多家公募宣布調(diào)整！事關(guān)國泰君安、海通證券

    本報記者 彭衍菘

    近期，多家公募機構(gòu)宣布調(diào)整旗下基金所持有的國泰君安與海通證券的股票估值。

    排排網(wǎng)財富理財師姚旭升在接受《證券日報》記者采訪時表示，對上述兩只停牌股票的估值方法進行調(diào)整，主要目的是為了準確及時地反映這些股票的資產(chǎn)價值，并保護投資者的利益。

    多家基金管理人調(diào)整停牌股票估值

    9月5日晚間，國泰君安、海通證券雙雙公告稱，國泰君安與海通證券正在籌劃由國泰君安吸收合并海通證券并發(fā)行股票募集配套資金。兩家公司將于9月6日開市起停牌。

    如今這兩只股票仍處于停牌狀態(tài)。巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒告訴《證券日報》記者，由于國泰君安和海通證券的停牌，基金管理人無法按照市場實時價格對這些股票進行估值。

    為及時準確反映資產(chǎn)狀況，近期，嘉實基金、鵬華基金、博時基金、天弘基金等二十余家基金管理人紛紛采取行動，對旗下基金所持有的國泰君安與海通證券的股票估值進行調(diào)整。

    近期公募機構(gòu)調(diào)整國泰君安、海通證券估值情況統(tǒng)計彭衍菘/制圖

    例如，9月26日，中銀基金公告，根據(jù)中國證監(jiān)會2017年9月5日下發(fā)的〔2017〕13號公告《中國證監(jiān)會關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見》及本公司長期停牌股票的估值政策和程序，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，本公司決定自2024年9月25日起，對旗下基金（ETF基金除外）所持有的股票國泰君安（601211）、海通證券（600837）的估值進行調(diào)整，采用“指數(shù)收益法”進行估值。

    具體來看，自9月25日以來，在公募機構(gòu)密集發(fā)布的23份相關(guān)估值調(diào)整的公告中，基本上均采用“指數(shù)收益法”進行估值。據(jù)統(tǒng)計，同時調(diào)整上述兩只股票估值，以及僅調(diào)整國泰君安估值的公告，均占10份；2份公告僅提到調(diào)整海通證券估值。

    此外，國壽安?；鸪苏{(diào)整旗下基金（交易型開放式指數(shù)證券投資基金除外）所持有的國泰君安的估值外，還對合肥城建（證券代碼：002208）采用“指數(shù)收益法”進行估值。

    姚旭升表示，對于重倉持有停牌股票的基金，合理調(diào)整估值方法，有助于更好地管理風險，避免因市場恢復交易后股價大幅波動帶來的潛在損失。

    基金管理人紛紛在公告中表示，在該股票復牌且其交易體現(xiàn)活躍市場交易特征后，恢復按市場價格進行估值，屆時不再另行公告。

    調(diào)整估值保護投資者權(quán)益

    業(yè)界對于國泰君安、海通證券的復牌尤為關(guān)注。

    “預計停牌時間不超過25個交易日。”9月24日，國泰君安表示，停牌期間，公司積極推進各項工作，并根據(jù)本次重組進展情況，嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，待相關(guān)事項確定后，公司將及時發(fā)布相關(guān)公告并申請公司股票復牌。

    綜合2024年中報來看，基金持有國泰君安、海通證券的比例分別為7.60%和11.35%，持股總市值分別為77.02億元、86.23億元。

    期間，券商指數(shù)（884780）大漲，自國泰君安、海通證券9月6日停牌以來，截至9月26日，本月以來區(qū)間漲幅16.28%，券商行業(yè)主題基金整體的IOPV（基金份額參考凈值）溢折率由9月6日的3.26%，到9月26日已漲至16.70%。

    在板塊起舞、龍頭停牌背景下，基金公司對所持停牌股票調(diào)整估值，能更好反映資產(chǎn)狀況，保護投資者權(quán)益。

    依據(jù)《中國證監(jiān)會關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導意見》第二部分“估值的基本原則”第三條規(guī)定，如經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生重大變化或證券發(fā)行人發(fā)生影響證券價格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)對估值進行調(diào)整并確認公允價值。

    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學法學院院長助理、副教授樓秋然對《證券日報》記者表示，估值調(diào)整在大多數(shù)情況下，發(fā)生在基金所持有的個股可能發(fā)生股價（嚴重）下跌的時刻。此時，基金管理人如果不調(diào)整個股估值，就會因為投資者大量的提前贖回承受嚴重的損失。

    樓秋然表示，估值調(diào)整對投資者可能產(chǎn)生三種影響：

    首先，對于已經(jīng)持有基金份額的投資者而言，估值調(diào)整可以提升基金份額的凈值，其如果現(xiàn)在選擇贖回，是可以獲取較大收益的。

    其次，已經(jīng)持有基金份額的投資者當然也可以選擇繼續(xù)持有份額，但未來可能發(fā)生基金管理人的估值調(diào)整存在錯誤需要回調(diào)糾正的可能，此時投資者可能就會遭受“損失”。

    最后，其他投資者可能考慮購入調(diào)整估值后的基金份額，此時其既可能會因為估值調(diào)整“不夠高”而獲取收益，但也可能因為未來發(fā)生的回調(diào)而遭受損失。此時，對于這類投資人而言，風險與收益是同在的。

（編輯 孫倩）