規(guī)模收益齊跌 天弘余額寶三季度縮水1300億

    作為市場上的標桿性貨幣基金，天弘余額寶貨幣基金的規(guī)模變化備受市場關(guān)注。最新公示的基金三季報數(shù)據(jù)顯示，天弘余額寶貨基三季末基金規(guī)模為1.32萬億元，環(huán)比萎縮1308億元，比去年末的1.58萬億元規(guī)模下降了2566.2億元。

    從2013年5月末成立以來，天弘余額寶的規(guī)模一度處于爆發(fā)式增長的節(jié)奏。公開數(shù)據(jù)顯示，天弘余額寶在2013年5月末的初始募集規(guī)模僅為2.01億元，借助支付寶互聯(lián)網(wǎng)渠道的“快車道”，天弘余額寶成立后規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，成立當(dāng)年年底規(guī)模已經(jīng)躍升為1853.42億元，并于2017年一季末站上了萬億元規(guī)模“大關(guān)”，成為規(guī)模最大基金產(chǎn)品。

    然而，隨著基金規(guī)?？焖贁U張，貨幣基金的流動性風(fēng)險也開始引發(fā)行業(yè)的擔(dān)憂，而流動性新規(guī)的監(jiān)管要求也讓天弘余額寶的規(guī)模增速開始放緩，在今年一季末創(chuàng)出1.69萬億元規(guī)模的頂峰后，目前天弘余額寶貨基已經(jīng)是連續(xù)兩個季度規(guī)模萎縮。

    北京一家中型公募副總經(jīng)理告訴記者，目前監(jiān)管層對貨基的監(jiān)管仍然是總量控制的思路，具有市場標桿效應(yīng)的余額寶規(guī)模下降，對產(chǎn)品本身的投資管理是有好處的，也可以緩解很多潛在的市場風(fēng)險。

    該副總認為，一方面，如果貨幣基金中機構(gòu)占比較高，可能會產(chǎn)生流動性集中導(dǎo)致的風(fēng)險，而風(fēng)險偏好類似的散戶也可能發(fā)生極端的一致性交易，貨基規(guī)模下降可以有效緩解基金的流動性風(fēng)險；另一方面，由于今年權(quán)益市場低迷、貨基具備確定性收益，機構(gòu)客戶配置貨基的需求仍舊是被抑制的，不少資金可能會通過配置短債基金布局固收市場，獲取更具競爭力的收益，而限購的天弘余額寶仍有各類互聯(lián)網(wǎng)“寶類貨基”可供投資者替代選擇，這也可能會導(dǎo)致頭部貨基規(guī)模持續(xù)萎縮。

    貨基收益率的持續(xù)下滑也是天弘余額寶規(guī)模不斷下行的重要因素。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，天弘余額寶貨幣基金最新的近7日年化收益率為2.67%。比今年年初4.37%的7日年化收益率猛降了170個BP。而從現(xiàn)在余額寶對接的11只貨幣基金中，天弘余額寶的收益率排名第6名，處在收益率排行的中游位置。

    從三季報披露的數(shù)據(jù)來看，天弘余額寶配置的平均剩余期限在30天-60天的資產(chǎn)中占比由今年中報的12.93%增至25.04%；而平均剩余期限在90天-120天、120天-397天的兩個區(qū)間的資產(chǎn)占比分別由中報的9.11%、11.91%降至三季末的1.01%、6%，而三季度以來短端債券利率的快速下降也讓基金收益率快速下降。

    “收益率下滑也是天弘余額寶規(guī)模下降的重要原因。”北京上述中型公募副總經(jīng)理認為：“三季度資金面快速轉(zhuǎn)向?qū)捤?，在寬貨幣、寬信用的環(huán)境中，市場短端利率下降很快，余額寶配置的資產(chǎn)也在向短端集中，基金再配置資產(chǎn)時就面臨收益率大幅下滑的風(fēng)險，而從余額寶對接的其他貨基來看，天弘余額寶貨基的收益率缺乏競爭優(yōu)勢，也處在限購的狀態(tài)，不排除未來隨著收益率繼續(xù)下探，天弘余額寶貨基的規(guī)模會繼續(xù)下滑。”