東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李:
三季度A股反彈可期
2019年上半年即將結(jié)束,資本市場(chǎng)的投資機(jī)遇該如何把握?在6月20日舉行的東吳證券中期策略會(huì)上,東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李認(rèn)為,盡管短期市場(chǎng)的擔(dān)憂仍然存在,但三季度A股市場(chǎng)反彈值得期待。
他列舉了市場(chǎng)的主要擔(dān)憂:其一,宏觀背景上,市場(chǎng)普遍關(guān)注即將舉行的G20會(huì)議。其二,從市場(chǎng)資金面上看,6月底資金價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲,中小企業(yè)的融資成本同時(shí)上升,資本支出、投資意愿下滑,同業(yè)存單市場(chǎng)有萎縮趨勢(shì)。
“不過危中亦有機(jī),許多擔(dān)憂的反面可能就是機(jī)會(huì)。三季度市場(chǎng)反彈的催化劑將有跡可循。”陳李表示,“美聯(lián)儲(chǔ)如果釋放更多鴿派信息,將使美元走軟。人民幣匯率壓力減輕的情況下,降準(zhǔn)概率在逐漸提高。”
陳李還認(rèn)為,未來可能出臺(tái)更有力的政策保障,包括但不限于增值稅、所得稅在內(nèi)的稅費(fèi)減免,加大基建投入,盡快落地家電、汽車補(bǔ)貼措施,發(fā)行特別國(guó)債等,提高中央財(cái)政的杠桿率。
“內(nèi)需比外因重要。企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擔(dān)憂大于國(guó)外市場(chǎng),相信只要我們做好內(nèi)需,是可以克服外部摩擦影響的。”陳李強(qiáng)調(diào)。
他透露,在上述幾方面的潛在因素催化下,三季度通訊電子、地產(chǎn)銀行、汽車和基建行業(yè)的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)或?qū)@現(xiàn)。但三季度股市漲幅預(yù)計(jì)不會(huì)超過今年3、4月份。上證指數(shù)很難超過前期高點(diǎn)。
陳李對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的看法仍相對(duì)謹(jǐn)慎。他表示,企業(yè)家信心恢復(fù)需要時(shí)間,同時(shí),海外投資者同樣焦慮美國(guó)與多國(guó)的關(guān)稅談判,對(duì)美國(guó)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)會(huì)造成較大負(fù)面影響。
外資在A股的影響力越來越大。陳李表示,新增外資關(guān)注焦點(diǎn)集中于中國(guó)最有全球競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)和制造業(yè)龍頭。中國(guó)是最大的消費(fèi)市場(chǎng),也是全球制造中心,消費(fèi)、制造業(yè)龍頭未來將有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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