量化對沖基金年初以來完勝各主要指數(shù)

    5月下旬以來，在諸多因素共同發(fā)酵下，A股市場加速探底。受此拖累，不少權(quán)益類基金凈值出現(xiàn)較大回撤。不過，有一類小眾品種卻跑贏了各大指數(shù)，且大部分?jǐn)孬@正收益，這便是量化對沖基金。

    國內(nèi)量化對沖基金主要有中性策略和量化套利策略兩大類型，由于制度的限制，公募基金主要以多空對沖中性策略為主。數(shù)據(jù)顯示，目前市場上采用股票多空對沖策略的量化對沖基金接近20只，今年以來這類基金的平均收益率為0.76%，近七成年內(nèi)收益為正，其中收益率最高的為7.26%，而在收益為負(fù)的基金中只有兩只跌幅超過了2%，最大凈值跌幅為3.62%。

    以目前表現(xiàn)最好的海富通阿爾法對沖基金為例，從基金凈值表現(xiàn)可以看出，過去1個月在各大指數(shù)集中深度回調(diào)時，該基金卻逆市取得了4.44%的正收益。此外，富國絕對收益多策略、華泰柏瑞量化對沖等在5月底以來的市場大幅波動時，也取得了不錯的正收益。

    北方一家基金公司量化基金經(jīng)理稱，在波動市場行情中，量化對沖基金的表現(xiàn)往往會更好一些。例如，在2015年千股跌停的日子里，量化對沖基金逆市獲得了超過10%的收益，成為名噪一時的“抗跌神器”；2016年初“熔斷”期間，量化對沖基金也是表現(xiàn)出色。不過，由于近兩年主要對沖工具股指期貨受限，對沖操作可發(fā)揮的空間也受到一定限制。“通過股指期貨對現(xiàn)有投資組合頭寸進(jìn)行對沖時，一部分股票多頭如果沒有對沖，在市場下跌的帶動下依然還是會出現(xiàn)損失。”

    該基金經(jīng)理透露，由于一季度末就預(yù)期二季度上證指數(shù)可能繼續(xù)震蕩下行，因此其管理的基金積極利用優(yōu)選股票組合和量化增強(qiáng)模型，在抓取波段收益的同時，嚴(yán)格控制回撤風(fēng)險(xiǎn)，同時積極參與新股打新，努力爭取穩(wěn)定的阿爾法收益。

    一家券商基金分析人士稱，量化對沖包含量化選股及風(fēng)險(xiǎn)對沖兩個部分，中性策略產(chǎn)品以獲取絕對收益為目標(biāo)，采用多空投資策略，其中，多頭股票部分主要采用基本面分析的方式，利用多因子模型優(yōu)選相對股指具有超額收益的股票組合；空頭部分利用股指期貨來對沖多頭股票部分的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而獲取多頭股票部分相對于空頭部分的超額收益。“量化對沖基金與主要市場指數(shù)相關(guān)性低，而且長期來看較為抗跌，累計(jì)收益往往會超過主要指數(shù)，因此具備資產(chǎn)配置價(jià)值。”