基金：匯率短期波動(dòng)對(duì)A股整體影響有限

    昨日，人民幣兌美元匯率跌破整數(shù)“7”關(guān)口，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的基金人士表示，匯率短期波動(dòng)對(duì)A股整體影響有限，應(yīng)注意防范部分外資持股較重、受匯率沖擊較大的品種，預(yù)計(jì)短期內(nèi)匯率將寬幅震蕩，利好黃金等資產(chǎn)。

    持續(xù)貶值可能性不大

    一家基金公司投研人士表示，“7”是人民幣匯率一個(gè)重要的心理關(guān)口，為避免貿(mào)易摩擦快速升級(jí)，預(yù)計(jì)連續(xù)大幅貶值的概率極低。中美經(jīng)濟(jì)周期差+外儲(chǔ)+人民幣雙向波動(dòng)強(qiáng)化顯示中期的貶值壓力有限，短期受市場(chǎng)恐慌情緒影響或有超調(diào)，預(yù)計(jì)近期匯率或以寬幅震蕩為主。

    廣發(fā)基金也認(rèn)為，此次人民幣匯率“破7”是外部貿(mào)易因素干擾導(dǎo)致的一次性貶值，并不代表持續(xù)的趨勢(shì)，后續(xù)大幅貶值的可能性不大。

    大成基金認(rèn)為，央行主動(dòng)接受了人民幣“破7”的趨勢(shì)，顯示未動(dòng)用逆周期因子做兜底；貶值客觀上有利于刺激出口，對(duì)經(jīng)濟(jì)利好，也是對(duì)貿(mào)易摩擦的強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)，政策搭配上央行可能會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)外匯管控。

    “人民幣匯率‘破7’，在中美貿(mào)易摩擦再度惡化的背景下，可能包含有通過匯率適度貶值進(jìn)行一定程度對(duì)沖的含義，另外，也有對(duì)前期美元指數(shù)升值下人民幣保持穩(wěn)定所積累的壓力釋放。國內(nèi)政策堅(jiān)持走好自己的路，強(qiáng)調(diào)供給側(cè)主線，人民幣不存在長(zhǎng)期持續(xù)貶值的壓力。”博時(shí)基金固定收益總部研究組總監(jiān)王申說。

    對(duì)A股整體影響有限

    “在非連續(xù)貶值的假設(shè)下，對(duì)于A股的負(fù)面影響有限，但之后市場(chǎng)需要重新尋找匯率錨，部分外資持股較重的品種可能階段性承壓，后續(xù)需要關(guān)注中美貿(mào)易摩擦再度升級(jí)導(dǎo)致的下行風(fēng)險(xiǎn)。”上述基金公司投研人士表示。

    中信保誠基金表示，匯率貶值對(duì)資本市場(chǎng)的影響有兩個(gè)渠道，一是資金面和情緒影響，二是經(jīng)濟(jì)基本面影響。中長(zhǎng)期來看，匯率貶值有助于促進(jìn)出口。行業(yè)層面上，家電、旅游、食品飲料、建材、醫(yī)藥、交運(yùn)等行業(yè)外資持股較多，可能受到外資流出的負(fù)面影響。基本面上，匯率貶值對(duì)航空有一定負(fù)面影響，而電子、家電、機(jī)械、紡服、軍工、電氣設(shè)備等行業(yè)的海外營收占比相對(duì)較高。綜合起來看，紡服、軍工、有色、電氣設(shè)備等行業(yè)海外營收占比大，外資持股占比少，或可相對(duì)受益。

    國聯(lián)安基金表示，人民幣匯率貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是影響企業(yè)進(jìn)口商品的成本，對(duì)于美元定價(jià)的商品而言，匯率貶值意味著國內(nèi)價(jià)格升高，如原油、黃金；二是外幣債務(wù)高的企業(yè)會(huì)受損；三是海外營收占比高的行業(yè)將受益。在海內(nèi)外不確定因素增多的背景下，投資應(yīng)尋找中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的亮點(diǎn)，優(yōu)選受益于行業(yè)集中度提升的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，以及受益于新一輪技術(shù)創(chuàng)新的科技企業(yè)。

    大成基金也表示，匯率貶值對(duì)人民幣資產(chǎn)構(gòu)成壓力，北上資金加快流出。行業(yè)方面，紡織服裝、黃金、航運(yùn)等板塊客觀上將受益人民幣貶值，金融地產(chǎn)、航空造紙等相對(duì)受損。

    利好黃金等資產(chǎn)

    “破7”當(dāng)日國內(nèi)金價(jià)盤中暴漲近4%，創(chuàng)6年來單日最大漲幅，金價(jià)從5月以來已經(jīng)連續(xù)上漲3個(gè)月。不少投研人士看好黃金未來走勢(shì)。

    大成基金表示，總結(jié)歷史金價(jià)與黃金消費(fèi)的關(guān)系來看，金價(jià)連續(xù)上漲將使消費(fèi)者形成追漲預(yù)期，推動(dòng)黃金消費(fèi)量?jī)r(jià)齊升。本輪黃金價(jià)格在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系波折等影響推動(dòng)下，上漲持續(xù)性強(qiáng)，對(duì)黃金消費(fèi)刺激有望積極顯現(xiàn)。

    廣發(fā)基金表示，在對(duì)市場(chǎng)的影響方面，短期而言，人民幣匯率“破7”會(huì)對(duì)前期外資持股較多的股票帶來一定的壓力，但對(duì)市場(chǎng)整體的沖擊有限，利好人民幣計(jì)價(jià)的黃金資產(chǎn)。

    博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，盡管人民幣中長(zhǎng)期是升值邏輯，但短期可能受情緒因素主導(dǎo)，維持整體弱勢(shì)。人民幣計(jì)價(jià)黃金資產(chǎn)長(zhǎng)期以來始終具備對(duì)沖匯率波動(dòng)的作用，短期有望顯著受惠于人民幣貶值的影響。匯率因素可能接力寬松貨幣政策預(yù)期而成為下一階段影響境內(nèi)黃金價(jià)格的主要矛盾。

    國聯(lián)安基金也表示，黃金將因美國實(shí)際利率下行和全球緊張的貿(mào)易環(huán)境受到支撐，而人民幣貶值加大了國內(nèi)黃金價(jià)格的彈性。