融資余額繼續(xù)下滑 非銀金融板塊受青睞

    滬指在10月19日盤中創(chuàng)年內(nèi)低點(diǎn)2449點(diǎn)后引來(lái)絕地反擊，此前連續(xù)兩個(gè)交易日拉出長(zhǎng)陽(yáng)，隨后指數(shù)進(jìn)入震蕩磨底階段。在此期間，滬深兩市融資余額總體呈低位徘徊狀態(tài)，中間偶有反彈。

    分析指出，近期指數(shù)雖然止跌企穩(wěn)，但前期強(qiáng)勢(shì)股持續(xù)補(bǔ)跌，令兩融余額承壓。不過(guò)，A股經(jīng)過(guò)了近9個(gè)月的波動(dòng)，估值已經(jīng)充分的反映了經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題和未來(lái)的悲觀預(yù)期，市場(chǎng)短期內(nèi)進(jìn)一步下跌空間有限，融資客信心將在震蕩磨底階段逐步回升。

    再創(chuàng)階段新低

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，上交所融資余額報(bào)4666.87億元，較前一交易日減少12.69億元，融資融券余額報(bào)4735.24億元；深交所融資余額報(bào)2962.13億元，較前一交易日減少9.07億元，融資融券余額報(bào)2973.31億元；兩市融資余額合計(jì)7629億元。

    總的來(lái)看，兩市融資余額在10月12日跌破8000億元關(guān)口，隨后一路下滑至19日的7648.58億元，之后在22日、23日、24日三個(gè)交易日小幅回升，最高至7666.68億元，這一金額也是24日至今的高點(diǎn)。

    分析指出，作為場(chǎng)內(nèi)重要的杠桿資金，融資客投資信心，一方面受近期指數(shù)波動(dòng)較大影響，另一方面，與10月中旬以來(lái)不少?gòu)?qiáng)勢(shì)股紛紛再度補(bǔ)跌也有密切聯(lián)系。不過(guò)，從昨日市場(chǎng)走勢(shì)看，近期補(bǔ)跌的大消費(fèi)已經(jīng)顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，這有利于兩融余額的逐步回升。

    對(duì)于后市，東吳證券表示，結(jié)合當(dāng)前的企業(yè)盈利和估值水平，維持A股已經(jīng)進(jìn)入歷史性底部區(qū)域的判斷，判斷市場(chǎng)何時(shí)起來(lái)認(rèn)為可以跟蹤的指標(biāo)是M2增速與名義GDP增速差額。

    該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，當(dāng)前就結(jié)構(gòu)而言，主要有三條關(guān)鍵線索，其一是新一輪朱格拉周期背景下先進(jìn)制造的資本開支加速擴(kuò)張，如云計(jì)算和5G；其二是穩(wěn)增長(zhǎng)政策背景下周期類行業(yè)的盈利持續(xù)性預(yù)期上修，繼而觸發(fā)板塊修復(fù)上漲，如銀行、地產(chǎn)等；其三是通脹中樞抬升背景下經(jīng)濟(jì)后周期類行業(yè)景氣迎來(lái)趨勢(shì)性改善，如農(nóng)業(yè)、石化、油服等。

    撤離科技板塊

    從行業(yè)層面看，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，10月30日有9個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)融資凈買入，分別為非銀金融、傳媒、食品飲料、紡織服裝、家用電器、鋼鐵、休閑服務(wù)、汽車、有色金屬，對(duì)應(yīng)買入金額依次為19404.56萬(wàn)元、13812.80萬(wàn)元、13044.75萬(wàn)元、3436.52萬(wàn)元、2955.83萬(wàn)元、2901.70萬(wàn)元、903.50萬(wàn)元、901.95萬(wàn)元、200.55萬(wàn)元。

    在余下融資凈賣出行業(yè)中，電子、房地產(chǎn)、建筑裝飾、化工、通信、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)等行業(yè)賣出金額較大，依次為3.95億元、3.57億元、2.59億元、2.26億元、1.75億元、1.34億元、1.28億元、1.09億元。

    總的來(lái)看，科技板塊受到融資客拋售，而非銀金融板塊則最受融資客青睞，對(duì)于該板塊，華創(chuàng)證券表示，股質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)緩解是券商板塊估值修復(fù)的核心驅(qū)動(dòng)力，主要反彈邏輯為：一是估值中隱含的壞賬對(duì)凈資產(chǎn)的減值會(huì)被消化，從而推動(dòng)估值修復(fù)。二是市場(chǎng)企穩(wěn)上行，將帶動(dòng)投資者信心提振，券商業(yè)績(jī)邊際轉(zhuǎn)暖傾向明顯，基本面不會(huì)更差。三是估值在歷史大底，彈性足。

    數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，10月30日，融資余額出現(xiàn)增長(zhǎng)的標(biāo)的股有383只，占比40.32%，其中，17股融資余額增幅超過(guò)5%。