10萬億元化債如何影響銀行業(yè)？ 業(yè)內(nèi)稱利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善

    本報(bào)記者 楊潔

    近日，全國人民代表大會常務(wù)委員會批準(zhǔn)了《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》，增加地方政府債務(wù)限額6萬億元，用于置換地方隱性債務(wù)。此外，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。兩者合計(jì)，將直接增加地方化債資源10萬億元。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，此輪增量財(cái)政政策將取得積極政策效應(yīng)。中國銀行研究院研究員范若瀅表示，這有助于有效減輕地方政府償債壓力，激發(fā)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的動力和能力。通過新一輪大規(guī)模債務(wù)置換，以利率更低、周期更長的地方政府債券置換舉債成本高、周期短的地方隱性債務(wù)，五年累計(jì)可節(jié)約6000億元左右利息支出。這可以有效減輕地方政府歷史債務(wù)包袱，釋放財(cái)力空間，從而騰出更多的財(cái)力和精力用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，向社會各界釋放積極的政策信號，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期。此外，有利于暢通地方政府資金鏈條，提升市場活力。

    商業(yè)銀行作為地方債務(wù)的主要債權(quán)人之一，此輪債務(wù)置換對商業(yè)銀行的影響也受到市場關(guān)注。綜合各方觀點(diǎn)來看，新增化債資源10萬億元，在減輕地方償債壓力的同時(shí)，商業(yè)銀行涉政資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)逐步化解，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，將大幅緩解市場對于城投基建類貸款不良暴露的擔(dān)憂。

    浙商證券研究報(bào)告表示，短期來看，地方政府債置換隱性債務(wù)資金到位后，會帶來隱性債務(wù)對應(yīng)的項(xiàng)目貸款提前償還，可能會使得商業(yè)銀行貸款凈增量減少，部分商業(yè)銀行可能會面臨資產(chǎn)荒的壓力。長期來看，地方化債壓力減輕后，可以更大力度支持投資和消費(fèi)、科技創(chuàng)新，有利于商業(yè)銀行資產(chǎn)更加良性增長。

    某城商行華北地區(qū)分行人士對《證券日報(bào)》記者表示：“短期內(nèi)能預(yù)見的是，此次化債政策對地方及當(dāng)?shù)劂y行有積極影響，可以減輕當(dāng)?shù)卣畟鶆?wù)，有助于提升商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。”

    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報(bào)》記者表示，隨著化債政策落地，將對商業(yè)銀行產(chǎn)生積極正面影響，有助于改善金融資產(chǎn)質(zhì)量。一方面，改善地方財(cái)政負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升償債和融資能力，部分銀行潛在地方債不良風(fēng)險(xiǎn)降低；另一方面，地方政府輕裝上陣，更多資源用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，利好銀行存款與信貸產(chǎn)品服務(wù)需求。同時(shí)，政府債券大量發(fā)行、債務(wù)重組、資產(chǎn)管理等也將拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

    中金公司分析員林英奇發(fā)布觀點(diǎn)稱，本輪債務(wù)置換可能小幅降低銀行的利息收入，但能夠降低相關(guān)敞口的長期風(fēng)險(xiǎn)，通過改善資產(chǎn)質(zhì)量、減少信用成本的方式能夠基本對沖凈息差下降的影響，也能夠節(jié)約資本消耗。

    從機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況來看，海通國際近期調(diào)研了3家農(nóng)商行、3家股份行、6家城商行，銀行普遍認(rèn)為化債對其影響不大。有影響的銀行表示，凈息差影響僅2BP（基點(diǎn)），或者化債高峰期已過。

    海通國際研報(bào)表示，在總體化債額度有限的情況下，將優(yōu)先以低利率置換信用風(fēng)險(xiǎn)高的部分。從銀行業(yè)績的角度，這既減少了減值損失，同時(shí)在信貸需求有限的情況下，保留了高質(zhì)量的利息收入，在資產(chǎn)質(zhì)量和凈息差兩方面形成支撐作用。