嘉實(shí)基金張金濤：不管A股還是港股 性價比高才是我的菜

    “從歷史規(guī)律和估值水平等各個角度判斷，港股是中長期的牛市格局，可能會持續(xù)三年到四年的時間。”

    ■本報見習(xí)記者 王明山

    擁有超過15年的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確地把握市場節(jié)奏，由其管理的主動權(quán)益類基金近一年業(yè)績能夠處在同類基金排名的前1/10，這樣的基金經(jīng)理在業(yè)內(nèi)屈指可數(shù)。嘉實(shí)基金張金濤就是這樣的人，在行業(yè)深耕十余年，上任基金經(jīng)理不到一年半的時間里，其獨(dú)自管理的嘉實(shí)滬港深精選在近一年的收益率高達(dá)48.41%，跑贏基準(zhǔn)收益率25.75個百分點(diǎn)，在同類型170只基金中位居第6。

    在如此耀眼成績的背后，張金濤有著怎樣的選股邏輯和配置思路？近日，《證券日報》基金新聞部記者走進(jìn)嘉實(shí)基金，對張金濤進(jìn)行了一次深入的專訪，張金濤的投資秘籍也終于面世。

    “我會把性價比比較高的、具有較大成長空間的個股挑選出來，作為一個組合。不分港股還是A股，它們都是我盤子里的菜，然后由我去挑選。”張金濤對《證券日報》基金新聞部記者表示，他會自下而上選擇業(yè)績增長較好且估值合理的股票，這套投資思路在A股和港股市場同樣適用。

    連續(xù)三季度倉位達(dá)90%

    基金重倉7只港股

    張金濤是在2012年10月份加入嘉實(shí)基金，于2016年5月27日起擔(dān)任嘉實(shí)滬港深精選股票基金的基金經(jīng)理，今年3月29日新成立的嘉實(shí)滬港深回報偏股混合基金，也是由張金濤任基金經(jīng)理。值得注意的是，自張金濤任職基金經(jīng)理以來，這兩只主動權(quán)益類基金均取得了較高的收益率。

    截至上周五，嘉實(shí)滬港深精選在近一年的收益率高達(dá)48.41%，跑贏基準(zhǔn)收益率25.75個百分點(diǎn)，在同類型170只基金中位居第6，今年以來也取得了53.69%的收益率；嘉實(shí)滬港深回報自成立以來截至上周五已經(jīng)取得了27.95%的收益率，跑贏基準(zhǔn)收益率10.51個百分點(diǎn)，在同類型518只基金中位居第44。

    能夠取得如此驕人的成績，張金濤總結(jié)道：“今年前三季度，在金融去杠桿的背景下，A股市場較為活躍，投資機(jī)會明顯增多；港股市場在背靠中國經(jīng)濟(jì)良好基本面以及資金回流新興市場的情況下，估值繼續(xù)修復(fù)，表現(xiàn)更加強(qiáng)勁。在運(yùn)作上，我們重點(diǎn)配置港股金融以及兩個市場的TMT行業(yè)，另外對于兩個市場的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭也進(jìn)行了重點(diǎn)配置。”

    記者注意到，嘉實(shí)滬港深精選這只基金在最近三個季度的倉位都在90%左右，且從該基金的重倉持股中，也能夠發(fā)現(xiàn)其對于港股市場的重點(diǎn)配置。

    對此，張金濤表示，配置港股比較多的原因之一是港股比A股要便宜；除此之外，張金濤還說道：“從去年2月份以來，就感覺港股市場將迎來一個新的牛市，從歷史規(guī)律和估值水平等各個角度判斷這是一個中長期的牛市格局，可能會持續(xù)三年到四年的時間”。

    選股看重性價比

    自下而上配置優(yōu)質(zhì)公司

    在A股市場和港股市場這兩個市場上同時選股，往往會花費(fèi)更多的時間和精力。當(dāng)《證券日報》基金新聞部記者問及他的選股思路時，張金濤表示，他會把性價比較高的、具有較大成長空間的挑選出來，作為一個組合，然后不分港股還是A股，把它們作為選股池，在其中自下而上選股。

    “實(shí)際上，在A股市場3000多只個股中，我們重點(diǎn)關(guān)注的也就100只到200只，港股通標(biāo)的的400余只個股中重點(diǎn)關(guān)注的有200只。我們的配置思路就是在這些個股組成的選股池中做通盤考慮，挑選性價比較高的、具有較大成長空間的的公司。”他說。

    而在挑選優(yōu)質(zhì)公司上，張金濤的選股思路就是關(guān)注目前中國市場的消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級主題的公司，因?yàn)樵谶@些方向里有很多優(yōu)質(zhì)公司，而且在長期也有較高的成長性。

    而對于港股市場之后的行情，張金濤認(rèn)為明年的港股市場依然會是健康行情。“目前來看，很多行業(yè)的龍頭股集中度都有所提升，供需和剛需得到改善，上市龍頭企業(yè)的盈利能力也得到了改善。所以，在港股市場上我們的投資思路還是一樣的，即沿著業(yè)績增長和供需改善的思路，自下而上選擇業(yè)績增長較好且估值合理的股票。”張金濤進(jìn)一步表示，“其實(shí)，我們不僅在港股用這套思路，在A股市場上我們也是這樣做的”。

    在采訪的最后，張金濤希望通過《證券日報》告訴廣大投資者，港股市場是高度機(jī)構(gòu)化的市場，普通投資者不適合投資港股市場，按照A股市場的策略投資港股可能會血本無歸，因?yàn)閮蓚€市場的投資理念、市場政策和一些基礎(chǔ)的架構(gòu)相差太大。相比而言，機(jī)構(gòu)投資者會有優(yōu)勢，因?yàn)樗麄兗扔醒芯繄F(tuán)隊(duì)，也能接觸到上市公司，還能接觸到行業(yè)專家和各式各樣的人，而普通投資者則缺乏這樣的條件。