南京證券：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然是主線

    本報(bào)記者/曹衛(wèi)新 見(jiàn)習(xí)記者/蘭雪慶

    近日，“科創(chuàng)新時(shí)代，投資新機(jī)遇”南京證券2019年中期投資策略會(huì)在南京順利召開(kāi)。會(huì)議上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員魏加寧、富安達(dá)基金公司研究發(fā)展部總監(jiān)吳戰(zhàn)峰、南京證券研究所副所長(zhǎng)陳君君，就“下半年中美關(guān)系走向、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)、以及可能的改革方向”等系列問(wèn)題發(fā)表主題演講，并對(duì)A股市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)以及存在的投資機(jī)會(huì)作出探討。

    對(duì)于下半年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，南京證券陳君君認(rèn)為，中美貿(mào)易關(guān)系短期對(duì)資本市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)趨弱，未來(lái)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將重新回歸基本面，三季度初或出現(xiàn)曙光。國(guó)內(nèi)方面貨幣政策寬松空間釋放，科創(chuàng)板正式掛牌交易進(jìn)一步提振市場(chǎng)偏好，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然是主線。

    行業(yè)配置方面，陳君君提出三條主線：一是不確定性中具有確定性的高股息消費(fèi)龍頭及藍(lán)籌股。高股息消費(fèi)（白酒、家電、醫(yī)藥）龍頭具有的穩(wěn)定盈利和高ROE特性使其具有較強(qiáng)的防御性，而以銀行、保險(xiǎn)為代表的藍(lán)籌龍頭股也因其低估值和穩(wěn)定盈利而具有避險(xiǎn)價(jià)值，可以作為長(zhǎng)期底倉(cāng)配置。二是積極財(cái)政政策擴(kuò)張和市場(chǎng)存在預(yù)期差的基建周期板塊，有望受益預(yù)期差帶來(lái)板塊行情。三是具有事件催化和行業(yè)景氣度迎來(lái)拐點(diǎn)的成長(zhǎng)板塊。海外封鎖事件催化的自主可控和國(guó)產(chǎn)替代板塊如芯片、軟件、信息安全有望重塑行業(yè)生態(tài)，商用提前加速的5G板塊則迎來(lái)確定性的資本開(kāi)支新周期，風(fēng)電、光伏產(chǎn)業(yè)在相關(guān)政策推動(dòng)下迎來(lái)行業(yè)高速發(fā)展期。

    除此之外，對(duì)于投資者普遍關(guān)注的A股市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)及投資機(jī)遇問(wèn)題，富安達(dá)基金公司吳戰(zhàn)峰表示，A股市場(chǎng)未來(lái)2-3年有望維持慢牛格局，A股整體估值在全球看處于偏低水平，資金處于歷史最寬松的時(shí)期之一，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率有望繼續(xù)下行，機(jī)構(gòu)投資者正逐步壯大。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速下降，行業(yè)之間、公司之間分化加劇，國(guó)際局勢(shì)出現(xiàn)多極化的跡象，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好受到抑制，因此A股市場(chǎng)是慢牛不是快牛。未來(lái)2-3年看好消費(fèi)品行業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

（編輯 上官夢(mèng)露）