民生加銀副總經(jīng)理宋永明： 未來十年“順勢而為” 發(fā)力量化投資

    ■本報見習(xí)記者 王明山

    民生加銀基金即將迎來十周歲的生日。從2008年11月3日成立起，越來越多的人見證了這家新興基金公司的成長歷程，十年后的今天，民生加銀基金也向投資者交上了一份亮麗答卷：資產(chǎn)管理總規(guī)模1769億元，其中公募管理總資產(chǎn)規(guī)模1347億元，剔除貨幣基金規(guī)模達(dá)788億元，在同行業(yè)129家基金公司中排名第21位，三季度規(guī)模增長排名第13位。

    站在成立十周年的路口上，民生加銀基金如何看待下一個十年的發(fā)展？理財新規(guī)提出銀行可以成立理財子公司，銀行系基金公司將何去何從？近日，《證券日報》記者走進(jìn)民生加銀基金，獨家專訪民生加銀基金副總經(jīng)理宋永明。

    談及下一個十年的發(fā)展，宋永明充滿期待，他對記者表示：“每一家基金公司都應(yīng)該打造出自己的特色來，而站在當(dāng)前的時點上，民生加銀基金整個市場團(tuán)隊的工作方向，要在努力調(diào)整結(jié)構(gòu)、做大權(quán)益的大方向下，還要在三個層面重點發(fā)力：拉起量化投資的隊伍、加強指數(shù)基金與電商平臺的合作、以及繼續(xù)發(fā)揮在固收類產(chǎn)品上的優(yōu)勢。”

    “量化+指基+固收”重點發(fā)力

    回顧民生加銀基金10年的成長之路，帶給了投資者太多驚喜：過去10年間，民生加銀基金旗下的拳頭產(chǎn)品民生加銀策略精選混合、民生加銀景氣行業(yè)混合、民生加銀城鎮(zhèn)化混合等產(chǎn)品獲得業(yè)內(nèi)一致好評；不僅迅速建設(shè)涵蓋股票型、混合型、債券型、指數(shù)型和貨幣型基金的產(chǎn)品線，更為客戶提供特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及專屬產(chǎn)品定制服務(wù)等。

    這是否是民生加銀基金的特色？宋永明卻搖了搖頭，“準(zhǔn)確地說，這些還不夠。”

    當(dāng)下，無論是監(jiān)管層還是各家基金公司，都已經(jīng)形成共識。就如同宋永明對《證券日報》記者所言：“每一家基金公司都應(yīng)該找到自己的定位，在發(fā)展上形成自己的特色。對于像我們這樣處于快速發(fā)展中的中型基金公司，一味地追求大而全行不通，模仿復(fù)制別人的道路更是不可取”。在他看來，民生加銀基金下一步發(fā)展的重點應(yīng)該是從產(chǎn)品入手，帶動投研和市場雙翼齊飛。

    當(dāng)記者進(jìn)一步問到如何從產(chǎn)品入手時，宋永明表示：“民生加銀基金市場條線未來將從三個方向進(jìn)行產(chǎn)品的部署，首先要在量化產(chǎn)品和量化隊伍上發(fā)力，其次是進(jìn)一步推進(jìn)指數(shù)基金與電商業(yè)務(wù)的合作，最后是繼續(xù)保持固收產(chǎn)品的渠道和業(yè)績。”

    相較于量化基金，民生加銀基金選擇發(fā)力指數(shù)基金和固收產(chǎn)品似乎比較好理解。但是，對于目前量化產(chǎn)品和量化團(tuán)隊并不占優(yōu)勢的民生加銀基金來說，怎么就突然看上了量化投資這塊“風(fēng)水寶地”？

    談起把量化投資作為未來十年重點發(fā)力對象的緣由，宋永明稱：“從當(dāng)前的國際形勢來看，被動投資、指數(shù)化投資和智能投顧呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，這種趨勢勢必會對國內(nèi)的資管行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。近年來，大（大數(shù)據(jù)）、云（云計算）、平（平臺化）、移（移動化）在我國應(yīng)用的廣度和深度呈爆發(fā)式增長，量化技術(shù)和AI也已滲透到了許多行業(yè)和領(lǐng)域。對于公募基金行業(yè)來說，雖然量化投資不是一個新話題，但總體應(yīng)用還處于初級階段。未來隨著衍生品的豐富、海外機(jī)構(gòu)布局加速、機(jī)構(gòu)投資專業(yè)化發(fā)展等，量化投資呈現(xiàn)巨大的發(fā)展?jié)摿?。而對于我們這樣的一家基金公司，想要實現(xiàn)彎道超車，量化投資是一個很好的突破口。”

    的確，公募基金行業(yè)歷經(jīng)20年的發(fā)展，券商系的老牌基金公司和銀行系的后起之秀構(gòu)成了整個公募行業(yè)的頭部，但是以“老十家”為代表的券商系基金公司的主動管理能力和投研實力十分強勁，且在權(quán)益投資上已經(jīng)具備明顯的品牌優(yōu)勢。而在量化投資上，老牌券商系基金公司和新生代銀行系基金公司基本上處于同樣的起跑線。

    宋永明表示，在確定了把量化投資作為公司未來發(fā)展的一個方向后，公司內(nèi)部已經(jīng)就團(tuán)隊招募、框架構(gòu)建、產(chǎn)品規(guī)模等問題進(jìn)行了反復(fù)的商議和研究。展望未來公司在量化投資上的發(fā)展，他顯得格外自信：“我覺得十年左右的時間，我們在量化領(lǐng)域上的投資應(yīng)該力爭做到行業(yè)上游的位置。”

    下一個十年：順勢而為

    資管行業(yè)歷經(jīng)20年的發(fā)展，總規(guī)模已經(jīng)突破了100萬億元。在此背景下，監(jiān)管層也在不斷規(guī)范、清理和引導(dǎo)市場，確保整個行業(yè)向著正確的道路發(fā)展。

    “在政策規(guī)范市場出清的背景下，對公募基金而言機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存”。

    宋永明進(jìn)一步分析稱，相較于其他行業(yè)，公募基金專注標(biāo)準(zhǔn)化投資，這是很好的機(jī)遇，公募基金正在順應(yīng)著趨勢的發(fā)展。但是，行業(yè)內(nèi)眾多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募資管領(lǐng)域，整個公募行業(yè)得到發(fā)展和壯大，但是對于原有的公募基金公司卻面臨著巨大的挑戰(zhàn)。尤其是今年10月份理財新規(guī)出臺后，明確表示取消了銀行理財子公司對非標(biāo)余額4%的投資下限，可以由新產(chǎn)品承接之前的老產(chǎn)品，單一投資者認(rèn)購門檻再度下降至1萬元，將來的理財子公司可以直接投資于股市等。這些相對優(yōu)勢的政策傾斜，對基金公司形成了競爭壓力。

    在這種形勢下，公募基金行業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對？在《證券日報》記者與宋永明的交流中，他反復(fù)提到四個字——“順勢而為”。

    作為一家銀行系基金公司的高層管理人，加之曾在原銀監(jiān)會工作的背景，宋永明對于銀行系基金公司的發(fā)展有著他獨到的見解。特別是他提到，銀行系基金公司需要進(jìn)一步加強的三個方面，以更好地“順勢而為”。

    第一，加強主動管理能力。近年來，隨著公募定制產(chǎn)品發(fā)展受到監(jiān)管的約束，所有不依靠主動管理能力的公募產(chǎn)品都在逐漸縮水。今后不能再心存僥幸心理，而要心無旁騖地苦練內(nèi)功，這也是公募基金行業(yè)想要做大做強的基礎(chǔ)。

    第二，加強公募產(chǎn)品設(shè)計。從國際上看，基于中長期市場趨勢的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和配置再平衡而設(shè)計的產(chǎn)品，其回報占到公募產(chǎn)品回報的80%以上。國內(nèi)業(yè)內(nèi)也做過一些類似的研究，即便是全市場業(yè)績最優(yōu)的幾位行業(yè)基金經(jīng)理，相關(guān)產(chǎn)品的收益曲線也與某一類指數(shù)（行業(yè)、smartβ、多因子等）相差無幾。這也就意味著，在合適的時機(jī)選擇最好的行業(yè)布局產(chǎn)品，既有利于基金經(jīng)理取得更好的投資業(yè)績，也更契合產(chǎn)品的市場需求風(fēng)口。于是產(chǎn)品的設(shè)計就更加重要：深入進(jìn)行市場和行業(yè)研究，對宏觀和大類資產(chǎn)配置做出正確判斷，并依此布局一些基金產(chǎn)品，就能夠事半功倍。

    第三，加強行業(yè)協(xié)作溝通。資管新規(guī)出臺后，對于公募基金公司特別是銀行系的基金公司，特別要注意“報團(tuán)取暖”。一方面是要加強基金公司之間的交流，尤其是對未來發(fā)展的思路，對正處于加速成長期的銀行系基金公司尤為必要；另一方面是要加強銀行系基金公司與銀行母行及其資管子公司之間的交流合作，在產(chǎn)品設(shè)計、投顧業(yè)務(wù)、渠道布局、風(fēng)控合規(guī)等方面互相取長補短，達(dá)到“1+1＞2”的合力效果。

    站在民生加銀基金十周年的當(dāng)口，宋永明相信，民生加銀會依靠自己長遠(yuǎn)的布局、依靠自身經(jīng)營特色在市場上站穩(wěn)一席之地，同時爭取向第一梯隊進(jìn)發(fā)。