“幫忙資金”風頭強勁 基金應當拒絕虛假繁榮

    近期，“幫忙資金”風頭再度強勁，頻頻現(xiàn)身多家基金產(chǎn)品，導致基金規(guī)模失真。

    陽光底下沒有新鮮事。在業(yè)內(nèi)人士看來，“幫忙資金”營造出來的是基金產(chǎn)品的虛假繁榮，最終損害的是投資者利益，損傷公募行業(yè)公信力。優(yōu)勝劣汰是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，對于基金公司來說，唯一的正道是以投資者利益為核心，讓業(yè)績與規(guī)模實現(xiàn)正向循環(huán)。

    虛假繁榮背后暗藏風險

    “上周五，某期貨公司的領導來找我，問我需不需要‘幫忙資金’。”滬上某小型基金公司負責人李行（化名）告訴上海證券報記者，對送上門來的“幫忙資金”明確拒絕了。“小基金公司對‘幫忙資金’有較強的需求，因為小基金公司尚未形成品牌影響力，新基金發(fā)行較為困難。”

    記者多方采訪發(fā)現(xiàn)，如李行所言，當新基金募集困難時，常有“幫忙資金”及時現(xiàn)身，幫助新基金達到2億元募集門檻。

    除此之外，“幫忙資金”常常在以下兩種情境下出沒：一是迷你基金瀕臨清盤邊緣，“幫忙資金”在關鍵時刻現(xiàn)身，避免基金因連續(xù)60個工作日規(guī)模低于5000萬元而清盤；二是如果基金想要修改基金合同，需要召開持有人大會，而持有人大會召開的前提條件是——直接出具表決意見或授權他人代表出具表決意見的基金份額持有人，所持有的基金份額大于在權益登記日基金總份額的二分之一。為了順利召開持有人大會，基金公司會選擇臨時引入“幫忙資金”滿足相關要求。

    “‘幫忙資金’是行業(yè)內(nèi)一個公開的秘密。”李行說，許多券商、期貨等機構均有這類業(yè)務，為基金公司提供“幫忙資金”，但是“幫忙資金”的成本相對較為復雜，沒有明確的標準。“有的機構可能會要價100萬元，有的則是進行資源置換，比如以分倉或者尾傭的形式來兌現(xiàn)等。”

    優(yōu)勝劣汰是必然趨勢

    從“幫忙資金”幫過的基金來看，絕大多數(shù)基金規(guī)模并無起色，一些基金的規(guī)模更是“坐上了過山車”。某基金曾在一個季度里迎來14億元資金“幫忙”，但上述資金只短暫停留了三四個月，最終該基金還是不得不走向清盤。

    滬上某基金研究員直言，公募行業(yè)快速擴容的當下，“幫忙資金”營造出來的虛假繁榮毫無意義。“‘幫忙資金’幫助基金產(chǎn)品成立或是維持運營，屬于治標不治本，最終基金依然長不大。當前公募產(chǎn)品數(shù)量超過1萬只，行業(yè)總規(guī)模超27萬億元，基金殼資源價值大打折扣。同時，作為信息最公開透明的資管產(chǎn)品，機構資金的進出行為都被記錄在定期報告中，最終損害基金公司乃至公募行業(yè)的聲譽。”

    行業(yè)生態(tài)亟待優(yōu)化

    究竟誰給了“幫忙資金”生存的土壤？在多位業(yè)內(nèi)人士看來，不少尋求“幫忙資金”的基金公司也是無奈，其背后指向公募行業(yè)一個痼疾。

    “對于基金公司來說，做大規(guī)模的最快方式就是發(fā)行新基金，這與銀行渠道有著很大關系。因為新基金能夠給渠道帶來更多收入，如基金認購費，因此渠道也有動力去發(fā)行新基金。相比之下，老基金的持續(xù)營銷相對較為困難，除非基金業(yè)績特別出彩，否則渠道很難有動力去推廣。”李行坦言，公募行業(yè)“贖舊買新”現(xiàn)象依然嚴重，“最終形成的結果是，基金公司一直在推新基金。”

    “有的時候，不同渠道會定制不同的基金，這也導致基金公司需要滿足渠道要求，在不同渠道發(fā)行相似的基金。”華南某基金公司營銷總監(jiān)坦言，一旦新基金募集失敗，對基金公司的聲譽將產(chǎn)生很不好的影響，渠道很難再和公司合作。此外，如果公司旗下清盤基金數(shù)量比較多，渠道也會“嫌棄”。“因此為了保成立、保住殼，基金公司選擇引入‘幫忙資金’。”

    證監(jiān)會去年發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確指出，引導基金管理人與基金銷售機構牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，督促銷售機構持續(xù)完善內(nèi)部考核激勵機制，切實改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，站在27萬億元的新起點，“幫忙資金”存在各種弊端，基金公司、渠道等各方應以投資者利益為核心，攜起手來，對幫倒忙的“幫忙資金”說不。