香港證監(jiān)會發(fā)布虛擬資產(chǎn)新規(guī) 虛擬資產(chǎn)交易平臺將被納入監(jiān)管沙盒 是否發(fā)牌照存不確定性

    ■本報記者 邢萌

    11月1日，香港證監(jiān)會發(fā)布虛擬資產(chǎn)新規(guī)，即《有關(guān)針對虛擬資產(chǎn)投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運(yùn)者的監(jiān)管框架的聲明》，文件顯示，香港證監(jiān)會正就在我國香港地區(qū)建立及經(jīng)營的虛擬資產(chǎn)投資組合管理公司及基金分銷商應(yīng)達(dá)到的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)發(fā)出指引，同時亦正在探索有關(guān)可能規(guī)管虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者的概念性框架。

    《證券日報》記者注意到，文件中詳細(xì)闡述了香港證監(jiān)會對虛擬資產(chǎn)交易平臺的監(jiān)管態(tài)度。整體來看，香港證監(jiān)會正在將符合要求的虛擬資產(chǎn)交易平臺放入監(jiān)管沙盒，進(jìn)行為期至少一年的觀察，用以探索是否適宜對虛擬資產(chǎn)交易平臺作出規(guī)管。如在沙盒中確定適宜監(jiān)管，對符合牌照要求的交易所，嚴(yán)格監(jiān)察、審查措施，期滿將對外公開相關(guān)發(fā)牌信息。

    就香港證監(jiān)會公布虛擬資產(chǎn)監(jiān)管聲明一事，火幣集團(tuán)副總裁翁曉奇對《證券日報》記者表示，香港證監(jiān)會發(fā)布“虛擬資產(chǎn)監(jiān)管聲明”釋放了三條信息：第一，虛擬資產(chǎn)正處于發(fā)展早期階段，而且正在迅速演進(jìn)；第二，虛擬資產(chǎn)并未給金融穩(wěn)定性帶來重大風(fēng)險，但對投資者是有風(fēng)險的，因此需要對投資者進(jìn)行風(fēng)險提示并加強(qiáng)保護(hù)；第三，虛擬資產(chǎn)交易平臺可以進(jìn)行監(jiān)管方面的探索。

    “如果提出明確的底線，交易所、項(xiàng)目方、投資方，包括個人投資者，會知道該如何合規(guī)運(yùn)營和投資，就能在合法合規(guī)化前提下步入發(fā)展快車道，這也將有利于平臺與監(jiān)管層建立良好互動。虛擬資產(chǎn)從業(yè)者應(yīng)以自律、開放的態(tài)度擁抱監(jiān)管，共同促進(jìn)行業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。”翁曉奇說道。

    投資者利益

    為監(jiān)管重要考慮因素

    作為亞洲金融業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)，我國香港地區(qū)在科技金融相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也一直走在前面，促使香港地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)探索在相關(guān)領(lǐng)域建立監(jiān)管措施。

    據(jù)了解，香港證監(jiān)會決定探索監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺，是出于保護(hù)投資者和國際發(fā)展需要。香港證監(jiān)會表示，部分全球最大的虛擬資產(chǎn)交易平臺被看來在中國香港經(jīng)營，但卻不屬于香港證監(jiān)會及任何其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍。鑒于投資者保障問題嚴(yán)重及考慮到國際發(fā)展，香港證監(jiān)會認(rèn)為有必要嚴(yán)肅、全面地探索應(yīng)否（及如應(yīng)該的話）和如何根據(jù)現(xiàn)有權(quán)力規(guī)管虛擬資產(chǎn)交易平臺。

    香港證監(jiān)會將與那些有意并已證明其致力依循應(yīng)達(dá)到的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)的虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者合作，方法是將它們納入香港證監(jiān)會監(jiān)管沙盒。

    值得注意的是，投資者利益成為衡量虛擬資產(chǎn)交易平臺是否受證監(jiān)會監(jiān)管重要因素。在初步探索階段，香港證監(jiān)會將不會向平臺營運(yùn)者發(fā)牌；相反，會與平臺營運(yùn)者討論應(yīng)達(dá)到的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并就這些標(biāo)準(zhǔn)觀察虛擬資產(chǎn)交易平臺的真實(shí)運(yùn)作情況。

    香港證監(jiān)會亦會考慮其建議的監(jiān)管規(guī)定在處理風(fēng)險及提供適當(dāng)?shù)耐顿Y者保障方面的成效，并基于這些平臺在沙盒的表現(xiàn)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乜紤]虛擬資產(chǎn)交易平臺實(shí)際上是否適宜受香港證監(jiān)會規(guī)管。將予考慮的因素包括建議的概念性框架是否足夠及有效、遵守條款及條件的能力、投資者利益，以及本地市場和國際監(jiān)管發(fā)展等。

    翁曉奇對《證券日報》記者表示：香港證監(jiān)會發(fā)布“虛擬資產(chǎn)監(jiān)管聲明”釋放了三條信息：第一，虛擬資產(chǎn)正處于發(fā)展早期階段，而且正在迅速演進(jìn)；第二，虛擬資產(chǎn)并未給金融穩(wěn)定性帶來重大風(fēng)險，但對投資者是有風(fēng)險的，因此需要對投資者進(jìn)行風(fēng)險提示并加強(qiáng)保護(hù)；第三，虛擬資產(chǎn)交易平臺可以進(jìn)行監(jiān)管方面的探索。這反映了香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)的務(wù)實(shí)態(tài)度。同時對于虛擬資產(chǎn)行業(yè)是利好消息。如果提出明確的底線，交易所、項(xiàng)目方、投資方，包括個人投資者，會知道該如何合規(guī)運(yùn)營和投資，就能在合法合規(guī)化前提下步入發(fā)展快車道，這也將有利于平臺與監(jiān)管層建立良好互動。虛擬資產(chǎn)從業(yè)者應(yīng)以自律、開放的態(tài)度擁抱監(jiān)管，共同促進(jìn)行業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。

    平臺是否應(yīng)受監(jiān)管

    仍存疑

    香港證監(jiān)會認(rèn)為，基于平臺營運(yùn)者的相關(guān)技術(shù)或業(yè)務(wù)模式的固有特點(diǎn)，香港證監(jiān)會最終可能會認(rèn)為所涉及的風(fēng)險無法于其所建議的標(biāo)準(zhǔn)下得到妥善處理及不能確保投資者得到保障。在此情況下，香港證監(jiān)會可能決定平臺營運(yùn)者不應(yīng)受到證監(jiān)會的規(guī)管。舉例說，由于虛擬資產(chǎn)的相關(guān)技術(shù)區(qū)塊鏈具備不記名的關(guān)鍵特點(diǎn)，香港證監(jiān)會現(xiàn)階段并不肯定平臺營運(yùn)者能否滿足應(yīng)達(dá)到的打擊洗錢標(biāo)準(zhǔn)。

    香港證監(jiān)會表示，亦須考慮整個虛擬資產(chǎn)行業(yè)的迅速演變，以及國際監(jiān)管發(fā)展，包括國際證券事務(wù)監(jiān)察委員會組織（國際證監(jiān)會組織）所進(jìn)行的工作。這個探索階段對于香港證監(jiān)會來說十分重要，以供了解平臺營運(yùn)者的實(shí)際操作情況，而厘定這些平臺是否適宜加以規(guī)管。假如香港證監(jiān)會在此階段結(jié)束時作出正面的判斷，才會考慮向合資格的平臺營運(yùn)者批給牌照。

    如香港證監(jiān)會向合資格平臺營運(yùn)者批給牌照，便會施加適當(dāng)?shù)陌l(fā)牌條件，而該營運(yùn)者將進(jìn)入沙盒的下一階段。這通常意味著營運(yùn)者須更頻繁地作出匯報、受到監(jiān)察和受到審查，以便它們能藉著香港證監(jiān)會的密切監(jiān)督，制定嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)控措施，及處理因進(jìn)行業(yè)務(wù)而引起的任何香港證監(jiān)會關(guān)注事項(xiàng)。香港證監(jiān)會亦可在該等營運(yùn)者于沙盒運(yùn)作時，透過與它們的緊密溝通，進(jìn)一步考慮或改善其規(guī)管及監(jiān)察方針。經(jīng)過至少12個月后，虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者可向香港證監(jiān)會申請移除或修改部分發(fā)牌條件及退出沙盒。在這階段施加的發(fā)牌條件（與條款及條件）將會如常公開。