成交量破萬億元資金搶籌態(tài)勢不減 公募預(yù)期市場熱點(diǎn)將進(jìn)一步擴(kuò)散

    A股2月19日出現(xiàn)微幅調(diào)整，兩市交易量持續(xù)放大并突破萬億元，北向資金也維持凈流入態(tài)勢。基金投研人士認(rèn)為，當(dāng)前市場主線沒有變化，仍是以科技成長為主，預(yù)計(jì)后市將呈現(xiàn)出熱點(diǎn)擴(kuò)散特征，估值和累積收益相對較低、有技術(shù)更新和產(chǎn)業(yè)升級等利好支撐的細(xì)分科技板塊，或存在更優(yōu)相對收益空間。

    □本報(bào)記者余世鵬張煥昀

    短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有望延續(xù)

    19日開盤后，兩市開始震蕩分化。因半導(dǎo)體板塊沖高回落和傳媒板塊走弱，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾1.5%，最終下跌1.45%，報(bào)收于2139.44點(diǎn)；得益于保險(xiǎn)券商和養(yǎng)殖股的集體上行，滬指一度沖高逼近3000點(diǎn)，最終下跌0.32%，報(bào)收于2975.40點(diǎn)。

    板塊上看，受特斯拉推進(jìn)無鈷電池消息影響，鈷業(yè)股開盤集體下行，磷酸鐵鋰電池概念則逆勢活躍；與計(jì)算機(jī)、通信、半導(dǎo)體等科技成長股集體回調(diào)相反，當(dāng)日金融和消費(fèi)藍(lán)籌板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢。

    整體而言，19日市場賺錢效應(yīng)有所回落，板塊輪動較為明顯，但資金搶籌態(tài)勢卻有增無減。19日兩市合計(jì)成交10388.15億元，較上一交易日的9999.46億元略微放量，北向資金也逆市凈流入64.24億元。

    博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，未來政策重點(diǎn)逐漸走向疫情防控與生產(chǎn)復(fù)工并重，決策層將出臺政策措施支持恢復(fù)生產(chǎn)，加上再融資新規(guī)落地，預(yù)計(jì)市場短期風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒有望延續(xù)。摩根士丹利華鑫基金研究管理部觀點(diǎn)指出，基于當(dāng)前貨幣政策，市場流動性有望維持寬松。

    科技股波動難免

    就“風(fēng)格是否開始切換”這一問題，創(chuàng)金合信科技成長基金經(jīng)理周志敏對中國證券報(bào)記者直言，市場大方向還是科技成長板塊，暫時(shí)還沒看到主線向傳統(tǒng)周期或者消費(fèi)方向切換的跡象。

    以半導(dǎo)體板塊為例，周志敏指出，半導(dǎo)體能成為科技成長領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，是由其巨大的市場空間、重要的產(chǎn)業(yè)地位、對經(jīng)濟(jì)安全的影響所決定的。“過去幾年在大基金的推動、產(chǎn)業(yè)資本的助力和企業(yè)家科研人員的努力之下，中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相比以往有了快速的進(jìn)步，這逐漸反映在半導(dǎo)體公司的財(cái)報(bào)上以及股價(jià)上。”周志敏表示，從海外經(jīng)驗(yàn)來看，一些已經(jīng)成功的半導(dǎo)體公司在自身業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段后，往往會借力資本運(yùn)作來做大做強(qiáng)。“前不久發(fā)布的定增新規(guī)是否能為A股半導(dǎo)體公司的資本運(yùn)作帶來一些催化劑效應(yīng)，值得密切關(guān)注。”

    歌斐資產(chǎn)紅樹林及公開市場研究部高級研究總監(jiān)徐毅夫則表示，科技成長景氣周期啟動于2019年三季度，目前行情和估值也在迅速跟上，景氣度還在快速上行。他說：“但科技股的估值和累計(jì)收益已在較高位置，其接下來是否會接近高峰，需要投資者密切跟蹤板塊基本面。”

    同時(shí)，周志敏也表示，長期來看，科技股的高估值一定是需要大空間與高增速來消化的，這兩大因素由基本面決定，并不會因?yàn)楣蓛r(jià)的上漲而改變。“因此，投資者在交易中需要注意，過高的估值會影響買入意愿，累積收益過高也可能會放大股價(jià)的波動。”

    把握熱點(diǎn)擴(kuò)散機(jī)會

    創(chuàng)金合信滬港深研究精選混合基金經(jīng)理王妍表示，從近期公布的1月份PMI等數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，未來快速修復(fù)的幾率較高。“從全年角度看，堅(jiān)定看好景氣度確定的科技、醫(yī)藥、新能源汽車行業(yè)，以及競爭結(jié)構(gòu)改善的周期核心資產(chǎn)。”

    市場接下來如何走？對此，周志敏預(yù)測，熱點(diǎn)擴(kuò)散將成為新的特征。“與去年底相比，科技成長大方向內(nèi)部，目前不少細(xì)分領(lǐng)域‘小荷才露尖尖角’，例如云辦公、空天互聯(lián)網(wǎng)、功率半導(dǎo)體、GaN、WIFI6、無鈷電池等，熱點(diǎn)擴(kuò)散的可能性很大。”在這一趨勢下，周志敏稱，一些估值還不太高，累積收益不太大，但由于技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)升級等因素推動基本面有所變化的公司，在板塊中的相對收益可能更好。

    招商深證TMT50ETF基金經(jīng)理蘇燕青也認(rèn)為，當(dāng)前TMT板塊有兩大因素值得關(guān)注。一方面，近期線上需求的增加為TMT中的培育用戶習(xí)慣和使用場景的相關(guān)領(lǐng)域，打開了新的成長空間，如計(jì)算機(jī)板塊的線上辦公、醫(yī)療信息化、云服務(wù)等，還有傳媒板塊的游戲、視頻平臺、通信領(lǐng)域的云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心及運(yùn)營商等領(lǐng)域。蘇燕青認(rèn)為，短期的需求增加，有利于龍頭企業(yè)市占率的提升。

    蘇燕青指出，另一方面來看，再融資新規(guī)正式落地，在一定程度上緩解了困擾中小公司的現(xiàn)金流問題，對科技成長類的TMT行業(yè)構(gòu)成中期利好。“整個(gè)TMT板塊中，近40%股票屬于創(chuàng)業(yè)板，這些公司有望受益于再融資新規(guī)帶來的估值預(yù)期提升機(jī)會。”