居民金融資產(chǎn)配置步入加速期

    近期，公私募基金發(fā)行規(guī)模飆升，“日光基”頻現(xiàn)，前5個月新成立基金發(fā)行份額同比翻倍，權(quán)益類基金是其中的主力；險資也在提高權(quán)益投資比例，增配金融資產(chǎn)趨勢明顯。境內(nèi)居民也不斷增加金融類資產(chǎn)配置。

    資本市場“深改”將暢通各類資金入市渠道，提升交易活躍度，低利率環(huán)境等將為居民增配金融資產(chǎn)提供更多機會。綜合多方面因素考量，未來居民資產(chǎn)配置仍將呈現(xiàn)增配金融資產(chǎn)的趨勢。

    首先，資產(chǎn)管理、財富管理市場有望加速擴容。一是居民儲蓄增加以及中國高凈值人群的財富增長較快，資產(chǎn)配置需求提升。二是券商分類監(jiān)管規(guī)定增加財富管理指標(biāo)等加分項，疊加加快建設(shè)具有全球競爭力的國際一流現(xiàn)代投資銀行和財富管理機構(gòu)等政策紅利持續(xù)釋放，機構(gòu)財富管理轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)將加速發(fā)展，機構(gòu)化趨勢也將進一步鞏固。三是隨著資本市場服務(wù)能力廣度深度的提升，養(yǎng)老金體系不斷完善，市場將釋放巨大的吸金潛力。

    其次，海外配置需求明顯增加。一方面，強有力的開放信號，令境外機構(gòu)在投資和戰(zhàn)略決策方面更加看好中國市場，其中中國家庭資產(chǎn)配置全球化將成為外資重要布局方向。另一方面，隨著中國高水平對外開放舉措不斷推進，資本要素在境內(nèi)外市場和更高層次上優(yōu)化配置將成為新趨勢，中國居民的家庭資產(chǎn)配置也將更加多元化、全球化。

    再者，資本市場“深改”將引導(dǎo)居民資金布局權(quán)益類產(chǎn)品。此前，我國居民資產(chǎn)低配權(quán)益投資的主要原因在于，居民投資選擇較為有限，法治供給亟待完善，且較高波動下性價比不及房地產(chǎn)投資。展望未來，隨著可投資范圍及品種的擴大、中長期資金入市比例不斷提高，以及多層次養(yǎng)老體系等制度改革持續(xù)推進，中長期資金入市渠道將更加完善，A股吸金能力進一步提升；在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)背景下，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制、精選層開板，股權(quán)融資的重要性將凸顯；此外，新證券法實施后，法治基礎(chǔ)的夯實將營造更加公開公平公正的市場秩序，更好取信于市場，退市制度也將日臻完善，進一步推動提高存量上市公司質(zhì)量、優(yōu)化資源配置。

    風(fēng)物長宜放眼量。盡管目前居民金融資產(chǎn)配置比例較低，但資本市場改革不斷深化、市場吸引力持續(xù)提升，將促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，居民正在加速增配金融資產(chǎn)。