榮耀更名，如何講好IPO故事？

    本報記者 賈麗

    從華為技術(shù)有限公司（以下簡稱“華為”）獨(dú)立4年，榮耀迎來登陸資本市場的重要時刻。

    近日，榮耀官網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司正式更名。12月31日，根據(jù)天眼查顯示，榮耀終端有限公司已經(jīng)整體變更為股份有限公司，公司名稱變更為“榮耀終端股份有限公司（文中簡稱‘榮耀’）”。這意味著榮耀在資本市場上的探索邁出了關(guān)鍵一步。

    “榮耀的這一變更不僅僅是名稱上的變化，而是體現(xiàn)了公司在法律結(jié)構(gòu)、資本運(yùn)作、市場定位及長期戰(zhàn)略上的重要調(diào)整。‘股份有限公司’這種類型的公司特點(diǎn)是公司的資本被劃分為等額的股份，股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，通常更適合于大規(guī)模的資本運(yùn)作和公眾投資。”中國數(shù)實(shí)融合50人論壇智庫專家洪勇對《證券日報》記者表示。

    對于此次更名，榮耀相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次股份制改造涉及公司形式及名稱變更，不影響公司的日常經(jīng)營。股改完成后，榮耀將適時啟動IPO（首次公開募股）流程，進(jìn)一步消息將在相應(yīng)的過程中對外披露。

    股改再獲新進(jìn)展

    實(shí)際上，2024年以來，市場上關(guān)于“榮耀上市”的消息不絕于耳。

    對于上市，榮耀CEO趙明曾公開回應(yīng)稱：“借殼從來不是選項，肯定在中國上市。”榮耀方面此后發(fā)布公告稱，為實(shí)現(xiàn)公司下一階段的戰(zhàn)略發(fā)展，榮耀將通過首發(fā)上市推動公司登陸資本市場。

    同時，榮耀的股份制改造也正式提上日程，公司在2024年下半年更是動作頻頻，通過引資等方式已經(jīng)完成多輪融資與股東調(diào)整。天眼查顯示，截至目前，榮耀的股東數(shù)量已增至23位，包括地方國資、供應(yīng)商、第三方資本等多種類型。其中，國資背景的股東仍占據(jù)多數(shù)。

    業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，股份制改革完成后，榮耀的上市也將進(jìn)入倒計時階段。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，待股改完成后，榮耀便可進(jìn)入“上市輔導(dǎo)”等上市流程，正式?jīng)_刺資本市場。

    洪勇認(rèn)為，榮耀通過此次股改進(jìn)一步完善了其股東結(jié)構(gòu)，但仍需注意股東持股比例分散影響決策等現(xiàn)象。同時，未來，投資者能否為榮耀帶來更多增量，也是影響其市場化進(jìn)程的重要因素。

    “榮耀在股權(quán)結(jié)構(gòu)上進(jìn)行多元化，以保持市場化靈活性與創(chuàng)新力，這對于公司的長期發(fā)展至關(guān)重要。然而從公司業(yè)務(wù)發(fā)展來看，其在存量手機(jī)領(lǐng)域面臨的競爭及挑戰(zhàn)，依舊不容小覷。”工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員劉興亮對《證券日報》記者表示。

    能否支撐高估值

    根據(jù)市場流出的一份榮耀Pre-po融資計劃顯示，榮耀Pre-ipo輪估值為2000億元。若榮耀成功上市，將成為第二家登陸資本市場的國內(nèi)主流手機(jī)廠商。然而，榮耀能否支撐這一估值，又該如何講好自己的IPO故事呢？

    榮耀品牌的獨(dú)立發(fā)展歷程要追溯到4年前。從2013年創(chuàng)立以來，榮耀以華為的技術(shù)支持迅速嶄露頭角。然而，2020年11月份，榮耀因市場環(huán)境和業(yè)務(wù)調(diào)整從華為獨(dú)立，便在“強(qiáng)敵環(huán)伺”的手機(jī)市場開啟“自我打拼”模式。

    在這段時間里，榮耀不僅面臨著市場份額的暴跌，還面臨著供應(yīng)鏈、渠道體系和研發(fā)體系的重構(gòu)等挑戰(zhàn)。

    調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年的前三個季度中，榮耀在中國手機(jī)市場的市占率分別為17.1%、14.5%、14.6%。其中，在第三季度，榮耀市占率同比下跌22.5%，跌至中國智能手機(jī)市場第5位，也是國內(nèi)前5手機(jī)廠商中跌幅最大的手機(jī)廠商。從全球市場份額來看，榮耀目前尚未進(jìn)入前五，仍處于Others（其他）之列。

    資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家、北京智帆海岸營銷顧問有限責(zé)任公司首席顧問梁振鵬認(rèn)為，相比華為、北京小米科技有限責(zé)任公司，榮耀的業(yè)務(wù)板塊仍然主要聚焦在手機(jī)等硬件，有些單薄，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、內(nèi)容產(chǎn)品上有待補(bǔ)足。

    盡管榮耀CEO趙明多次提出“世界榮耀”的愿景，但榮耀能否維持靈活的市場化運(yùn)作，又如何在增速放緩的手機(jī)市場，真正穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)自我“造血”，打開一片以技術(shù)驅(qū)動成長的新局面，贏得長期、耐心的投資，是其能否為資本市場交出“靚麗”答卷的關(guān)鍵。

（編輯 才山丹）