抓實(shí)棄虛 基金經(jīng)理掘金科技股

    越來越多的基金經(jīng)理開始為科技股“站臺”。海富通股票混合基金經(jīng)理呂越超表示，無論是行業(yè)前景還是個股估值看，科技板塊均有很大的發(fā)展空間。“我們希望把海富通股票組合做成一個自強(qiáng)中國的組合，投資真正高成長性的行業(yè)。”呂越超表示。

    長盛研發(fā)回報基金的兩位基金經(jīng)理則在“致投資者信”中說：從更長的周期來看，伴隨ROE不斷下降，我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必將實(shí)現(xiàn)徹底的轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)要素投入型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為研發(fā)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)，研發(fā)創(chuàng)新型公司在股票市場的表現(xiàn)也將不斷增強(qiáng)。本基金將堅定投資研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力最強(qiáng)的一批公司，以期給投資者帶來良好的投資回報。

    情緒升溫的背后，是強(qiáng)烈的時代色彩。無論是科創(chuàng)板的行將推出，還是國人對“科技自立”的渴盼，都讓基金經(jīng)理們強(qiáng)烈感受到，科技股或正處于噴薄的前夜。但也有基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，A股中科技概念魚龍混雜，投資者不能盲目跟風(fēng)，基本面投資才是長期之道。

    不一樣的氣息

    “科技”兩個字，不止一次在A股市場掀起概念股的炒作熱潮。但對于近期科技股的整體強(qiáng)勢，部分基金經(jīng)理嗅出了不一樣的氣息。呂越超認(rèn)為，科技板塊發(fā)展空間較大，一方面，自主研發(fā)、發(fā)展高科技行業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的必經(jīng)之路，5G等領(lǐng)域或許在今明兩年就會有較大突破；另一方面，今年以來科技板塊領(lǐng)漲的公司，基本上都是相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，與過往的游資炒作有本質(zhì)區(qū)別。

    “高科技企業(yè)研發(fā)投入有一定的周期，或許這些龍頭企業(yè)尚未迎來業(yè)績爆發(fā)，但大概率是它們勝出。對比海外，A股食品、醫(yī)療、大消費(fèi)等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)和美股市場相關(guān)企業(yè)估值相近甚至更高，而科技領(lǐng)域的A股龍頭公司市值還比較小，未來成長空間很大。”呂越超說。

    科創(chuàng)板的行將推出，也令基金經(jīng)理對科技股估值的心理預(yù)期有所提高。上海某基金經(jīng)理認(rèn)為，科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則與現(xiàn)有A股不同，未來會吸引更多創(chuàng)業(yè)期的科技企業(yè)掛牌，而伴隨著這類上市公司數(shù)量的增加，科技股的估值體系有可能重構(gòu)，借鑒海外市場經(jīng)驗(yàn)，投資者對高估值的接受程度有可能不斷提升。他表示，對標(biāo)科創(chuàng)板的優(yōu)質(zhì)科技股或?qū)⒁虼耸芤妗?/p>

    從概念到實(shí)質(zhì)

    與普通投資者熱衷概念炒作不同，聚焦科技板塊的基金經(jīng)理們更重視科技股投資中的“專業(yè)能力”。匯添富基金楊瑨表示，匯添富的投資理念中有一句“把握市場脈絡(luò)”，但這不代表需要追逐那些“概念板塊”，而是在當(dāng)前的時代發(fā)展背景下，尋找那些最重要、最有代表性的成長線索，然后在其中自下而上挑選高質(zhì)量證券。“‘把握市場脈絡(luò)’不是把握博人眼球的概念板塊，不是把握那些漲得飛快的概念股龍頭”楊瑨說，“而是把握中國制造業(yè)呈現(xiàn)出扁平管理架構(gòu)、迅速反應(yīng)、高勤奮度、大規(guī)模制造與低成本等比較優(yōu)勢，把握零部件制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大時代背景，然后從中選擇具備最優(yōu)秀的公司治理、管理層、企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)文化和執(zhí)行力的潛力股。”

    楊瑨的另一個觀點(diǎn)也頗有深意。他指出，“概念板塊”所處的產(chǎn)業(yè)是熱錢流入最多、競爭最為激烈的，即便有優(yōu)秀的企業(yè)，它們要為股東創(chuàng)造回報的難度自然也就更高，這是“概念板塊”難出長期牛股的重要原因。

    呂越超則強(qiáng)調(diào)，科技股投資的專業(yè)性要求較高，無論市場熱還是冷，基金經(jīng)理都必須要有自己的判斷，堅持價值投資理念，精選優(yōu)質(zhì)的、高成長個股。

    多方位布局

    從基金經(jīng)理的表態(tài)來看，對于科技股的布局并非局限于少數(shù)領(lǐng)域，而是全方位展開。呂越超認(rèn)為，在未來兩年，將有望看到一次能源技術(shù)和信息技術(shù)變革的共振，因此，他將聚焦新能源汽車、光伏、云計算、半導(dǎo)體、人工智能等方向的投資機(jī)會。

    中歐時代先鋒基金經(jīng)理周應(yīng)波非?？春眯畔⒓夹g(shù)領(lǐng)域。他指出，5G的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將從2019年開始逐步鋪開，未來5G終端領(lǐng)域的相關(guān)應(yīng)用都會全面鋪開，例如消費(fèi)電子、智能汽車、智能家居領(lǐng)域的創(chuàng)新變化等。除此之外，他還看好能源領(lǐng)域的變革，如光伏行業(yè)、新能源汽車行業(yè)、頁巖氣行業(yè)——這些發(fā)生在發(fā)電端、用電端、能源開采端的革命性變化，正在逐步改變整體的能源架構(gòu)。

    上海某基金經(jīng)理則認(rèn)為，除了達(dá)成共識的科技板塊外，投資者還可以關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，其中也有很高的科技含量，并且擁有非常旺盛的消費(fèi)需求，其投資潛力也同樣巨大。