預(yù)期改善 多家券商對(duì)下半年行情較樂(lè)觀

    2019年上半年，A股一改頹勢(shì)，成為全球表現(xiàn)最好的市場(chǎng)之一。上證指數(shù)累計(jì)上漲19.45%，深證成指上漲26.78%，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲20.75%和20.87%，漲幅位居主要股指前列。

    隨著穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作的持續(xù)推進(jìn)，隨著科創(chuàng)板即將開(kāi)市、中美雙方重新開(kāi)始經(jīng)貿(mào)磋商，A股市場(chǎng)似乎也迎來(lái)回暖的信號(hào)。A股下半年究竟有無(wú)機(jī)會(huì)？證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多家券商策略報(bào)告樂(lè)觀，并指出下半年聚焦科技主題投資。

    重啟經(jīng)貿(mào)磋商反彈將現(xiàn)

    中信證券表示，中美經(jīng)貿(mào)磋商窗口打開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)期明顯改善。在此窗口期，雖然國(guó)內(nèi)政策重心有調(diào)整，但預(yù)計(jì)政策力度不會(huì)減弱，且更注重政策儲(chǔ)備，疊加前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步見(jiàn)效，判斷今年A股第二輪上漲已經(jīng)確立。

    財(cái)通證券認(rèn)為，經(jīng)貿(mào)磋商重啟，中美關(guān)系再一次緩解，這對(duì)短期的市場(chǎng)走勢(shì)形成了較好的支撐。“但這一消息不足以讓股市突破4月份形成的高點(diǎn)，股市在未來(lái)大概率將繼續(xù)維持震蕩格局。”財(cái)通證券表示，股市的主要驅(qū)動(dòng)因素將從國(guó)外轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，需靜待未來(lái)國(guó)內(nèi)的宏觀數(shù)據(jù)指引方向。

    國(guó)金證券首席策略分析師李立峰進(jìn)一步分析指出，進(jìn)入7月，市場(chǎng)主要聚焦“美聯(lián)儲(chǔ)降息、中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策”，預(yù)計(jì)這三大因子影響將階段性有所好轉(zhuǎn)，判斷本輪A股超跌反彈有望延續(xù)。但他同時(shí)提醒，應(yīng)看到潛在制約A股反彈高度的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如企業(yè)盈利偏弱、產(chǎn)業(yè)資本減持、金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)避險(xiǎn)情緒等。

    “抓住今年為數(shù)不多的做多窗口期！”面對(duì)近日的反彈行情，西南證券策略團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，在外部壓力緩解后，經(jīng)濟(jì)刺激的對(duì)沖因素仍然在繼續(xù)。在經(jīng)濟(jì)下行初期，寬松政策的預(yù)期仍能對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成積極影響，這也是反彈窗口期的一大邏輯支撐。增量資金可以關(guān)注前期超跌的成長(zhǎng)股、半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期的標(biāo)的。

    興業(yè)證券建議，絕對(duì)收益且資金期限較短性質(zhì)的機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎防御，把握階段性機(jī)會(huì)；相對(duì)收益機(jī)構(gòu)可采取類似長(zhǎng)線外資“以長(zhǎng)打短”的做法，聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，兼顧市場(chǎng)擇時(shí)。

    準(zhǔn)確把握科技主線

    事實(shí)上，下半年科創(chuàng)板仍是資本市場(chǎng)關(guān)心的頭等大事，多家券商由此將科技領(lǐng)域錨定為接下來(lái)的重要投資主線。“7月配置思路上，主要關(guān)注兩個(gè)方向——半年報(bào)行情開(kāi)啟，科創(chuàng)板即將起航。”中泰證券分析認(rèn)為，首批科創(chuàng)板企業(yè)即將上市交易，科創(chuàng)板的賺錢效應(yīng)有望給存量市場(chǎng)帶來(lái)溢出效應(yīng)，尤其是符合國(guó)家戰(zhàn)略的硬科技領(lǐng)域，有望和科創(chuàng)板形成估值聯(lián)動(dòng)。投資主線可關(guān)注抱團(tuán)板塊的擴(kuò)散行情，如二三線白酒、業(yè)績(jī)超預(yù)期的醫(yī)藥；受益風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的硬科技，如5G、半導(dǎo)體；受益地產(chǎn)后周期的家居建材等。

    海通證券判斷，市場(chǎng)近期的上漲為小反彈，牛市第二階段上漲仍需更明確信號(hào)。放眼下半年乃至明年，是市場(chǎng)震蕩蓄勢(shì)期也是戰(zhàn)略布局機(jī)會(huì)。拋開(kāi)市場(chǎng)漲跌的趨勢(shì)波動(dòng)，下半年建議在結(jié)構(gòu)上關(guān)注兩個(gè)方向：前期走勢(shì)較強(qiáng)的消費(fèi)白馬等核心資產(chǎn)仍可作為基本配置，券商和科技代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。