超六成主動權益基金7月份增倉 基金經(jīng)理看好下半年結構性機會

    本報記者 王思文

    今年上半年，A股市場波動較大，“不確定性”成為投資者反復提到的話題。下半年A股市場會如何運行？基金的態(tài)度可能會有一定的代表性和參考價值。

    在近期召開的多場基金公司中期策略會上，屢次出現(xiàn)“相對樂觀”“看重成長性”“結構性行情”等關鍵詞。如今，下半年行情已經(jīng)走完一個月的歷程，全市場主動權益基金的倉位也出現(xiàn)明顯的變化：一是主動權益基金的倉位近期明顯提升；二是與價值股相比，主動權益基金更加偏愛成長股，近期權益基金的調(diào)倉方向有向大盤價值股和小盤成長股傾斜的跡象；三是中游制造板塊和消費板塊仍是主動權益基金重點配置的對象。

    大多數(shù)基金經(jīng)理對《證券日報》記者表示，8月份A股市場仍將反復震蕩，結構性行情或?qū)⒊掷m(xù)，對A股短期走勢保持相對樂觀的態(tài)度。從中長期角度來看，A股依然是全球范圍內(nèi)值得投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    權益基金倉位持續(xù)提升

    主動權益基金的倉位在持續(xù)提升。從廣發(fā)證券最新發(fā)布的基金倉位估算結果來看，截至7月31日，全市場主動權益基金的平均倉位為88.31%，相比6月末上升4.86%，其中有66.37%的主動權益基金比6月末提高了權益資產(chǎn)倉位。

    配置風格方面，主動權益基金總體更加偏重對成長股的配置，與之相比，對價值股的配置比例相對較低。細分來看，與今年6月末的倉位相比，主動權益基金減少了對大盤成長股和小盤價值股的配置比例，對大盤價值股和小盤成長股的配置比例有所增加。

    從配置的行業(yè)來看，主動權益基金將超40%的資金配置在中游制造板塊上，超20%的資金配置在消費板塊上。此外，TMT板塊、上游的周期板塊、大金融板塊、醫(yī)藥板塊的配置占比也較高。但與6月末的持倉相比，主動權益基金整體還是減少了對TMT、消費、大金融等板塊的配置，增加了對上游周期、中游制造、醫(yī)藥等幾大板塊的配置。

    上述倉位變化情況，驗證了近期大多數(shù)基金經(jīng)理在投資配置方向上做出的研判。近一個月以來，眾多基金經(jīng)理的研判關鍵詞普遍鎖定在“新能源”“光伏”這兩個板塊。在市場風格方面，基金經(jīng)理普遍看好具有長期成長性公司的投資機會。

    國壽安?；鸹鸾?jīng)理吳堅建議，當前投資不要寄希望于股市整體估值的提升，而應該扎實做好行業(yè)研究和公司研究，投資那些具備景氣度支撐、具備長期成長性的標的，如優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)企業(yè)。具體到細分板塊，可看好光伏、新能源車、消費等領域優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中長期投資機會。

    浦銀安盛研究部總監(jiān)蔣佳良稱，“新能源依然是未來較好的投資方向，但需要關注新技術、新客戶、新產(chǎn)品帶來的變化。我們發(fā)現(xiàn)，很多行業(yè)的利潤都集中到了上游。”

    “新能源行業(yè)基本面非常強勁，未來5年有望維持30%左右的增速，中長期發(fā)展空間仍較大。”上投摩根基金基金經(jīng)理李德輝認為，“賺錢機會來自基本面超預期的板塊，比如光伏和新能源車兩個方向。”

    結構性機會仍是主基調(diào)

    大多數(shù)基金經(jīng)理認為，放眼全球，A股依然是值得投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。對于后期走勢的判斷，基金經(jīng)理給出的觀點普遍為“反復震蕩”“結構性行情”。

    國壽安?；?ldquo;老將”吳堅對未來A股短期走勢保持相對樂觀的態(tài)度。他認為，從宏觀角度來看，我國經(jīng)濟正在穩(wěn)步復蘇，市場悲觀情緒在逐步緩解，下半年財政政策和行業(yè)刺激政策有望持續(xù)發(fā)力，A股依然是值得投資的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。雖然權益市場短期較難突破區(qū)間上下限，但結構性機會依然豐富。

    首家外資獨資公募貝萊德基金與吳堅的觀點不謀而合。他們預計，中國下半年的經(jīng)濟活動有望保持強勁態(tài)勢。

    李德輝預計下半年A股市場將震蕩上行。他認為，只要沒有再次出現(xiàn)“黑天鵝”事件，股市下行風險不大。下半年A股市場更多呈現(xiàn)的是結構性機會，投資高景氣度板塊有望實現(xiàn)超額收益。

    從資產(chǎn)配置角度來看，貝萊德基金認為，下半年A股市場風險溢價將全面上升，對于投資組合的資產(chǎn)配置需要細分得更加精細和靈活，投資方向需要與市場變化保持一致，以應對未來波動加劇的市場環(huán)境。