保險機構(gòu)正加大逆市布局力度

    本報記者 冷翠華

    市場震蕩下跌，機構(gòu)投資者如何布局？近期，A股持續(xù)承壓，觀察機構(gòu)投資者的舉動發(fā)現(xiàn)，在股市低位震蕩之時，機構(gòu)投資者正加大逆市布局力度。例如，多家頭部險資機構(gòu)加大權(quán)益投資，堅定看好未來市場發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為權(quán)益投資領(lǐng)頭羊，險資機構(gòu)用實際行動向市場傳遞信心，各類投資者也應(yīng)堅定信心，著眼長遠(yuǎn)，通過價值投資與上市公司共享發(fā)展成果。

    加大配置比例

    堅定看好未來

    透過上市險企資產(chǎn)配置比例不難看出，上半年，大型險企普遍選擇逆周期布局，加大股票買入力度。

    上半年，新華保險、中國太保、中國平安均偏向增配權(quán)益資產(chǎn)。半年報顯示，截至今年6月30日，新華保險股票投資占比從去年底的7.9%上升至10%，金額增長35.9%；中國太保股票投資占比從去年底的8.4%上升至9%；中國平安股票投資占比從去年底的6.2%上升至6.4%。

    顯著增持股票的新華保險在今年上半年也獲得了理想的投資收益，實現(xiàn)年化總投資收益率4.8%，年化綜合投資收益率6.5%。整體來看，上半年，A股五大上市險企合計實現(xiàn)總投資收益3370.8億元，同比大幅增長30.2%，為公司凈利潤提升作出有力貢獻(xiàn)。

    談到當(dāng)前權(quán)益市場的投資價值，險資機構(gòu)普遍認(rèn)為，從長周期投資來看，加大權(quán)益投資正當(dāng)時。

    新華保險董事長楊玉成表示：“我們對中國經(jīng)濟發(fā)展信心滿滿，也堅定看好A股和港股好公司的投資價值。上半年，適度加大了股權(quán)投資配置比例，也取得了很好的收益。”在楊玉成看來，目前我國資本市場的點位非常適合布局長期股權(quán)投資。

    中國平安相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，權(quán)益投資是平安保險資金啞鈴型配置的重要組成部分，中長期來看權(quán)益資產(chǎn)具備較好的配置價值。當(dāng)前A股、港股估值均處于較低水平，高質(zhì)量、高股息和低估值的大型央國企股票為險資入市提供了長期增值空間和良好配置機會，適合險資長期持有。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，上證指數(shù)市凈率約為1.12倍，滬深300指數(shù)市凈率約為1.15倍，萬得全A指數(shù)市凈率為1.27倍，全部低于此前的歷史底部。而從股息率來看，這三大指數(shù)最近12個月的股息率分別約為3.17%、3.48%和2.72%，顯著高于此前A股歷史底部的表現(xiàn)。股息率高，意味著投資者的現(xiàn)金分紅回報明顯改善。

    “在普遍樂觀的時間關(guān)注風(fēng)險因素，在普遍悲觀的時間尋找邊際利好，積極買入跌出性價比的優(yōu)質(zhì)股票。”中國人壽副總裁劉暉表示，目前A股的整體估值處于市場底位，具備長期配置價值。隨著一系列資本市場監(jiān)管新規(guī)陸續(xù)出臺，對于促進資本市場生態(tài)、提升長期回報水平有積極意義，將堅持著眼長遠(yuǎn)的投資布局，發(fā)揮保險資金長期資本、耐心資本的優(yōu)勢，踐行長周期考核理念，適時適度開展逆勢投資，跨周期配置。

    “從長期視角來看，投資的最終收益來自于經(jīng)歷時間沉淀的企業(yè)內(nèi)在價值增長。站在當(dāng)前時點，作為秉持長期價值投資理念的機構(gòu)投資者，我們對資本市場應(yīng)該越來越樂觀，因為越來越多的公司變得更有吸引力。”太平資產(chǎn)對《證券日報》記者表示。

    踐行價值投資

    多點均衡布局

    在市場下跌之際，險資機構(gòu)加大逆市布局力度，除了對未來的信心，對時機的把握，另一個重要原因是，險資是價值投資、長期投資的踐行者，具有深厚的投研能力，善于價值發(fā)現(xiàn)并實現(xiàn)投資收益與上市公司的共成長。

    中國太保首席投資官蘇罡表示，保險資金，尤其是壽險資金，具備期限長、安全性要求高、規(guī)模滾動增長的特征，具備天然的長期資本屬性。這使得保險資金能夠在面對市場短期波動時保持戰(zhàn)略定力，專注于長期價值創(chuàng)造，并通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置穿越經(jīng)濟周期，實現(xiàn)穩(wěn)定的長期收益，不因短期利益而動搖，從而成為真正的“耐心資本”。

    作為耐心資本，保險機構(gòu)等大型機構(gòu)投資者對上市公司股價的短期波動容忍度較高，它們更看重上市公司的基本面及分紅機制等。高股息股票一直是險資青睞的配置對象。記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至二季度末，剔除中國人壽集團對中國人壽的持股以及中國平安集團對平安銀行的持股，險資重倉（躋身上市公司前十大流通股股東）持股數(shù)量前十位的個股中，有8只為銀行股。

    銀行股正是典型的高股息股。根據(jù)最新收盤日計算，平安銀行的股息率高達(dá)7.4%；廈門銀行、成都銀行、上海銀行、浙商銀行等13家銀行的股息率在6%到7%之間。股息率超過5%的共有30家。險資重倉銀行股不僅獲得了大量股息，且今年銀行股走勢表現(xiàn)良好，進一步增厚其投資收益。川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，險資結(jié)合自身特點，投資偏好業(yè)績良好、估值合理、股息率良好的股票。

    當(dāng)然，銀行板塊只是險資重倉板塊之一。整體來看，險資根據(jù)自身資金特點，在權(quán)益投資領(lǐng)域進行均衡布局。其中，高股息板塊以及紅利價值板塊在險資的權(quán)益投資配置中占比較大，與此同時，險資也充分發(fā)揮耐心資本的作用，著眼長期投資，持續(xù)加大對新質(zhì)生產(chǎn)力板塊的研究和布局。

    中國平安首席投資官鄧斌表示，中國平安在高收益、高股息和價值股，以及科技股、新質(zhì)生產(chǎn)力板塊等方面均衡配置。他特別提到，公司正在加速對新質(zhì)生產(chǎn)力板塊進行深入研究，已經(jīng)進行了一些配置，未來還要進行更多配置。

    光大永明資產(chǎn)黨委書記、總經(jīng)理程銳對《證券日報》記者表示，從服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的實踐來看，光大永明結(jié)合投融資兩端，確定了以人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源、高端裝備、低空經(jīng)濟等為重點方向的投資策略，并成立了專門的研究小組，分別有對應(yīng)的投資經(jīng)理負(fù)責(zé)投資實踐。

    國務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》進一步明確，“發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。引導(dǎo)保險資金為科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。”

    北京大學(xué)中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生對記者表示，險資要發(fā)揮長期資金優(yōu)勢，提升投資收益率。為此，可適當(dāng)提高風(fēng)險容忍度，拉長考核期限，優(yōu)化績效考核體制，完善對承擔(dān)風(fēng)險的經(jīng)濟激勵和責(zé)任匹配機制，倡導(dǎo)長期投資理念，提升投資能力，提高投資回報。