市場(chǎng)持續(xù)地量回調(diào) 私募策略依然淡定

    近幾日A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩回落，滬深兩市成交量也意外顯著萎縮。對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)整體持續(xù)地量回調(diào)的運(yùn)行格局，私募策略整體仍保持平穩(wěn)。私募主流觀(guān)點(diǎn)仍認(rèn)為，市場(chǎng)進(jìn)一步下探的空間相對(duì)有限。

    市場(chǎng)交易量迭創(chuàng)新低

    數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)過(guò)上周五地量窄幅休整后，本周一（12月10日）滬深兩市在隔夜美股再度大幅下挫的背景下，繼續(xù)弱勢(shì)回調(diào)。值得注意的是，10日A股市場(chǎng)成交量連續(xù)第二個(gè)交易日出現(xiàn)顯著萎縮。其中，上證綜指成交量刷新9月17日以來(lái)近兩個(gè)多月的次低水平，深證成指則連續(xù)第二個(gè)交易日創(chuàng)10月29日以來(lái)的近一個(gè)多月最低成交水平。其中，上海市場(chǎng)已連續(xù)兩個(gè)交易日成交量低于1000億元。與此同時(shí)，自10月下旬A股探底回升以來(lái)整體表現(xiàn)活躍的醫(yī)藥板塊，也繼續(xù)弱勢(shì)下行，板塊個(gè)股交投亦較為低迷。

    自上周一市場(chǎng)脈沖大漲之后，短短5個(gè)交易日，上證綜指的交易量已經(jīng)萎縮到1000億元以下。對(duì)此，和聚投資等私募機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)持續(xù)縮量的速度，在一定程度上超出了預(yù)期。包括醫(yī)藥行業(yè)帶量采購(gòu)、國(guó)內(nèi)通訊設(shè)備公司消息面利空影響等因素導(dǎo)致的市場(chǎng)做多情緒快速轉(zhuǎn)弱，可能是觸發(fā)近期市場(chǎng)地量回調(diào)的主要原因。

    私募策略仍較淡定

    在當(dāng)前市場(chǎng)交易人氣顯著下滑的背景下，目前私募整體策略并沒(méi)有明顯趨于謹(jǐn)慎。中性偏于樂(lè)觀(guān)，仍然是目前私募業(yè)內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)的主流研判。

    鼎鋒資產(chǎn)表示，前期部分券商對(duì)于投資者的調(diào)查報(bào)告顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期正明顯處于低位。這主要體現(xiàn)在：一方面，目前有八成左右的投資者認(rèn)為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩的格局可能要到明年下半年才會(huì)結(jié)束；另一方面，大部分投資者也認(rèn)為四季度到明年上市公司業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下滑。值得注意的是，在大類(lèi)資產(chǎn)配置中，仍有55%的投資者將股票等權(quán)益資產(chǎn)作為投資首選。這既表明目前A股市場(chǎng)的估值確實(shí)反映了大部分的悲觀(guān)預(yù)期，也表明股票資產(chǎn)相對(duì)其他大類(lèi)資產(chǎn)已經(jīng)具備明顯優(yōu)勢(shì)。在此背景下，該私募認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)交投持續(xù)縮量的情況下，短期內(nèi)指數(shù)更可能延續(xù)窄幅震蕩的運(yùn)行格局。

    朱雀投資也在10日發(fā)表策略觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，短期方向上，朱雀投資仍然堅(jiān)持當(dāng)前市場(chǎng)繼續(xù)處于相對(duì)偏底部的區(qū)域，在投資策略上保持“偏積極”的投資思路。未來(lái)一段時(shí)間，該私募將會(huì)大體保持中性倉(cāng)位策略。

    針對(duì)目前投資者對(duì)于未來(lái)上市公司整體盈利水平可能下滑的擔(dān)憂(yōu)，世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳表示，過(guò)去三年上市公司整體盈利依然持續(xù)增長(zhǎng)，但是股票市場(chǎng)卻跌幅較大，這就導(dǎo)致A股市場(chǎng)整體估值出現(xiàn)快速和大幅下行。考慮到目前市場(chǎng)估值已經(jīng)接近歷史極端情況，盡管目前市場(chǎng)做多人氣仍相對(duì)偏弱，但未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間A股市場(chǎng)反而可能出現(xiàn)“上市公司盈利向下但市場(chǎng)估值向上”的狀況，進(jìn)而對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)帶來(lái)重要支撐。