公募基金高質(zhì)量發(fā)展闊步向前

    日前，中央全面深化改革委員會(huì)第二十三次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要推動(dòng)發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能。以個(gè)人養(yǎng)老賬戶投資為核心的個(gè)人養(yǎng)老金，有望成為資本市場(chǎng)的重要長(zhǎng)期資金來源。以公募基金為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)化、專業(yè)化投資運(yùn)作方面，將發(fā)揮重要作用。

    近幾年來，中國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展自身專業(yè)能力的同時(shí)，在推動(dòng)權(quán)益基金大發(fā)展、吸引中長(zhǎng)期資金入市、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級(jí)、服務(wù)居民多樣化財(cái)富管理需求等方面取得不小成績(jī)。

    公募基金行業(yè)正高舉“高質(zhì)量發(fā)展”大旗，駛向資產(chǎn)管理行業(yè)的“星辰大海”。

    權(quán)益類基金爆發(fā)

    數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，公募基金總規(guī)模為25.3萬(wàn)億元，其中權(quán)益類基金規(guī)模為8.7萬(wàn)億元，較年初分別增加4.8萬(wàn)億元和1.9萬(wàn)億元，增幅分別為24.1%和28.2%，權(quán)益類基金占比從2019年初的17.6%提升至35.4%。

    可以看到，在公募基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，權(quán)益類基金持續(xù)發(fā)展。在業(yè)內(nèi)人士看來，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展權(quán)益類基金對(duì)于基金行業(yè)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展有著重要意義。

    “注冊(cè)制改革全面深入推進(jìn)、公募基金逐步成為普惠金融的典范、資管行業(yè)回歸主動(dòng)管理本源、居民資產(chǎn)從不動(dòng)產(chǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、公募基金賺錢效應(yīng)凸顯以及利用新媒體積極開展投資者教育等方面共同推動(dòng)了權(quán)益類基金大爆發(fā)。”興證全球基金總經(jīng)理莊園芳表示。

    匯添富基金總經(jīng)理張暉表示，近兩年權(quán)益類基金的大發(fā)展促進(jìn)基金公司在投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶服務(wù)等方面磨煉內(nèi)功，提升專業(yè)能力。

    “回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)，資產(chǎn)端與資金端的共同助力較好地解釋了近年來權(quán)益基金的蓬勃發(fā)展。這些利好因素還將持續(xù)，預(yù)計(jì)未來權(quán)益基金仍將處在向上的發(fā)展周期。”廣發(fā)基金總經(jīng)理王凡指出。

    在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，權(quán)益基金大爆發(fā)的背后，多位受訪基金人士均表示監(jiān)管部門發(fā)揮了“架橋鋪路”“保駕護(hù)航”等重要作用。“回顧過去三年的監(jiān)管舉措，監(jiān)管部門為權(quán)益基金的發(fā)展提供了優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)支持、良性的資金引導(dǎo)、寬松的政策環(huán)境以及深遠(yuǎn)的文化引領(lǐng)。”王凡表示。

    在引導(dǎo)產(chǎn)品創(chuàng)新方面，富國(guó)基金總經(jīng)理陳戈表示，監(jiān)管部門積極引導(dǎo)公募基金參與資本市場(chǎng)改革發(fā)展，從科創(chuàng)板、新三板精選層到北交所，再到公募REITs等，不斷提升公募基金投資管理水平和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。

    承擔(dān)起普惠金融責(zé)任使命

    隨著權(quán)益類基金的大爆發(fā)，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金行業(yè)為廣大基金投資者帶來長(zhǎng)期良好的投資回報(bào)，在投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值和引導(dǎo)社會(huì)資源配置方面扮演越來越重要的角色，真正承擔(dān)起普惠金融的責(zé)任和使命。

    數(shù)據(jù)顯示，公募基金個(gè)人投資者人數(shù)已超過5億，累計(jì)分紅超過3.3萬(wàn)億元；截至2021年11月末，近五年偏股型基金平均年化收益率15.9%，超過同期上證綜指年均漲幅11個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金平均年化收益率3.7%，超出5年期銀行定期存款利率0.9個(gè)百分點(diǎn)；FOF平均年化收益率為11.94%。

    受訪的多位基金人士表示，近年來基金行業(yè)在普惠金融方面的發(fā)展成果離不開市場(chǎng)本身的良好發(fā)展勢(shì)頭，也離不開資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)改革舉措。

    張暉認(rèn)為，公募基金成為居民分享資本市場(chǎng)發(fā)展紅利和實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的重要力量。同時(shí)，基金公司通過傳播價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念，提升投資者教育水平，推動(dòng)了我國(guó)普惠金融事業(yè)的發(fā)展。

    數(shù)據(jù)顯示，已有60家機(jī)構(gòu)納入基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)，合計(jì)服務(wù)客戶294萬(wàn)戶，服務(wù)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模553億元，盈利客戶占比60%，復(fù)投率接近50%。

    “公募基金投資門檻低，運(yùn)作透明，天然具有普惠金融屬性。”國(guó)泰基金總經(jīng)理周向勇表示，近年來，通過持續(xù)的投資者陪伴，社會(huì)逐步認(rèn)可基金行業(yè)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的專業(yè)能力，并產(chǎn)生了一大批伴隨基金行業(yè)共同成長(zhǎng)起來的價(jià)值投資者。

    助力養(yǎng)老第三支柱發(fā)展

    值得注意的是，在普惠責(zé)任方面，公募基金除了為居民做好大類資產(chǎn)配置，利用專業(yè)能力履行社會(huì)責(zé)任，還在助力多層次養(yǎng)老保障體系建設(shè)方面取得了積極成果。

    數(shù)據(jù)顯示，目前，全國(guó)社保基金18家境內(nèi)委托投資管理人中，公募基金占據(jù)16席；第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的21家投資管理人中，14家是公募基金；年金基金22家投資管理人中，11家是公募基金?；鸸臼芡泄芾淼娜珖?guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金規(guī)模合計(jì)超過3.6萬(wàn)億元，超過我國(guó)養(yǎng)老金委托投資運(yùn)作規(guī)模的50%，助力全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金分別實(shí)現(xiàn)8.5%、6.9%、7.3%的年均投資收益率。

    與此同時(shí)，公募基金積極參與養(yǎng)老第三支柱建設(shè)，為我國(guó)養(yǎng)老體系改革積極探索市場(chǎng)化、可持續(xù)的運(yùn)作機(jī)制，這對(duì)于引入長(zhǎng)期資金，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)也具有重要意義。

    數(shù)據(jù)顯示，自2018年9月13日首只養(yǎng)老目標(biāo)基金成立以來，起步穩(wěn)健、總體運(yùn)作良好，服務(wù)對(duì)接第三支柱個(gè)人養(yǎng)老需求。截至2021年10月末，已成立134只養(yǎng)老目標(biāo)基金，存續(xù)規(guī)模1086億元，持有人戶數(shù)298萬(wàn)戶，平均年化收益率為11.86%。

    公募基金應(yīng)如何更好支持并推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金服務(wù)？

    在陳戈看來，首先，公募基金行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)適合于個(gè)人養(yǎng)老金投資的產(chǎn)品創(chuàng)新，可以在投資范圍、投資類型、定投和分紅機(jī)制等更多方面進(jìn)一步優(yōu)化適合于個(gè)人養(yǎng)老金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)；其次，公募基金行業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身在權(quán)益投研上的優(yōu)勢(shì)，幫助個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的保值增值。再次，公募基金行業(yè)應(yīng)發(fā)揮普惠金融優(yōu)勢(shì)，在踐行投資者教育的過程中增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)意識(shí)。未來個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出，將是一個(gè)極好的引導(dǎo)長(zhǎng)期投資的投資者教育場(chǎng)景。最后，公募基金行業(yè)應(yīng)該在促進(jìn)第三支柱頂層制度建設(shè)上積極建言獻(xiàn)策，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金體系向開放競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)生態(tài)發(fā)展，讓符合條件的基金、銀行、保險(xiǎn)及其他金融機(jī)構(gòu)一同參與到個(gè)人養(yǎng)老金事業(yè)中。

    “個(gè)人養(yǎng)老投資的市場(chǎng)培育需要一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的周期。”莊園芳提出，與一般公募基金注重新基金首發(fā)不同，養(yǎng)老目標(biāo)基金更需要持續(xù)營(yíng)銷，基金公司應(yīng)該在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更加強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資，在銷售端也需要與渠道聯(lián)動(dòng)，大力推動(dòng)長(zhǎng)期和定投的持續(xù)營(yíng)銷模式。

    行業(yè)業(yè)態(tài)正向循環(huán)悄然啟動(dòng)

    當(dāng)前，公募基金行業(yè)更肩負(fù)著推動(dòng)普惠金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任與使命。

    在這一過程中，以《證券投資基金法》為核心的一整套基金監(jiān)管法規(guī)制度體系為公募基金長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，多家基金公司為此感觸頗深。

    “一方面，基金行業(yè)合規(guī)風(fēng)控水平穩(wěn)步提升：持續(xù)加強(qiáng)公募基金行業(yè)規(guī)范管理，進(jìn)一步完善了以基金法為核心的一整套基金監(jiān)管法規(guī)制度體系；另一方面，推動(dòng)基金行業(yè)主動(dòng)融入資本市場(chǎng)改革，在注冊(cè)制改革、吸引中長(zhǎng)期資金入市、促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、提高上市公司質(zhì)量等重大改革中，基金業(yè)積極主動(dòng)作為。此外，推動(dòng)基金行業(yè)支持企業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”陳戈表示。

    對(duì)于引導(dǎo)公募基金提升專業(yè)投資管理能力、為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，在莊園芳看來，有兩點(diǎn)尤為重要：一是實(shí)施基金管理人分類監(jiān)管并不斷優(yōu)化監(jiān)管辦法，引導(dǎo)構(gòu)建以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向的激勵(lì)約束機(jī)制，明確股東會(huì)、董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層的長(zhǎng)周期考核要求，將基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)作為核心考核指標(biāo)。同時(shí)，要求管理人對(duì)關(guān)鍵崗位人員的考核應(yīng)將基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、合規(guī)風(fēng)控情況作為重要依據(jù)，此外還要明確關(guān)鍵崗位人員的薪酬遞延安排。二是優(yōu)化基金外部評(píng)價(jià)評(píng)獎(jiǎng)機(jī)制，強(qiáng)化長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，向基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提出“堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)，樹立長(zhǎng)期投資理念”“提升專業(yè)價(jià)值，優(yōu)化基金評(píng)價(jià)機(jī)制”等倡議，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)著力提升權(quán)益投資核心能力。