3家上市險企“開門紅”時段報出成績單 前兩月合計保費五年來首現(xiàn)負(fù)增長

    ■本報記者 蘇向杲

    上市險企2018年“開門紅”時段成色略顯不足。

    截至昨日18時，有3家上市保險公司公布了1月份-2月份的“開門紅”（歷年一季度或首月被行業(yè)稱為開門紅時期）保費數(shù)據(jù)。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，中國人壽、太保壽險、新華保險前兩月原保費合計為2450億元，同比負(fù)增長8.27%，這是五年來這三家壽險公司前兩月合計保費首次出現(xiàn)負(fù)增長，上一次負(fù)增長出現(xiàn)在2013年。

    從整體來看，在上述時間段，中國人壽原保費為1546億元，同比增長-18.6%；太保壽險原保費為649.57億元，同比增長21%；新華保險原保費為254.2億元，同比增長7.9%。

    太保壽險增速最快

    群益證券研究報告指出，預(yù)計在過往銀保躉交比例較高并疊加134號文監(jiān)管的背景下，險企開門紅中新業(yè)務(wù)和續(xù)期均有所承壓。

    報告認(rèn)為，從增速最快的太保壽險來看，太保壽險1月份-2月份原保費為649.57億元，同比增長21%，超出市場預(yù)期，“預(yù)計為續(xù)期保費拉動，太保壽險個險渠道占比高，為公司帶來高新業(yè)務(wù)價值率，從公司公布的資料來看，2017年四季度公司代理人渠道保費占個人客戶業(yè)務(wù)已高達(dá)91.56%，基本上完成了高新業(yè)務(wù)價值率的代理人管道的布局，公司在壽險方面的價值提升”。

    新華保險1月份-2月份原保費為254.2億元，同比增長7.9%，超出市場此前的悲觀預(yù)期（負(fù)增長或者不增長）。事實上，新華保險此前主動進(jìn)行保費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，2017年放棄了銀保躉交部分，幷加大個險管道建設(shè)及期交業(yè)務(wù)等保險管道，今年為新華保險轉(zhuǎn)型收獲期，并重點布局舉績率和人均產(chǎn)能，大力發(fā)展公司特色健康險，公司轉(zhuǎn)型成果陸續(xù)釋放。

    需要說明的是，今年前兩個月，3家上市險企壽險保費合計出現(xiàn)負(fù)增長與監(jiān)管部門此前持續(xù)的強監(jiān)管不無關(guān)系。

    對于今年“開門紅”的保險產(chǎn)品及銷售，監(jiān)管部門從去年5月份就開始陸續(xù)出臺了相關(guān)政策；去年年末及今年年初，監(jiān)管持續(xù)升級：去年5月份，監(jiān)管部門通過134號文和136號文規(guī)定了產(chǎn)品形態(tài)，同時加強人身險銷售管理；去年11月份，三家壽險公司因申報產(chǎn)品不滿足監(jiān)管要求和精算原理被停止申報新產(chǎn)品6個月；去年12月底，監(jiān)管部門再度強化銷售管理，同時提示“開門紅”保險銷售風(fēng)險，各地監(jiān)管部門今年年初也明顯加大了處罰力度。

    東北證券分析師周磊認(rèn)為，行業(yè)“開門紅”增速出現(xiàn)較大幅度下滑且各險企間差距拉開。主要原因為：一是保監(jiān)人身險134號文新規(guī)下對產(chǎn)品形態(tài)作出較大調(diào)整且金融市場長短端利率整體上行，年金類產(chǎn)品對投保人的吸引力下滑超預(yù)期；二是在“保險姓保”+“監(jiān)管姓監(jiān)”的背景下，各家險企渠道實力、代理人銷售能力、客戶儲備差距加速放大；三是續(xù)期業(yè)務(wù)彰顯公司底蘊，期交增速決定來年續(xù)期動能。

    全年保費或靠續(xù)期拉動

    “強監(jiān)管背景下，開門紅銷售將逐漸規(guī)范的同時也可能伴隨著對保費收入的負(fù)面影響，同時在利率上行的背景下保險公司對利率的敏感性要低于各類理財產(chǎn)品，在收益率上不具有優(yōu)勢。全年來看保費收入更多要靠續(xù)期業(yè)務(wù)的拉動，因此未來“開門紅”期間保費收入占比或有下降，但對于內(nèi)含價值的增長無須擔(dān)心”，平安證券研究員繳文超認(rèn)為。

    中泰證券研報也表示，近年來上市保險公司通過期交增長實現(xiàn)的續(xù)期拉動總保費增長態(tài)勢顯現(xiàn)。在1月份儲蓄型產(chǎn)品銷售難度加大情況下，續(xù)期保費拉動總保費保持穩(wěn)中有升。

    事實上，由于新規(guī)下產(chǎn)品形態(tài)的改變，導(dǎo)致客戶對保險產(chǎn)品的流動性產(chǎn)生較大的影響，因此也倒逼壽險公司拉長產(chǎn)品期限以增加來年的續(xù)期保費，并通過終身覆蓋的方式展現(xiàn)保險產(chǎn)品現(xiàn)金流穩(wěn)定、資產(chǎn)傳承、長期保障的特色屬性。

    周磊認(rèn)為，在代理人隊伍保持穩(wěn)定的情況下，年金類產(chǎn)品銷量不及預(yù)期并不會導(dǎo)致全年保障類產(chǎn)品銷量增速出現(xiàn)明顯下滑。在政策倒逼下，轉(zhuǎn)型聚焦期繳，通過續(xù)期拉動總保費健康發(fā)展模式將成為2018年壽險公司經(jīng)營的主旋律。

    此外，從今年前兩月保險公司的渠道保費來看，銀保和個險渠道差異化顯現(xiàn)，銀保渠道新單規(guī)模保費幾近腰斬，期交保費也是負(fù)增長，高度依賴銀保渠道的中小公司現(xiàn)金流嚴(yán)重承壓。在行業(yè)面臨短暫“挑戰(zhàn)”時，擁有高人均產(chǎn)能的壽險公司有望“獨善其身”。