養(yǎng)老目標(biāo)基金呼之欲出 公募行業(yè)積極備戰(zhàn)

    根據(jù)公募行業(yè)多家基金公司的反饋，作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的重要工具——養(yǎng)老目標(biāo)基金呼之欲出，首批產(chǎn)品的獲批已漸行漸近，相關(guān)基金公司也正在最后的倒計(jì)時(shí)階段積極準(zhǔn)備。

    首批產(chǎn)品漸行漸近

    自今年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》（下稱(chēng)指引）以來(lái)，公募基金行業(yè)多家公司積極申報(bào)產(chǎn)品，截至7月6日已經(jīng)上報(bào)57只產(chǎn)品。近日多家基金公司透露，此前上報(bào)的養(yǎng)老目標(biāo)基金收到最新的修改意見(jiàn)，顯示養(yǎng)老目標(biāo)基金的審核節(jié)奏有加快跡象，這或許意味著首批產(chǎn)品不日將正式獲批落地。

    證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站基金募集申請(qǐng)行政許可受理及審核情況顯示，在上述57只產(chǎn)品中，分別在5月11日和7月4日獲得第一次反饋意見(jiàn)的養(yǎng)老目標(biāo)基金已經(jīng)達(dá)到29只。業(yè)內(nèi)人士分析，未來(lái)首批成立的公募養(yǎng)老目標(biāo)基金有望從中誕生，預(yù)計(jì)首批獲得“準(zhǔn)生證”的養(yǎng)老目標(biāo)基金可能在10只以?xún)?nèi)。

    根據(jù)監(jiān)管層的相關(guān)指引，我國(guó)的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品將以FOF的形式運(yùn)作。興全基金FOF投資與金融工程部副總監(jiān)朱興亮表示，從實(shí)踐來(lái)看，F(xiàn)OF產(chǎn)品的短期收益率往往不溫不火，但是有較好管理能力的FOF基金經(jīng)理的產(chǎn)品則會(huì)獲得短期穩(wěn)定的相對(duì)收益和長(zhǎng)期較高的絕對(duì)回報(bào)。養(yǎng)老目標(biāo)基金以FOF的形態(tài)運(yùn)行，考慮到了養(yǎng)老資金本身的長(zhǎng)期性特征與FOF產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征更為匹配。

    從具體策略上看，養(yǎng)老目標(biāo)基金主要采用兩種投資策略，即目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。統(tǒng)計(jì)顯示，上述提交募集申請(qǐng)的57只基金中，這兩類(lèi)策略基本相當(dāng)，26只為養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，31只為養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

    多家公司積極籌備

    養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了個(gè)人養(yǎng)老投資的一站式解決方案，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)同，結(jié)合未來(lái)有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的品種。面對(duì)養(yǎng)老目標(biāo)基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，紛紛結(jié)合公司自身的資源稟賦，積極部署。

    朱興亮表示，近些年興全基金在引進(jìn)優(yōu)秀養(yǎng)老金投研團(tuán)隊(duì)的同時(shí)，對(duì)海外養(yǎng)老金制度、運(yùn)作機(jī)制以及養(yǎng)老金資金的特性做了大量的前期研究工作，通過(guò)對(duì)比歐美、澳大利亞、日韓等九個(gè)國(guó)家養(yǎng)老金制度發(fā)展的沿革與現(xiàn)狀，確定了公司在第三支柱養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上的布局與策略?；谥暗难芯?，結(jié)合興全基金在主動(dòng)權(quán)益投資與責(zé)任投資方面的優(yōu)勢(shì)，公司申報(bào)的是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF，采取錨定50%權(quán)益配置的恒定資產(chǎn)比例目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)投資策略。

    隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金進(jìn)入最后沖刺階段，多家基金公司在投研團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品推廣、營(yíng)銷(xiāo)策略等方面亦在進(jìn)一步思考完善。多家基金公司表示，考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金極為考驗(yàn)管理人的主動(dòng)管理能力，因此進(jìn)一步擴(kuò)充了原有的FOF團(tuán)隊(duì)，增加了在大類(lèi)資產(chǎn)配置方面經(jīng)驗(yàn)豐富、具有養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)的投研人員。

    諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源表示，根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》的規(guī)定，目標(biāo)養(yǎng)老型FOF基金應(yīng)該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對(duì)具有較長(zhǎng)封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時(shí)間窗口，進(jìn)行有效合理的資產(chǎn)配置，將成為養(yǎng)老型產(chǎn)品能否取得該類(lèi)型產(chǎn)品目標(biāo)收益的關(guān)鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對(duì)的重要課題。他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)圍繞中國(guó)特有的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)周期來(lái)尋求該課題的解決方案。

    在策略設(shè)計(jì)方面，博時(shí)基金表示，基金管理人還需通過(guò)大數(shù)據(jù)分析等方法，在養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資運(yùn)作初期階段，通過(guò)模型對(duì)投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進(jìn)行綜合評(píng)估和分析，做到定量分析與定性分析有機(jī)結(jié)合，對(duì)基金產(chǎn)品和投資者進(jìn)行最優(yōu)匹配。

    朱興亮也表示，隨著科技的進(jìn)步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老投資市場(chǎng)。定投策略本身就與養(yǎng)老投資的目標(biāo)很吻合，如果能根據(jù)不同的養(yǎng)老目標(biāo)及風(fēng)險(xiǎn)偏好，為投資者預(yù)設(shè)好定制化的定投金額與頻率，實(shí)際上就實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)日期策略的投資目標(biāo)。