商業(yè)銀行激戰(zhàn)配股市場 IPO與否決定資本補充方式

    本報記者 呂東

    為了保持和提升資本充足率水平，商業(yè)銀行正在配股道路上你追我趕。近期，無論是上市銀行還是非上市銀行，關(guān)于配股方案及其進(jìn)展的信息輪番登場。

    《證券日報》記者從已披露的銀行配股方案來看，盡管同為配股，但上市銀行與非上市銀行在方案的具體實施上卻截然相反。

    上市銀行將配股作為外源性資本補充方式，通過向全體股東配售股份的方式募資，為銀行“補血”。非上市銀行的配股方案，則是將利潤向股東轉(zhuǎn)增股本，本質(zhì)上屬于一種內(nèi)源性資本補充方式。決定商業(yè)銀行資本補充方式是屬于外源性補充還是內(nèi)源性補充，具體要看實施方是否上市。

    “空窗”7年之久

    上市銀行配股卷土重來

    青島銀行日前宣布，已獲得證監(jiān)會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)青島銀行股份有限公司配股的批復(fù)》，獲準(zhǔn)向原股東配售8.24億股A股。

    配股作為銀行外源性資本補充工具之一，此前曾被上市銀行擱置多年。但自去年年底“回歸”后，該方式已被多家上市銀行所采用，新一波上市銀行配股潮席卷而來。截至目前，在短短一年時間內(nèi)，已有4家上市銀行完成或推出了配股方案。

    由于需要全部股東用真金白銀進(jìn)行認(rèn)購，且容易對市場形成“抽血”效應(yīng)，自2013年后，上市銀行配股“真空期”曾長達(dá)7年之久，如今為何會卷土重來？

    “在銀行急需充實資本金的背景下，配股方式在當(dāng)下具有獨特優(yōu)勢，因此又被銀行重視起來。”招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明在接受《證券日報》記者采訪表示，盡管定增和發(fā)行可轉(zhuǎn)債均可補充銀行一級資本，但在目前情況下，這兩種融資方式都存在一些短板。其中，定增價格通常會以每股凈資產(chǎn)為定價標(biāo)準(zhǔn)，在當(dāng)前銀行股股價大面積“破凈”的情況下，定增參與方出現(xiàn)浮虧的可能性較大，因此很難獲得市場認(rèn)可。而發(fā)行可轉(zhuǎn)債面臨轉(zhuǎn)股問題，資本補充用時較長。上市銀行若采用配股方式補充管資本，就不存在上述問題，配股價不但可以遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)，還能快速增加銀行核心一級資本，“補血”效果立竿見影。

    《證券日報》記者注意到，為了盡可能地吸引全部股東參與認(rèn)購，各家上市銀行的配股價格均較股價進(jìn)行了打折。例如，寧波銀行的配股價格為19.97元/股，相當(dāng)于配股股權(quán)登記日收盤價的五折。在配股價格誘惑下，上市銀行的配股計劃通常能順利地完成。從已完成配股的2家銀行認(rèn)購情況來看，也確實如此。江蘇銀行、寧波銀行的配股認(rèn)購率均超過九成，分別為93.12%和99.13%；寧波銀行更是創(chuàng)下近十年來A股上市銀行配股認(rèn)購率的新高。

    非上市銀行配股

    只為留存利潤

    在上市銀行配股如火如荼之際，非上市銀行也不遑多讓，推出的配股方案層出不窮。銀保監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，僅第四季度以來，就有包括岳西農(nóng)商行等6家非上市銀行的配股方案獲監(jiān)管部門批復(fù)同意。

    此配股非彼配股。雖然非上市銀行的“補血”方案同樣被冠以配股的名稱，但與上市銀行的配股方案截然不同。與上市銀行通過向全體股東配售股份并將所募資金補充核心一級資本、提高資本充足率有所不同的是，非上市銀行的配股方案是將利潤轉(zhuǎn)增股本來增厚注冊資本。

    對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授賀炎林對《證券日報》記者表示，非上市銀行的配股方案，并不會向全體股東募資，而是將年度股金紅利向股東轉(zhuǎn)增股本，這實際上是一種內(nèi)源性資本補充方式。這種做法的好處在于，無需動用寶貴的現(xiàn)金進(jìn)行分紅，從而提升自身內(nèi)源資本的積累，這對資本充足率較低的非上市中小銀行來說，是一條增厚資本的捷徑。

    已披露的獲批配股方案顯示，6家非上市銀行均為農(nóng)商行及村鎮(zhèn)銀行，盈利能力較弱，補充資本充足率的壓力都較大。

    自去年以來，在加大外源性資本補充的同時，商業(yè)銀行也更加注重內(nèi)源性資本補充方式，更為重視利潤分配與資本補充之間的關(guān)系?？沙掷m(xù)的內(nèi)源性資本補充資金主要來源于銀行留存利潤，過度現(xiàn)金分紅會導(dǎo)致銀行內(nèi)源資本的積累速度放緩。“在越來越嚴(yán)的資本監(jiān)管要求下，非上市銀行將利潤以轉(zhuǎn)增股本的形式進(jìn)行增資的情況將會不斷出現(xiàn)。”賀炎林認(rèn)為。