內資證券公司設立審批重啟 券商將加速優(yōu)勝劣汰

    ■本報記者 孟珂

    7月5日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司股權管理規(guī)定》（簡稱《股權規(guī)定》）及《關于實施＜證券公司股權管理規(guī)定＞有關問題的規(guī)定》（簡稱《配套規(guī)定》），并重啟內資證券公司設立審批。

    華泰證券報告指出，與2018年3月份公布的征求意見稿相比，監(jiān)管結合行業(yè)實際優(yōu)化調整，明確對證券公司的分類管理安排，并適當放寬綜合類證券公司的控股股東、主要股東要求以及單個非金融企業(yè)實際控制證券公司股權比例的要求。同時，監(jiān)管明確過渡期安排，有助于存量公司平穩(wěn)轉型。

    中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇7月7日在接受《證券日報》記者采訪時表示，重啟內資證券公司設立審批是因為防范金融風險不在于限制證券公司的數(shù)量，為了更好地服務實體經濟、將資本市場作為國家競爭力體現(xiàn)，反而更應當發(fā)展壯大證券公司的數(shù)量、質量及專業(yè)化程度，從而有助于完善資本市場環(huán)境建設，促進市場對資源配置發(fā)揮決定性作用。

    華泰證券報告指出，《股權規(guī)定》完善券商股權監(jiān)管框架，將重塑證券行業(yè)競爭格局，同時通過優(yōu)化股東治理完善證券公司治理機制，助力證券行業(yè)長期向上發(fā)展。一方面，證券行業(yè)競爭格局將面臨重塑。第一，明確分類管理安排，有助于形成差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展的良性分層監(jiān)管格局。第二，分層監(jiān)管和內資及合資一體適用背景下，專業(yè)類券商競爭更趨激烈，綜合類券商或面臨更高階競爭。第三，內資證券公司設立審批重啟，新入局者將加劇行業(yè)整體競爭態(tài)勢。

    另一方面，股東治理機制優(yōu)化將完善券商的治理機制，構筑券商長期向上發(fā)展內在基因。首先，明確四類股東分類，引導券商引進優(yōu)質股東。其次，強化穿透核查，厘清股東背景及資金來源，有利于形成券商長期規(guī)范、有序經營的發(fā)展態(tài)勢。股權規(guī)定明確了基本制度安排。包括：根據(jù)從事業(yè)務的復雜程度，區(qū)分專業(yè)類證券公司和綜合類證券公司；強化穿透核查，厘清股東背景及資金來源，要求股東在股權鎖定期內不得質押所持股權，鎖定期滿后質押股權比例不得超過50%；內外結合，實現(xiàn)全程監(jiān)管。

    尚震宇認為，《股權規(guī)定》及《配套規(guī)定》有利于行業(yè)的分層和專業(yè)化分工，根據(jù)股東及自身的實力規(guī)范運作，便于監(jiān)管層從中觀行業(yè)層面把控市場風險。綜合類券商比專業(yè)類券商在衍生品類上更占優(yōu)勢，杠桿效應更加明顯。自此，券商行業(yè)將進一步加速市場化優(yōu)勝劣汰。