本報(bào)記者 李春蓮
近日,花旗研究(CitiResearch)發(fā)布了一份關(guān)于中國網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告,表示維持美股上市公司拍拍貸(NYSE:PPDF)的買入評級(jí),并將拍拍貸目標(biāo)價(jià)定至6.20美元每股。
最新數(shù)據(jù)顯示,該價(jià)格較其美國時(shí)間10月15日收盤價(jià)2.80美元每股還有121.4%的增長空間。
“從市盈率和市凈率來看,我們認(rèn)為拍拍貸的股票價(jià)值存在低估,同時(shí)在年初至今的轉(zhuǎn)型中,拍拍貸在減少對個(gè)人資金端的依賴方面取得了良好進(jìn)展。因此,我們決定給予拍拍貸首選買入評級(jí)(TopBuy)。”花旗研究表示。
研報(bào)中指出,拍拍貸機(jī)構(gòu)資金占比從2018年第三季度的14%增長至2019年第二季度的45%,與其他上市同行相比,增長最為迅速。根據(jù)拍拍貸最新披露的數(shù)據(jù)顯示,2019年第三季度其機(jī)構(gòu)資金占比達(dá)到75.1%。
“截至2019年第二季度,拍拍貸機(jī)構(gòu)資金承諾信貸總額達(dá)到450億人民幣,總貸款余額為320億人民幣,這意味著即使面臨P2P業(yè)務(wù)必須逐步退出的極端情況,拍拍貸的整體運(yùn)營也不會(huì)受到實(shí)質(zhì)性影響。”花旗研究認(rèn)為。
研報(bào)顯示,不同期限借貸產(chǎn)品逾期率的下降表明拍拍貸一直保持穩(wěn)定的資產(chǎn)質(zhì)量。截至2019年第二季度,拍拍貸M1+和M3+的逾期率水平分別為6.45%和3.66%,較截至第一季度的數(shù)據(jù)分別下降了41和14個(gè)基點(diǎn)。拍拍貸的管理層也預(yù)計(jì)貸款表現(xiàn)將在近期持續(xù)保持穩(wěn)定。
花旗研究認(rèn)為,出于對監(jiān)管政策和盈利能力的擔(dān)憂,拍拍貸的股價(jià)一直被低估,而拍拍貸穩(wěn)固的發(fā)展趨勢及盈利狀況足以支持更加積極的評級(jí)。同時(shí),花旗研究預(yù)計(jì),將有更多針對性的法規(guī)來清理市場中不合規(guī)的小規(guī)模參與者,同時(shí)支持高質(zhì)量參與者的增長。
(編輯 上官夢露)
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