美好醫(yī)療在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市 加快多元化腳步

    本報記者 李昱丞 見習記者 解世豪

    10月12日，深圳市美好創(chuàng)億醫(yī)療科技股份有限公司（下稱“美好醫(yī)療”）在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，本次發(fā)行股票計劃募資10億元，打造呼吸系統(tǒng)疾病診療關鍵設備及呼吸健康大數(shù)據(jù)管理云平臺研發(fā)生產(chǎn)項目。

    截至10月12日收盤，美好醫(yī)療股價報收37.02元/股，漲幅為20.74%。

    家用呼吸機市場擴張

    業(yè)績順勢增長

    創(chuàng)始人熊小川自21歲進入家電行業(yè)從事技術方面工作，先后在長虹電器和深圳創(chuàng)維任職超過15年。之后轉行從事藥品經(jīng)營，成立美好醫(yī)療。

    美好醫(yī)療的主要產(chǎn)品為家用呼吸機組件、人工植入耳蝸組件和肺功能儀等醫(yī)療器械產(chǎn)品。家用呼吸機組件業(yè)務在2019年至2021年的營收占比分別為78.38%、67.06%和67.3%，平均保持在七成左右，其余業(yè)務目前較為分散。

    家用呼吸機組件這條細分賽道并沒有權威行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美好醫(yī)療表示，國內(nèi)相關企業(yè)并不多，從市面上企業(yè)銷售額來看，公司是國內(nèi)最大的家用呼吸機組件制造商。

    由于新冠肺炎疫情以及肺、呼吸疾病發(fā)生率提高的影響，全球家用呼吸機市場近年來實現(xiàn)不小的空間擴張。據(jù)中商情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，家用無創(chuàng)呼吸機的市場規(guī)模從2018年的20.75億美元躍升至2021年的30.31億美元，歷時三年翻1.46倍。

    身處供應鏈上的企業(yè)也因此獲益，美好醫(yī)療就是其中之一。2019年至2021年，美好醫(yī)療總營業(yè)收入為7.42億元、8.88億元和11.37億元；歸母凈利潤為2.32億元、2.58億元和3.1億元。

    今年上半年，美好醫(yī)療實現(xiàn)營收6.74億元，同比增長32.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.86億元，同比增長40%。

    “家用呼吸機仍有較大的市場空間。預計2027年全球呼吸機規(guī)模將達到58.25億美元，2021年至2027年年復合增長率為11.70%。其中中國市場空間廣闊，2020年中國家用呼吸機產(chǎn)量有3.36萬臺，僅占全球產(chǎn)量的2.33%，預計2027年國內(nèi)市場規(guī)模將達8.9億美元，2021年至2027年年復合增長率為14.24%。”湖南博奧醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東對《證券日報》記者表示。

    客戶集中度較高

    正發(fā)力多元化開拓

    美好醫(yī)療業(yè)績亮眼的背后，存在客戶集中度較高的問題。其以商業(yè)秘密為由申請豁免披露的客戶A，向美好醫(yī)療在2019年至2021年的采購額為5.82億元、6.02億元和7.58億元，占美好醫(yī)療同期總營收比重達78.37%、67.81%和66.66%，均是其第一大客戶。

    美好醫(yī)療相關負責人表示，公司客戶集中度較高主要受下游市場分布情況影響，全球家用呼吸機市場的競爭格局分布非常集中。且客戶A是全球最大的家用呼吸機制造商之一，為行業(yè)核心企業(yè)。

    這樣的大客戶對于美好醫(yī)療來說是把雙刃劍，一方面說明其產(chǎn)品受到大客戶認可，有行業(yè)龍頭背書，產(chǎn)品質(zhì)量可以信賴，同時下游不斷增長的采購量為公司業(yè)績提升提供巨大利好。但另一方面，或許會導致議價能力和維持業(yè)績穩(wěn)定的能力不足。

    美好醫(yī)療自身也意識到這點，正在積極調(diào)整，從產(chǎn)品和客戶兩方面加快多元化發(fā)展。西南證券研報同樣表示，美好醫(yī)療是全球家用呼吸機龍頭的零部件供應商，值得關注的受益點是下游客戶的成長和新業(yè)務、新客戶的開拓。

    產(chǎn)品線方面，美好醫(yī)療不斷向醫(yī)療器械領域其他細分市場進行縱深發(fā)展。公司表示，除家用呼吸機組件外，人工植入耳蝸組件的開發(fā)制造和銷售也是公司目前發(fā)力的核心業(yè)務。同時，公司也著力于自主醫(yī)療器械產(chǎn)品、健康防護類產(chǎn)品的研發(fā)。

    2021年，公司的精密模具及自動化設備營收占比為9.15%，人工耳蝸組件營收占比為5.52%，其他醫(yī)療產(chǎn)品組件業(yè)務營收占比為9.14%，較以往均有不同程度的提升。

    美好醫(yī)療上述負責人表示，此次募投項目建成后將使公司在呼吸系統(tǒng)設備領域以及人工植入耳蝸領域取得更大的進步，在持續(xù)保持公司在呼吸系統(tǒng)設備領域領先地位的同時加快產(chǎn)品多元化。

    客戶方面，美好醫(yī)療近年的五大客戶中不斷出現(xiàn)新的身影，其與邁瑞醫(yī)療、飛利浦和深科技等企業(yè)的合作也逐漸加強。比如向邁瑞醫(yī)療的銷售金額已從2019年的875.95萬元升至2020年的1625.93萬元，向飛利浦的銷售金額也有所上升。

    此外，公司表示與全球醫(yī)療器械百強企業(yè)如強生、雅培和西門子等，已經(jīng)過長達2年至3年的體系考核與能力驗證，正計劃在不同細分市場進行業(yè)務合作。這些說明公司的客戶開拓在慢慢步入正軌。

    美好醫(yī)療表示，向客戶A的銷售金額占比已經(jīng)從2019年的78.38%下降至2021年的67.3%，這說明公司的產(chǎn)品供應正在分流至其他下游廠家。

（編輯 張鈺鵬 孫倩）