螞蟻集團暫緩上市 部分打新退款方案已出

    本報記者 李冰

    即將上市的前夜，螞蟻集團IPO計劃突然被緩。

    11月3日晚，上海證券交易所披露《關于暫緩螞蟻科技集團股份有限公司科創(chuàng)板上市的決定》稱，公司報告所處的金融科技監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了變化。相關事項可能會使得發(fā)行人不符合上交所科創(chuàng)板相關發(fā)行上市條件或者信息披露要求。因此，決定暫緩螞蟻集團上市。

    隨后，螞蟻集團發(fā)布暫緩H股上市的公告表示：“本公司將盡快公布有關暫緩H股上市及退回申請股款的進一步詳情。”這意味著螞蟻集團A股和H股上市全部暫緩。

    易觀金融行業(yè)資深分析師王蓬博對《證券日報》記者解讀認為，“政策導致整個行業(yè)環(huán)境起了變化，對于螞蟻集團未來業(yè)務產生了不確定性因素，本著對投資者負責的責任和態(tài)度，其上市被按下暫緩鍵。”他闡述觀點認為，“這里面暫緩上市的意思，并不是明確的行政指令，要求一定要等多長時間，或是不讓螞蟻集團上市的意思，而是需要螞蟻調整相應業(yè)務，以便于符合監(jiān)管的要求，調整之后再去評估上市。”

    零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者表示，“回顧螞蟻集團發(fā)展的過程，其經歷了多輪的政策變化，但每次都能做出適當的調整，再次上市可能性較大。”

    港股將不計利息分兩批退回

    A股退款詳情尚未出方案

    關于兩市暫緩上市的后續(xù)情況，今天螞蟻集團官方已給出H股股款退回方案。

    11月4日早間，螞蟻集團第一時間發(fā)布公告，香港地區(qū)公開發(fā)售的申請股款將不計利息分兩批退回：于11月4日就全部或部分不獲接納申請（根據公司已經進行的初步抽簽和分配確定）發(fā)送白表電子退款指示/寄發(fā)退款支票/退款，于11月6日就全部申請（只限于第一批退回項下尚未退回部分）發(fā)送白表電子退款指示/寄發(fā)退款支票/退款。

    隨后，多家券商亦陸續(xù)公布有關退款安排。老虎證券發(fā)布公告稱，全數退還螞蟻集團打新申購手續(xù)費100港幣；予以所有打新螞蟻的客戶實際融資利率減免1%；額外贈予所有打新螞蟻的用戶一張30天免傭卡。

    富途方面表示，針對此次螞蟻集團暫緩IPO的突發(fā)情況，富途證券決定免除所有參與認購客戶的認購手續(xù)費和全部銀行融資利息，與此相關的成本均由富途承擔。

    除H股之外，目前對于A股打新資金退款安排，螞蟻集團尚未公布詳情。但根據《證券法》規(guī)定，國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門對已作出的證券發(fā)行注冊的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應當予以撤銷，停止發(fā)行。已經發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行注冊決定，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；發(fā)行人的控股股東、實際控制人以及保薦人，應當與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外。

    而此次螞蟻集團暫緩上市涉及投資者有多少呢？先來看看之前打新的情況，根據此前，10月29日，螞蟻集團披露發(fā)行申購情況及中簽率公告顯示，在回撥機制啟動后，網上發(fā)行最終中簽率為0.12670497%。網上發(fā)行有效申購戶數約516萬戶；申購金額合計超19萬億。螞蟻H股獲得近150萬人認購，凍結資金近1.3萬億港元。如果A+H兩市合計，粗略估算有666萬戶、超20萬億人民幣的資金將參與螞蟻打新。

    此外，除了A股及H股打新投資者外，參與螞蟻集團上市的還有一部分戰(zhàn)略配售基金的投資者。

    早在9月22日晚間，易方達、匯添富、華夏、鵬華、中歐五家基金公司宣布與螞蟻集團簽署戰(zhàn)略投資者認股協(xié)議，將推出以發(fā)行價認購螞蟻股票的新基金，封閉期18個月，計劃戰(zhàn)略配售10%的螞蟻新股，總募集規(guī)模600億元，普通基民可以最低1元起購。截至10月8日晚已全部提前售罄，超千萬人認購。

    針對螞蟻集團戰(zhàn)略配售基金，《證券日報》記者聯(lián)系支付寶官方客服，其回應稱，因螞蟻集團暫緩在A+H上市計劃，本基金中原計劃參與戰(zhàn)略投資于螞蟻上市的部分也相應暫緩。目前基金均已成立，基金運作不受影響。按照基金封閉期的運作管理要求，無法提前退回資金。

    專家預測：估值或將面臨重估

    另外，外界關心的螞蟻集團此次暫緩上市，后續(xù)是否還能順利上市及未來上市估值問題？

    西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文對《證券日報》記者表示，預計螞蟻集團最終上市是必然的，而且螞蟻作為金融科技的稀缺標的的內在價值從此前的超募看也是得到市場認可的。但螞蟻的估值體系更多是看齊科技公司還是金融公司，則受監(jiān)管政策影響很大。當下對于諸如螞蟻這樣的BigTech的監(jiān)管體系的完善仍在路上，何時重啟上市仍取決于監(jiān)管完善的進度。他進一步指出，“暫緩上市本身是對于投資人的保護，按照其當前的主要營收和利潤來源以及對應的最新監(jiān)管政策，再按照科技公司估值顯然是不合適的。”

    于百程表示，對于未來上市進程，有預計是延緩半年。暫緩不是不上市，但需要重新符合上市要求，根據最新監(jiān)管要求對相關業(yè)務進行調整。而對于未來重新上市的估值，則要看半年以后螞蟻的調整和政策相比的適應性如何，科技屬性是否更強，業(yè)績增長情況如何等整體因素。”

    麻袋研究院高級研究員蘇筱芮對《證券日報》指出，“螞蟻上市按下暫停鍵主要來自于監(jiān)管環(huán)境的變化，在過往暫緩上市公司的案例中，有的能夠繼續(xù)完成上市，有的則一直未能上市，但從螞蟻集團目前情況來看，僅是表明公司所處的監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了變化，自身商業(yè)模式需要重新評估，但非存在重大風險，不影響其未來上市的可能。但如果被監(jiān)管認定為‘不符合發(fā)行上市條件’，那么后續(xù)走向將存疑。”

    王蓬博對《證券日報》記者說，目前市場猜測其上市時間或將推遲半年，但我覺得螞蟻集團只要按照監(jiān)管相關要求作出調整且完成信息披露，梳理清晰之后隨時可以上市，未必一定會有半年之久。

    他進一步表示，螞蟻集團未來是否還會上市可以從幾個方面來看，第一，螞蟻集團整體業(yè)務的基本盤并沒改變，支付為基礎的用戶觸達和商戶供應鏈改革沒有改變；第二，螞蟻集團即便是暫緩上市，其盈利能力不會受到太大的影響，因為背后的信用基礎；第三，根據相關監(jiān)管政策，長遠來看，其實對螞蟻較為有利，因為行業(yè)準入門檻的提高，實際上有利于頭部機構；第四，阿里巴巴集團的協(xié)同發(fā)展，與螞蟻集團已經形成了自有生態(tài)，對于消費場景的掌控力度依然。”

（編輯 李波 才山丹）