華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁：2026年政策錨定穩(wěn)中求進和提質(zhì)增效

    本報兩會報道組 舒婭疆

    2026年是“十五五”開局之年，今年政府工作報告提出了2026年經(jīng)濟社會發(fā)展的總體要求、政策取向，部署安排了全年的重點工作任務，相關內(nèi)容受到市場廣泛關注。3月5日，華西證券首席經(jīng)濟學家劉郁在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年政府工作報告強調(diào)穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應。

    劉郁認為，相比去年的逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長，今年在保障“十五五”良好開局的同時，更注重結構優(yōu)化和效能提升，促進價格溫和回升。具體政策方面，財政政策維持4%赤字率，而地方新增債務規(guī)模基本持平去年同期，指向中央財政將更多發(fā)力，給地方化債留下充分空間。貨幣政策也更加注重完善結構性工具的實施方式，以促進政策見到實效。在擴大內(nèi)需方面，在延續(xù)消費品以舊換新、設備更新等政策的同時，新增財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金，并增加政策性金融工具額度以穩(wěn)投資。

    “對于股市而言，關注內(nèi)需、科技和‘反內(nèi)卷’的結構性機會。”她表示，今年政府工作報告明確將擴大內(nèi)需作為核心任務，具體政策包括消費品以舊換新、增加“兩重”建設投資預算和超長期特別國債資金安排、設立財政金融協(xié)同促內(nèi)需專項資金等。若政策落地見效，相關消費、基建等板塊有望迎來超預期的修復機會。

    同時，科技仍將是2026年的關鍵詞。劉郁認為，算力基建和算電協(xié)同或是重點，同時未來能源和腦機接口有望迎來政策催化，但考慮到市場對科技邏輯的要求較2025年更為嚴格，相關品種在2026年的波動也可能增大。而在“反內(nèi)卷”方面，化工、鋼鐵、煤炭、鋰電池等上游資源品和中游制造業(yè)有望迎來供需格局優(yōu)化，同時也作為HALO策略（重資產(chǎn)、低淘汰率）的受益方向，可能迎來估值修復。

（編輯 張明富 喬川川）