規(guī)模凈增238億美元 主動管理ETF快速成長

    交易所交易基金（ETF）一般為被動指數(shù)型產(chǎn)品，但也有一部分進行主動管理的產(chǎn)品正在快速發(fā)展，在全球最大的ETF市場上這一趨勢愈發(fā)明顯。

    來自中證指數(shù)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，美國市場主動管理型ETF一共有257只，總規(guī)模為695億美元，占ETF全市場規(guī)模的2.06%。雖然整體規(guī)模不大，但相比2017年底，產(chǎn)品數(shù)量增加了50只，規(guī)模增加了238億美元。尤其是全球傳統(tǒng)ETF在2018年凈流入量下降30.5%背景下，這一規(guī)模增速明顯。主動管理ETF的規(guī)模集中度較高，產(chǎn)品規(guī)模排名前15的基金占全部產(chǎn)品71%左右。

    從資產(chǎn)類別來看，除貨幣類ETF外，其他各資產(chǎn)類別ETF在2018年均實現(xiàn)了規(guī)模正增長，其中固定收益類增長達60.9%，權(quán)益類增長19.2%，大宗商品類增長了125.1%。

    其中，固定收益類ETF在主動管理ETF中占據(jù)絕對優(yōu)勢，2018年新增22只產(chǎn)品，98只產(chǎn)品規(guī)模達544億美元。權(quán)益類ETF新增28只，數(shù)量達99只，規(guī)模94億美元。

    主動管理型固定收益ETF能夠脫穎而出，一方面是部分債券不能進行純被動管理，另一方面是由美元加息背景下，短久期債券等產(chǎn)品受市場追捧所致。目前，美國規(guī)模最大的主動管理ETF為太平洋資產(chǎn)管理短久期增強債券ETF，規(guī)模為121.9億美元。

    值得注意的是，主動管理ETF也是金融創(chuàng)新的一個主要方向。隨著流入ETF的資金逐漸超越主動管理基金，許多資產(chǎn)管理公司開始迫切地尋求主動管理與ETF的結(jié)合。一是出現(xiàn)了人工智能技術(shù)應用于主動管理ETF，2018年誕生了首只真正意義上采用AI管理的ETF——AI驅(qū)動股票ETF。這只引發(fā)眾多關(guān)注的產(chǎn)品短期業(yè)績平平，由于其開創(chuàng)了新的投資模式，仍受外界關(guān)注。二是領(lǐng)航集團推出了低費率主動管理因子ETF，將高流動性的模型驅(qū)動策略進行主動管理，同時保持了低費率。三是有小公司開始探索非透明的交易所交易產(chǎn)品，避免主動管理持倉過早暴露，這種新形式產(chǎn)品被稱作交易所交易管理基金。目前NextShares系列產(chǎn)品有18只產(chǎn)品，規(guī)模近2億美元。