房地產(chǎn)相關(guān)專項(xiàng)債發(fā)行提速 一季度同比增長(zhǎng)42%

    本報(bào)記者 陳瀟

    在更加積極的財(cái)政政策導(dǎo)向下，2026年一季度地方政府專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域資金支持力度同步加大。

    中指研究院最新數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，全國(guó)新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模達(dá)11599.5億元，同比增長(zhǎng)20.8%，為近三年同期最高水平。其中，投向房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域的專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模約2250億元，同比增長(zhǎng)42%，占同期新增專項(xiàng)債比例達(dá)19.4%，維持在較高水平。

    從結(jié)構(gòu)來(lái)看，保障性安居工程、保障性租賃住房、棚改、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造以及土地儲(chǔ)備等，仍是房地產(chǎn)相關(guān)專項(xiàng)債的主要投向。

    城市更新持續(xù)發(fā)力

    在細(xì)分領(lǐng)域中，城市更新相關(guān)專項(xiàng)債保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度城市更新相關(guān)專項(xiàng)債發(fā)行接近1200億元，已達(dá)到2025年全年規(guī)模的三分之一，同比增長(zhǎng)7%。

    其中，城中村改造成為資金投放的重點(diǎn)方向。“針對(duì)城中村改造，2024年監(jiān)管部門(mén)明確將符合條件的城中村改造項(xiàng)目納入地方政府專項(xiàng)債券支持范圍，隨后城中村改造相關(guān)專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，2025年一季度以來(lái)，相關(guān)專項(xiàng)債券季度發(fā)行規(guī)模均在200億元以上，2026年一季度，城中村改造相關(guān)專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模超500億元，同比增長(zhǎng)1.4倍，占城市更新相關(guān)專項(xiàng)債的比重超40%。”中指研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    從區(qū)域分布來(lái)看，北京、廣州等城市發(fā)行規(guī)模領(lǐng)先。2026年一季度，北京城中村改造相關(guān)專項(xiàng)債發(fā)行超180億元，重慶、廣州、東莞發(fā)行超30億元，位列其后。

    與此同時(shí)，多地正加快完善城市更新頂層設(shè)計(jì)與配套政策。廣西、青海等地已發(fā)布城市更新中長(zhǎng)期行動(dòng)方案，北京、深圳等城市則從土地、規(guī)劃及項(xiàng)目管理等方面細(xì)化政策規(guī)則，推動(dòng)更新項(xiàng)目規(guī)范落地。

    土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債維持規(guī)模

    除了城市更新領(lǐng)域外，土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債同樣維持較高規(guī)模。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約918億元，占房地產(chǎn)相關(guān)專項(xiàng)債比重約40.8%。

    據(jù)了解，土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債涉及新增土地儲(chǔ)備、收回收購(gòu)存量閑置土地的專項(xiàng)債等，2025年以來(lái)收回收購(gòu)存量閑置土地的專項(xiàng)債券占比普遍超50%，成為各地去化庫(kù)存、盤(pán)活存量土地的重要方式。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月末，全國(guó)擬通過(guò)專項(xiàng)債收儲(chǔ)的存量閑置土地超過(guò)5800宗，總金額超7800億元，其中已發(fā)行專項(xiàng)債約3500億元。僅2026年一季度，相關(guān)專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模即達(dá)約482億元。

    “通過(guò)低成本專項(xiàng)債資金收儲(chǔ)存量土地，一方面有助于地方政府優(yōu)化土地資源配置，另一方面也為房企提供了盤(pán)活資產(chǎn)、加快回款的重要渠道。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    相比之下，用于收購(gòu)存量商品房的專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模仍然偏低。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，自2025年5月以來(lái)，全國(guó)累計(jì)發(fā)行相關(guān)專項(xiàng)債僅超過(guò)60億元，收購(gòu)房源約1.3萬(wàn)套，整體推進(jìn)節(jié)奏較為緩慢。

    當(dāng)前，各地已逐步探索多元資金來(lái)源推進(jìn)相關(guān)工作，包括專項(xiàng)債、保障性住房再貸款及商業(yè)銀行貸款等。例如，廣州、重慶等地已明確常態(tài)化推進(jìn)收購(gòu)存量商品房用作保障性住房，并配套一定財(cái)政補(bǔ)貼政策。

    整體來(lái)看，專項(xiàng)債正持續(xù)為城市更新與房地產(chǎn)去庫(kù)存提供關(guān)鍵資金支撐。展望未來(lái)，中指研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，更加積極的財(cái)政政策不僅體現(xiàn)在資金規(guī)模上，也體現(xiàn)在資金效益上，提升有限財(cái)政資金的使用效益，或?qū)⑹俏磥?lái)財(cái)政政策重要著力方向。

    “針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域，我們認(rèn)為未來(lái)專項(xiàng)債資金的投放也應(yīng)集中發(fā)力，合理分配專項(xiàng)債資金，優(yōu)化資金投向領(lǐng)域、投向區(qū)域，側(cè)重能產(chǎn)生更多效益的地區(qū)，如人口持續(xù)流入的地區(qū)，才能充分發(fā)揮資金潛能。”中指研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

（編輯 孫倩）