東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李：三季度A股反彈可期

    東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李：

    三季度A股反彈可期

    2019年上半年即將結(jié)束，資本市場(chǎng)的投資機(jī)遇該如何把握？在6月20日舉行的東吳證券中期策略會(huì)上，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李認(rèn)為，盡管短期市場(chǎng)的擔(dān)憂仍然存在，但三季度A股市場(chǎng)反彈值得期待。

    他列舉了市場(chǎng)的主要擔(dān)憂：其一，宏觀背景上，市場(chǎng)普遍關(guān)注即將舉行的G20會(huì)議。其二，從市場(chǎng)資金面上看，6月底資金價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，中小企業(yè)的融資成本同時(shí)上升，資本支出、投資意愿下滑，同業(yè)存單市場(chǎng)有萎縮趨勢(shì)。

    “不過危中亦有機(jī)，許多擔(dān)憂的反面可能就是機(jī)會(huì)。三季度市場(chǎng)反彈的催化劑將有跡可循。”陳李表示，“美聯(lián)儲(chǔ)如果釋放更多鴿派信息，將使美元走軟。人民幣匯率壓力減輕的情況下，降準(zhǔn)概率在逐漸提高。”

    陳李還認(rèn)為，未來可能出臺(tái)更有力的政策保障，包括但不限于增值稅、所得稅在內(nèi)的稅費(fèi)減免，加大基建投入，盡快落地家電、汽車補(bǔ)貼措施，發(fā)行特別國(guó)債等，提高中央財(cái)政的杠桿率。

    “內(nèi)需比外因重要。企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的擔(dān)憂大于國(guó)外市場(chǎng)，相信只要我們做好內(nèi)需，是可以克服外部摩擦影響的。”陳李強(qiáng)調(diào)。

    他透露，在上述幾方面的潛在因素催化下，三季度通訊電子、地產(chǎn)銀行、汽車和基建行業(yè)的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)或?qū)@現(xiàn)。但三季度股市漲幅預(yù)計(jì)不會(huì)超過今年3、4月份。上證指數(shù)很難超過前期高點(diǎn)。

    陳李對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的看法仍相對(duì)謹(jǐn)慎。他表示，企業(yè)家信心恢復(fù)需要時(shí)間，同時(shí)，海外投資者同樣焦慮美國(guó)與多國(guó)的關(guān)稅談判，對(duì)美國(guó)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)會(huì)造成較大負(fù)面影響。

    外資在A股的影響力越來越大。陳李表示，新增外資關(guān)注焦點(diǎn)集中于中國(guó)最有全球競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)和制造業(yè)龍頭。中國(guó)是最大的消費(fèi)市場(chǎng)，也是全球制造中心，消費(fèi)、制造業(yè)龍頭未來將有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。