■本報(bào)記者 王寧
下半年以來,A股市場整體延續(xù)觀望態(tài)勢,期間日均成交額不足4000億元,上證指數(shù)振幅為5.7%,與過去的5月份和6月份市場整體表現(xiàn)如出一轍?;谀壳盎久媛燥@寬松的判斷,私募普遍認(rèn)為下半年A股市場整體估值中樞將大概率偏上。
清和泉資本認(rèn)為,只要市場基本面回穩(wěn),A股市場估值大概率會(huì)向上。首先,從政策來看,目前市場流動(dòng)性較為寬松,市場唯一的糾結(jié)點(diǎn)在于信用利差并未收窄,但信用利差未收窄是一個(gè)正常的現(xiàn)象。
其次,從盈利看,在貨幣政策寬松的情況下社融等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會(huì)在三季度回升,雖然力度不大但趨勢向上。社融的回升利于信用擴(kuò)張,信用擴(kuò)張最終會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)基本面的觸底,因此進(jìn)入四季度后,實(shí)體經(jīng)濟(jì)觸底的概率較大,而反彈力度還需要財(cái)政政策的配合。
最后,從估值看,目前市場的估值比歷史最低位高20%,比歷史80%的情況都便宜,既然處于中部偏低的位置,因此只要市場基本面回穩(wěn),股指大概率會(huì)向上。
和聚投資表示,8月份將是中報(bào)密集披露期,估值迎業(yè)績大考,成長股或相對有利。始于2017年的本輪價(jià)值相對強(qiáng)勢的行情,需要靠中報(bào)業(yè)績繼續(xù)釋放來穩(wěn)住當(dāng)前的估值溢價(jià),但從已披露中報(bào)的部分消費(fèi)白馬股看,集體性繁榮的局面大概率會(huì)出現(xiàn)分化;包括7月份市場回顧中提到的風(fēng)格切換跡象,其背后則是對業(yè)績確定性機(jī)會(huì)的估值再平衡(提升)過程。
而成長股領(lǐng)域,相對于價(jià)值股估值的比較優(yōu)勢是客觀存在的,其中業(yè)績能出現(xiàn)確定性拐點(diǎn)或增長的板塊,大概率將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),有望迎來業(yè)績增長、估值重估的“戴維斯雙擊”。
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