周四上會(huì)擬募資逾10億五芳齋沖刺粽子第一股

    證券時(shí)報(bào)記者 康殷

    中華老字號(hào)品牌“五芳齋”本周四即將沖刺上證主板，或成A股“粽子第一股”。

    1月13日召開的2022年第5次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，屆時(shí)將審議浙江五芳齋實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“五芳齋”）首發(fā)申請(qǐng)。本次IPO五芳齋擬募資金額約10.56億元，用于五芳齋三期智能食品車間建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋數(shù)字產(chǎn)業(yè)智慧園建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋研發(fā)中心及信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、五芳齋成都生產(chǎn)基地升級(jí)改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    粽子業(yè)務(wù)為主要收入來源

    實(shí)際上，五芳齋兩年前就已有上市計(jì)劃。但期間經(jīng)過多輪波折，去年6月五芳齋正式預(yù)披露招股書，擬登陸上證主板。

    去年11月更新招股書顯示，五芳齋始于1921年，2004年被國(guó)家商標(biāo)局認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。公司是全國(guó)首批“中華老字號(hào)”企業(yè)，公司的粽子制作方法源于百年傳承的傳統(tǒng)工藝，其制作技藝于2011年被文化部收錄進(jìn)第三批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

    五芳齋主要從事以糯米食品為主導(dǎo)的食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前已形成以粽子為主導(dǎo)，集月餅、湯圓、糕點(diǎn)、蛋制品、其他米制品等食品為一體的產(chǎn)品群，擁有嘉興、成都兩大生產(chǎn)基地，并建立起覆蓋全國(guó)的商貿(mào)、連鎖門店、電商的全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。截至2021年6月30日，公司通過直營(yíng)、合作經(jīng)營(yíng)、加盟、經(jīng)銷等方式共建立了497家門店。

    2018到2021年上半年，五芳齋營(yíng)業(yè)收入分別為24.22億元、25.07億元、24.21億元和21.34億元；同期凈利潤(rùn)分別為9698.5萬元、1.63億元、1.42億元和3.06億元。

    粽子系列業(yè)務(wù)是五芳齋最主要的收入來源。2018至2021年上半年，五芳齋粽子系列產(chǎn)品收入分別為15.02億元、16.09億元、16.44億元和17.07億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)66.28%、67.74%、70.77%和84.06%，收入規(guī)模和占比呈逐年小幅上升趨勢(shì)，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定。

    2020年五芳齋一共賣出了近4億只粽子。具體看，2018到2021年上半年，五芳齋粽子系列產(chǎn)品銷量分別為4.11億只、4.08億只、3.66億只和3.75億只，2018年和2019年銷量基本保持平穩(wěn)。

    五芳齋表示，受新冠疫情影響2020年粽子系列產(chǎn)品銷量有所下降，但同比下降幅度不到11%，其中直營(yíng)零售環(huán)節(jié)銷量同比下降24.66%，但電商零售快速增長(zhǎng)，銷量同比上升30.44%?？傮w來看，新冠疫情未對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和持續(xù)盈利能力造成重大不利影響。2021年上半年度，國(guó)內(nèi)新冠疫情整體得到較好控制，五芳齋各月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常開展，2021年上半年粽子產(chǎn)品銷量為3.75億只。

    股權(quán)結(jié)構(gòu)上，五芳齋集團(tuán)合計(jì)持有公司50.06%股份，為控股股東。另外，雙匯發(fā)展持有公司1.99%股份。五芳齋董事長(zhǎng)厲建平持有五芳齋集團(tuán)20%的股份，其子厲昊嘉持有五芳齋集團(tuán)20%的股份，厲建平與厲昊嘉從而間接持有公司主體50.06%的股份，為公司實(shí)際控制人。

    競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)粽子市場(chǎng)規(guī)模為49.16億元，到2019年增長(zhǎng)至73.37億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)10.53%。未來，隨著傳統(tǒng)文化的回歸與弘揚(yáng)，疊加粽子方便食品的屬性，預(yù)計(jì)到2024年我國(guó)粽子市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至102.91億元，2020年至2024年的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為7%，仍將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

    根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的端午節(jié)粽子品牌排行榜，報(bào)告期內(nèi)，五芳齋連續(xù)三年榮登端午節(jié)粽子品牌排行榜TOP10榜首。雖然有著老字號(hào)和非遺名氣，但五芳齋的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并不少。

    在粽子生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域，五芳齋的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要包括：北京稻香村、真真老老、三全食品、思念食品、桃李面包等；在月餅等糕點(diǎn)生產(chǎn)制造和銷售領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要包括廣州酒家、元祖股份、北京稻香村、香港美心集團(tuán)、杏花樓食品等。

    雖然五芳齋已經(jīng)建成了輻射全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，但報(bào)告期內(nèi)公司54%以上的收入來自于華東地區(qū)。五芳齋表示，由于各區(qū)域地理環(huán)境、民風(fēng)習(xí)俗不同，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、產(chǎn)品需求和口味偏好不同，對(duì)公司品牌和產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)和忠誠(chéng)度有差異。如公司不能通過產(chǎn)品創(chuàng)新滿足各地區(qū)消費(fèi)者的需求，或新區(qū)域市場(chǎng)推廣不力，將對(duì)公司跨區(qū)域發(fā)展產(chǎn)生阻礙。

    經(jīng)銷渠道是五芳齋主要銷售渠道之一。2018到2021年上半年，五芳齋經(jīng)銷渠道收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為33.96%、35.92%、34.82%和44.76%。同期電商渠道銷售逐步擴(kuò)大，但經(jīng)銷渠道收入仍屬于公司營(yíng)業(yè)收入的重要組成部分。