提高上市公司質(zhì)量。

    優(yōu)化上市條件

    提高市場包容性

    本次創(chuàng)業(yè)板改革的一大亮點是，基于板塊定位和創(chuàng)新企業(yè)特點，大幅精簡發(fā)行條件，綜合考慮預(yù)計市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，設(shè)置多元豐富的上市條件，適應(yīng)不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)需求，大幅提高創(chuàng)業(yè)板包容性。

    “本次創(chuàng)業(yè)板改革對于上市條件的優(yōu)化讓人印象深刻”，全國人大代表，國瓷材料副總經(jīng)理、董事司留啟向記者表示，一是完善盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，要求“最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元”或者“預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。二是取消最近一期末不存在未彌補虧損的要求。三是支持已盈利且具有一定規(guī)模的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市。四是明確未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，但一年內(nèi)暫不實施，一年后再做評估。

    在全國人大代表、楚天科技董事長唐岳看來，此次創(chuàng)業(yè)板改革針對上市條件進行優(yōu)化，將使得市場包容性明顯提升，通過多元化上市條件的設(shè)置，對紅籌、VIE架構(gòu)、未盈利企業(yè)張開了懷抱。

    “注冊制改革實施后，市場選擇機制的決定性作用會進一步加強。上市條件的三套標(biāo)準(zhǔn)考慮了盈利企業(yè)、未盈利企業(yè)以及特殊股權(quán)企業(yè)等，更加具有包容性，未來優(yōu)質(zhì)上市公司的供給將持續(xù)增加，上市公司也會加速分化。”全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國向《證券日報》記者表示。

    全國人大代表、啟迪設(shè)計董事長戴雅萍在采訪中表示，“此次創(chuàng)業(yè)板改革，綜合考慮預(yù)計市值、收入、凈利潤等指標(biāo)，制定多元化上市條件，支持不同成長階段和不同類型的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展階段的融資拓寬了渠道。”

    而作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)板公司代表，全國人大代表、貝達藥業(yè)董事長丁列明認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正在加速醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級，利好創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈。“此前A股市場對企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)較高，很多創(chuàng)新型藥企收入和盈利不能達標(biāo)，無法借助資本市場的力量募集急需的資金。注冊制改革后，創(chuàng)業(yè)板制定了多元化的上市條件，以支持不同成長階段、不同類型企業(yè)上市需求，明確未盈利企業(yè)也可以登陸創(chuàng)業(yè)板，這意味著許多中小型創(chuàng)新藥企可以通過資本市場進行融資，為新藥研發(fā)補充‘彈藥’。”丁列明表示。

    持續(xù)優(yōu)化信披、退市制度

    推動提高上市公司質(zhì)量

    推進信息披露基礎(chǔ)性制度改革，是創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的重要內(nèi)容之一。構(gòu)建符合創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，建立嚴(yán)格的信息披露規(guī)則體系并嚴(yán)格執(zhí)行，提高信息披露的針對性和有效性，是本次信息披露基礎(chǔ)制度改革的方向。

    而《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（以下簡稱《上市規(guī)則》）作為創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管基礎(chǔ)業(yè)務(wù)規(guī)則，在規(guī)范上市公司信息披露和規(guī)范運作、保護投資者合法權(quán)益等方面發(fā)揮著重要作用。

    本次改革，為落實上市、退市、信息披露等制度改革要求，深交所同步修訂完善了《上市規(guī)則》，突出以信息披露為中心的監(jiān)管理念，從信息披露的廣度和深度兩方面入手，進一步完善“以投資者需求為導(dǎo)向”的信息披露要求，幫助投資者公平、準(zhǔn)確地把握公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和主要風(fēng)險，引導(dǎo)上市公司規(guī)范運作和合規(guī)披露，推動提高上市公司質(zhì)量。

    “《上市規(guī)則》是創(chuàng)業(yè)板持續(xù)監(jiān)管的基礎(chǔ)規(guī)則，為創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)運行和健康發(fā)展提供堅實制度保障，后續(xù)配套規(guī)則的修訂完善，將進一步推動提高上市公司治理。”全國人大代表、回天新材董事長章鋒在采訪中表示，整體而言，此次修訂健全了退市機制，退市標(biāo)準(zhǔn)和流程更優(yōu)化精簡，“僵尸”企業(yè)、空殼公司從快出清，并強化了重大違法類公司的風(fēng)險警示，強化了公司治理，提高信息披露的有效性和針對性。

    在全國人大代表、陽光電源董事長曹仁賢看來，對財務(wù)造假和利用信披、內(nèi)幕信息操縱市場實施零容忍，對達到退市條件的實施退市常態(tài)化，符合證券市場改革方向。這也將進一步提升上市公司治理水平，保護投資者合法權(quán)益，激發(fā)企業(yè)活力，促進資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展。

    “退市制度的完善突出優(yōu)勝劣汰、提高上市公司質(zhì)量的理念，也加大了對市場認(rèn)可度低、持續(xù)經(jīng)營能力差等不宜繼續(xù)上市公司的清退力度，避免劣幣驅(qū)逐良幣。此次改革優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板的進出機制，各項制度更豐富多元化，輔以更完善的持續(xù)監(jiān)管制度，有利于提升創(chuàng)業(yè)板整體的質(zhì)量及流動性。”盧慶國向記者表示。

    “此前，財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法違規(guī)行為屢有發(fā)生，不僅破壞市場生態(tài)，更重要的是影響投資者信心。”丁列明在采訪中表示，此次創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制堅持以信息披露為核心，更加注重以投資者需求為導(dǎo)向，強化上市公司控股股東、實控人、董監(jiān)高“四個敬畏”理念，要求上市公司嚴(yán)格遵守相關(guān)法律規(guī)則，真實準(zhǔn)確完整履行信息披露義務(wù)，維護好形象和信譽；投資者根據(jù)上市公司披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。此外，監(jiān)管、稽查、追責(zé)、訴訟等執(zhí)法體系也將構(gòu)建完善，對于市場的害群之馬將會出重拳、用重典、堅決清除，嚴(yán)肅市場紀(jì)律，維護市場秩序，切實保護好投資者合法權(quán)益，促進資本市場的長期健康發(fā)展。