南京證券：結構性機會依然是主線

    本報記者/曹衛(wèi)新 見習記者/蘭雪慶

    近日，“科創(chuàng)新時代，投資新機遇”南京證券2019年中期投資策略會在南京順利召開。會議上，國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員魏加寧、富安達基金公司研究發(fā)展部總監(jiān)吳戰(zhàn)峰、南京證券研究所副所長陳君君，就“下半年中美關系走向、宏觀經(jīng)濟發(fā)展形勢、以及可能的改革方向”等系列問題發(fā)表主題演講，并對A股市場未來的走勢以及存在的投資機會作出探討。

    對于下半年的經(jīng)濟走勢，南京證券陳君君認為，中美貿易關系短期對資本市場情緒的擾動趨弱，未來市場的關注點將重新回歸基本面，三季度初或出現(xiàn)曙光。國內方面貨幣政策寬松空間釋放，科創(chuàng)板正式掛牌交易進一步提振市場偏好，結構性機會依然是主線。

    行業(yè)配置方面，陳君君提出三條主線：一是不確定性中具有確定性的高股息消費龍頭及藍籌股。高股息消費（白酒、家電、醫(yī)藥）龍頭具有的穩(wěn)定盈利和高ROE特性使其具有較強的防御性，而以銀行、保險為代表的藍籌龍頭股也因其低估值和穩(wěn)定盈利而具有避險價值，可以作為長期底倉配置。二是積極財政政策擴張和市場存在預期差的基建周期板塊，有望受益預期差帶來板塊行情。三是具有事件催化和行業(yè)景氣度迎來拐點的成長板塊。海外封鎖事件催化的自主可控和國產替代板塊如芯片、軟件、信息安全有望重塑行業(yè)生態(tài)，商用提前加速的5G板塊則迎來確定性的資本開支新周期，風電、光伏產業(yè)在相關政策推動下迎來行業(yè)高速發(fā)展期。

    除此之外，對于投資者普遍關注的A股市場未來走勢及投資機遇問題，富安達基金公司吳戰(zhàn)峰表示，A股市場未來2-3年有望維持慢牛格局，A股整體估值在全球看處于偏低水平，資金處于歷史最寬松的時期之一，無風險收益率有望繼續(xù)下行，機構投資者正逐步壯大。同時，經(jīng)濟增速下降，行業(yè)之間、公司之間分化加劇，國際局勢出現(xiàn)多極化的跡象，投資者風險偏好受到抑制，因此A股市場是慢牛不是快牛。未來2-3年看好消費品行業(yè)、科技產業(yè)的投資機會。

（編輯 上官夢露）