大健云倉(cāng)上市首日收漲28% 中間商賺差價(jià)的好日子能持續(xù)多久？

    本報(bào)記者 許潔 見習(xí)記者 靳衛(wèi)星

    北京時(shí)間8月18日晚間，大健云倉(cāng)正式以“GCT”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，成為“大件商品B2B出海第一股”。截至北京時(shí)間8月19日早間美股收盤，大健云倉(cāng)股價(jià)報(bào)于15.69美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲28.08%，市值約為6.24億美元。

    營(yíng)收逐年上漲

    大健云倉(cāng)創(chuàng)立于2006年，總部位于中國(guó)香港，主要從事大件商品出口的B2B交易，專門為亞洲供應(yīng)商和海外零售商改善渠道連接問題，覆蓋家具、大家電、室內(nèi)健身器材、戶外運(yùn)動(dòng)器材、庭院花園器材等。同時(shí)，大健云倉(cāng)自主研發(fā)倉(cāng)儲(chǔ)管理和物流配送系統(tǒng)，解決跨境商品交付難的問題，覆蓋美國(guó)48個(gè)州90%以上的客戶。

    招股書顯示，2019年-2021年間，大健云倉(cāng)活躍第三方供應(yīng)商數(shù)量的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)132%，活躍零售商數(shù)量的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)184.4%。2019年-2021年，公司營(yíng)收分別為1.22億美元、2.75億美元和4.14億美元，凈利潤(rùn)分別是290萬(wàn)美元、3750萬(wàn)美元和2930萬(wàn)美元。2022年一季度即使受到美國(guó)消費(fèi)疲軟的影響，其營(yíng)收仍同比增長(zhǎng)19.0%，達(dá)到1.12億美元。

    值得一提的是，公司2021年的營(yíng)收增長(zhǎng)50%，凈利潤(rùn)卻下降22%，增收不增利。

    東高科技高級(jí)投資顧問秦亮向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們觀察后發(fā)現(xiàn)，主要是倉(cāng)庫(kù)租金費(fèi)用上漲，以及疫情影響導(dǎo)致2021年的海運(yùn)成本大幅飆升。隨著全球物流運(yùn)轉(zhuǎn)逐步正常化，公司成本有望下降，有利于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”

    夾在獨(dú)立站和大型電商平臺(tái)之間

    具體看，大健云倉(cāng)的業(yè)務(wù)收入有三個(gè)來(lái)源：GigaCloud 1P、GigaCloud 3P以及非平臺(tái)電子商務(wù)。

    其中，“GigaCloud 1P”即直營(yíng)，通過(guò)電商平臺(tái)出售自主選品，2019年-2021年，這部分收入分比為4214萬(wàn)美元、1.22億美元、1.88億美元，占營(yíng)收比例分別為34.4%、44.4%、45.4%。“GigaCloud3P”即B2B，通過(guò)電商平臺(tái)撮合國(guó)內(nèi)制造商與國(guó)外經(jīng)銷商產(chǎn)生收入，2019年-2021年，這部分收入分比為1515萬(wàn)美元、6013萬(wàn)美元、9833萬(wàn)美元，占營(yíng)收比例分別為12.4%、21.8%、23.7%，“1P”與“3P”占比逐年提高。

    平臺(tái)外電子商務(wù)，即通過(guò)亞馬遜、ebay、沃爾瑪?shù)鹊谌狡脚_(tái)產(chǎn)生的收入，近三年?duì)I收分別為6500萬(wàn)美元、9325萬(wàn)美元、1.28億美元，占營(yíng)收比例分別為53.2%、33.8%、30.8%，呈逐年下降趨勢(shì)。

    一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“1P商家又名供應(yīng)商。大健云倉(cāng)是從供貨商手中直接買入產(chǎn)品再賣出去，賺的是中間差價(jià)。可以類比京東自營(yíng)，平臺(tái)決定營(yíng)銷方式與銷售價(jià)格，商品歸屬權(quán)轉(zhuǎn)移給大健云倉(cāng)。3P商家又名賣家。在這個(gè)模式中，大健云倉(cāng)只是搭建平臺(tái)，撮合交易，事成后拿交易傭金。這種方式可以類比成淘寶，做的是貨架式的平臺(tái)生意。也就是說(shuō)，大健云倉(cāng)完全不涉及產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)，只做中間商賺差價(jià)。”

    “從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，獨(dú)立站成了2022年跨境電商的風(fēng)向標(biāo)。2022年1月份，Shopify自營(yíng)網(wǎng)站數(shù)量達(dá)到388萬(wàn)個(gè)。SHEIN、Anker等獨(dú)立站發(fā)展壯大，品牌出海的獨(dú)立站模式成了跨境行業(yè)的新趨勢(shì)。越來(lái)越多的跨境商家選擇開自己的獨(dú)立站，直接面向境外的消費(fèi)者，逐步脫離第三方平臺(tái)。”秦亮表示。

    “而海外消費(fèi)者的行為更適合獨(dú)立站的建立，同樣買鞋，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者很可能是去淘寶京東，而國(guó)外消費(fèi)者很可能通過(guò)品牌官網(wǎng)購(gòu)買。”秦亮向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“億邦智庫(kù)發(fā)布的《2021跨境電商金融服務(wù)報(bào)告》顯示，2021年，28.5%跨境賣家建設(shè)了獨(dú)立站，8.6%跨境賣家表示銷售額最大的渠道是獨(dú)立站。大健云倉(cāng)正好是夾在獨(dú)立站和大型電商平臺(tái)之間，未來(lái)如何選擇還需要持續(xù)觀察。”

（編輯 白寶玉）