優(yōu)化持倉 基金經(jīng)理消費(fèi)、科技兩手抓

    近期市場震蕩回調(diào)，上半年表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理開始調(diào)整自己的持倉，兌現(xiàn)漲幅較大的個(gè)股，同時(shí)挖掘新的投資機(jī)會。在貿(mào)易摩擦影響有所消減、中長期看好中國經(jīng)濟(jì)的背景下，績優(yōu)基金經(jīng)理仍然青睞消費(fèi)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等行業(yè)；多位績優(yōu)基金經(jīng)理將科技股納入他們的投資視野。

    銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王翔表示，震蕩市中，如果持倉品種短期漲幅過大、性價(jià)比降低，需要及時(shí)減倉。但這個(gè)操作的實(shí)際影響有限。“震蕩市中可以積極尋找新的投資機(jī)會，畢竟市場還有很多處在低位的行業(yè)和個(gè)股，它們之前的基本面存在瑕疵，如果能有明顯變化且可持續(xù)，就有參與的價(jià)值。后者對組合的影響更大。”

    諾安新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理?xiàng)铉硎?，震蕩市中，會及時(shí)兌現(xiàn)漲幅較大的個(gè)股，對于市場過于低估的個(gè)股也會進(jìn)行中線布局。

    北京一家大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理也表示，震蕩市是收集便宜籌碼的機(jī)會。“我們會對相對高估的證券進(jìn)行減持，對相對低估或估值合理的好公司進(jìn)行增持，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，挖掘部分新興消費(fèi)股和醫(yī)藥股，爭取穿越投資周期。”也有部分基金經(jīng)理操作上以選股為主，堅(jiān)定長期持有優(yōu)質(zhì)公司，組合調(diào)整范圍幅度不大。廣發(fā)醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理吳興武表示，主要是選取最好的一類公司持有，同時(shí)保持持續(xù)、滾動的微調(diào)，但這與市場節(jié)奏并沒有太大的關(guān)系，持倉調(diào)整主要取決于對各公司基本面的了解和研究的加深，在這個(gè)過程中去發(fā)現(xiàn)哪些公司值得長期持有。

    中歐消費(fèi)主題基金經(jīng)理郭睿透露，較少考慮大盤或市場風(fēng)格的階段性影響，更專注對公司的選擇。在投資上一直是堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

    在未來投資方向上，績優(yōu)基金經(jīng)理仍然看好消費(fèi)、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)等行業(yè)。郭睿表示，未來看好三個(gè)行業(yè)的投資機(jī)會：一是養(yǎng)殖板塊，非瘟對于行業(yè)的影響是持續(xù)性的，事件提高了行業(yè)準(zhǔn)入門檻，行業(yè)集中度快速提升；二是零售渠道，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的消退和專業(yè)化、細(xì)分化需求的日益增多，能夠解決消費(fèi)者購物體驗(yàn)痛點(diǎn)的服務(wù)商將實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展；三是高性價(jià)比消費(fèi)品，對高品質(zhì)生活的追求、支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及信息透明度的增加，將使得消費(fèi)者更加青睞質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的商品，龍頭公司規(guī)模優(yōu)勢明顯，將會強(qiáng)者恒強(qiáng)。

    前述北京大型公募基金經(jīng)理表示，中長期非?？春弥袊?jīng)濟(jì)，關(guān)注宏觀和行業(yè)變化趨勢。“價(jià)值股引導(dǎo)的價(jià)值投資、大盤藍(lán)籌風(fēng)格仍在延續(xù)，成長股風(fēng)格的切換需要一個(gè)過程。在此期間，我們更看好新興消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)，消費(fèi)醫(yī)藥龍頭公司比較容易形成高壁壘和競爭優(yōu)勢。消費(fèi)行業(yè)，長期持有應(yīng)該沒有太大問題，但中短期內(nèi)波動在所難免，我們會跟蹤緊密，將好股票選出來，在保持持倉的同時(shí)一定程度減少基金的波動。”

    吳興武表示，不會刻意判斷市場的漲跌，堅(jiān)持對好行業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)：資產(chǎn)回報(bào)率較高、自由現(xiàn)金流量較好。

    除了消費(fèi)領(lǐng)域，績優(yōu)基金經(jīng)理也十分關(guān)注科技股的投資機(jī)會。王翔表示，上半年應(yīng)該說是消費(fèi)的天下，食品飲料板塊的整體表現(xiàn)比2017年還要強(qiáng)，一方面是行業(yè)基本面向好，但更重要的是，在中美貿(mào)易摩擦以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步下行的背景下，其他行業(yè)的投資機(jī)會確實(shí)不多。“展望下半年以及2020年，我們認(rèn)為要非常重視科技類成長股的機(jī)會。在5G周期下，科技類公司的未來是充滿變化的，肯定會有很多勝出的公司，短期它們的估值已調(diào)整得比較多，相信后續(xù)會出現(xiàn)一些機(jī)會。”

    楊琨表示，影響中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要矛盾發(fā)生了變化，政府對經(jīng)濟(jì)的刺激從地產(chǎn)和基建轉(zhuǎn)移到減稅和科技創(chuàng)新上來，將短期立竿見影的刺激改為中長期的結(jié)構(gòu)性改革。所以，本輪經(jīng)濟(jì)觸底回升的時(shí)間和幅度與前幾次都會不同，效果會更好。“我們會緊跟主要矛盾的變化去布局，下半年主要看好消費(fèi)和科技。消費(fèi)行業(yè)中主要選擇具有產(chǎn)品定價(jià)能力、品牌力的優(yōu)秀公司。科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)主要是針對優(yōu)秀科技公司的融資，堅(jiān)定看好符合中國未來發(fā)展大方向的公司。會根據(jù)公司的發(fā)展空間和詢價(jià)情況綜合考慮是否參與科創(chuàng)板”。