深市收費(fèi)公路REITs“迎新” 招商高速公路REIT上市交易

    本報(bào)記者 田鵬

    11月21日，招商基金招商公路高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“招商高速公路REIT”）在深圳證券交易所正式掛牌上市。據(jù)悉，招商高速公路REIT共發(fā)行5億份基金份額，每份發(fā)售價(jià)格為6.992元，募集資金總額達(dá)34.96億元。

    市場(chǎng)人士表示，招商高速公路REIT的上市不僅為投資者帶來(lái)新的投資工具，進(jìn)一步豐富公募REITs產(chǎn)品供應(yīng)，也是公募REITs市場(chǎng)常態(tài)化發(fā)行、提質(zhì)擴(kuò)容加速的縮影，更是公募REITs服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展的生動(dòng)實(shí)踐。

    招商高速公路REIT“入列”

    據(jù)了解，招商高速公路REIT的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)為安徽亳阜高速。亳阜高速全長(zhǎng)約101.3公里，是國(guó)家高速公路網(wǎng)G35濟(jì)南至廣州高速公路的重要組成部分，安徽省路網(wǎng)規(guī)劃中“五縱十橫”公路主骨架的重要縱線，承擔(dān)著南北貨運(yùn)大通道和安徽省西北部旅游重要干線的功能。

    從運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，亳阜高速歷史運(yùn)營(yíng)情況良好，2007年至2023年收入復(fù)合增長(zhǎng)率為12.58%，且近5年（2018-2023）年收入復(fù)合增長(zhǎng)率在受外部局勢(shì)影響下仍保持5.45%的增長(zhǎng)，同期交通量復(fù)合增長(zhǎng)率為7.97%。

    市場(chǎng)人士表示，得益于項(xiàng)目所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后發(fā)潛力、長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)帶及一體化政策的外溢帶動(dòng)、交通路網(wǎng)的不斷完善、地方產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，亳阜高速運(yùn)營(yíng)情況仍處于增長(zhǎng)趨勢(shì)。

    此外，值得注意的是，根據(jù)招商高速公路REIT的運(yùn)營(yíng)管理架構(gòu)安排，其將采用招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“招商公路”）及其全資運(yùn)營(yíng)子公司（含分公司）共同作為運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的模式，經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)也為招商高速公路REIT未來(lái)的專業(yè)運(yùn)作和業(yè)績(jī)提升提供強(qiáng)大助力。

    “隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展及汽車保有量不斷增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)高速公路車流量仍將整體保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。高速公路資產(chǎn)現(xiàn)金流充裕的特點(diǎn)愈發(fā)凸顯，疊加REITs具有強(qiáng)制分紅的要求，高速公路REITs可作為進(jìn)一步豐富資產(chǎn)配置的選擇”，招商基金方面表示，招商高速公路REIT上市交易，將為個(gè)人投資者提供了直接參與公路基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)投資的機(jī)會(huì)，共享高速公路的發(fā)展紅利及業(yè)績(jī)回報(bào)。

    深市收費(fèi)公路REITs發(fā)展動(dòng)力足

    隨著招商高速公路REIT“入列”，其與平安廣州廣河REIT、華夏越秀高速REIT共同構(gòu)成深市收費(fèi)公路REITs陣營(yíng)，打造了一個(gè)極具潛力與活力的高速公路REITs集群。

    市場(chǎng)人士表示，收費(fèi)公路REIT具有多方面投資優(yōu)勢(shì)，其穩(wěn)定的車流量帶來(lái)持續(xù)現(xiàn)金流與分紅收益，抗經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)能力強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺難復(fù)制，專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)保障高效運(yùn)作，且與傳統(tǒng)投資工具相關(guān)性低能有效分散風(fēng)險(xiǎn)，為投資者提供了一種收益相對(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)分散且具獨(dú)特資產(chǎn)屬性的投資選擇。

    以具體數(shù)據(jù)為例，據(jù)平安廣州廣河REIT第三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入2.10億元，凈利潤(rùn)為7496.25萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.78億元。報(bào)告期及近三年的可供分配金額為1.73億元，實(shí)際分配金額為1.51億元；華夏越秀高速REIT第三季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入約6016萬(wàn)元，凈利潤(rùn)約1100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約4729萬(wàn)元。同時(shí)，可供分配金額為3786.75萬(wàn)元，實(shí)際分配金額為3150萬(wàn)元。

    展望未來(lái)，深市收費(fèi)公路REITs陣營(yíng)有望持續(xù)蓬勃發(fā)展并展現(xiàn)出更為強(qiáng)大的影響力。隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不斷推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，收費(fèi)公路REITs所依托的高速公路資產(chǎn)將迎來(lái)更多的發(fā)展機(jī)遇。例如，新區(qū)域的開(kāi)發(fā)與城市化進(jìn)程的加快，可能會(huì)帶動(dòng)高速公路車流量進(jìn)一步提升，從而增加通行費(fèi)收入，為投資者帶來(lái)更為豐厚的分紅回報(bào)。

    在運(yùn)營(yíng)管理方面，各REIT有望借助科技的力量實(shí)現(xiàn)更高效的交通流量疏導(dǎo)、智能化的公路維護(hù)以及精準(zhǔn)的收費(fèi)管理，進(jìn)一步降低運(yùn)營(yíng)成本并提高資產(chǎn)的使用效率。同時(shí)，隨著市場(chǎng)對(duì)收費(fèi)公路REITs認(rèn)知度的不斷提高，將會(huì)吸引更多國(guó)內(nèi)外投資者的關(guān)注與參與，其市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，流動(dòng)性也將得到顯著增強(qiáng)。

    此外，政策層面或許會(huì)繼續(xù)出臺(tái)相關(guān)支持措施，鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs發(fā)展，為收費(fèi)公路REITs創(chuàng)造更為寬松有利的發(fā)展環(huán)境。它們也可能成為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的重要金融工具，通過(guò)整合交通資源與資本力量，促進(jìn)沿線地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與商業(yè)繁榮，在金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的道路上發(fā)揮更為關(guān)鍵的引領(lǐng)作用，為構(gòu)建現(xiàn)代化的綜合交通運(yùn)輸體系和穩(wěn)健的金融市場(chǎng)格局持續(xù)貢獻(xiàn)力量。

（編輯 張昕）