13家上市券商1月業(yè)績“開門紅”

    截至2月11日晚19點，已有13家上市券商披露2020年1月經(jīng)營業(yè)績情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，同比來看，上市券商業(yè)績延續(xù)了2019年的增長趨勢，共有9家券商凈利潤同比實現(xiàn)正增長；環(huán)比來看，則業(yè)績整體有所下降，業(yè)內(nèi)人士指出，上市券商去年12月業(yè)績亮眼，環(huán)比基數(shù)較高，業(yè)績下滑屬正常范疇。展望未來，分析人士認為，隨著監(jiān)管層逆周期調(diào)控措施的持續(xù)加碼，疫情對線下業(yè)務的影響也僅局限于業(yè)績兌現(xiàn)的節(jié)奏上，整體而言影響不大。

    同比增長環(huán)比下滑

    營收方面，在13家上市券商中，海通證券（06837）和廣發(fā)證券（01776）2020年1月營收超10億元，分別實現(xiàn)營業(yè)收入13.21億元和12.22億元。此外，華泰證券、國泰君安（02611）、東方證券（03958）、光大證券（06178）和紅塔證券單月營業(yè)收入均超過5億元，分別實現(xiàn)營收9.24億元、7.31億元、6.53億元、6.39億元、5.35億元。凈利潤方面，已公布業(yè)績數(shù)據(jù)的上市券商中，海通證券和廣發(fā)證券凈利潤超過5億元，分別為6.28億元和5.58億元。

    同比看來，上市券商業(yè)績延續(xù)了2019年的增長趨勢，除紅塔證券無可比數(shù)據(jù)外，共有7家券商單月營收同比實現(xiàn)正增長，其中，國海證券和東方證券營收同比增幅超過50%；共有9家券商凈利潤同比實現(xiàn)正增長，其中東方證券、海通證券和國海證券凈利潤增長幅度超過50%。

    從環(huán)比情況看，上述13家上市券商2020年1月業(yè)績出現(xiàn)明顯“滑坡”。其中，部分小型券商業(yè)績增長亮眼。具體而言，13家上市券商中，僅有紅塔證券和國海證券2家實現(xiàn)1月營收和凈利潤的雙增長。其中，國海證券1月凈利潤環(huán)比大增233.46%。值得注意的是，雖然東興證券1月營收環(huán)比下跌41.19%，但其凈利潤環(huán)比大增188.33%。

    國泰君安、財通證券、華泰證券等9家上市券商1月營收和凈利潤環(huán)比均有不同程度下滑。其中，國泰君安1月營業(yè)收入環(huán)比下滑74.70%，目前居營收環(huán)比跌幅榜首位；財通證券1月凈利潤為0.68億元，環(huán)比下滑78.08%，凈利潤環(huán)比下滑幅度最深。

    對于1月份券商業(yè)績環(huán)比表現(xiàn)“失色”的原因，業(yè)內(nèi)人士指出，上市券商去年12月業(yè)績亮眼，環(huán)比基數(shù)較高，疊加休市時間延長的影響，上市券商1月業(yè)績環(huán)比“滑坡”屬于正常范疇。

    行業(yè)基本面穩(wěn)健

    對于2月及之后的券商業(yè)績，市場對新型冠狀病毒肺炎所帶來的影響較為關(guān)注。分析機構(gòu)認為，疫情對證券行業(yè)的沖擊是短暫的，且已有一定對沖政策，疊加資本市場深化改革方向不變，證券行業(yè)基本面將繼續(xù)維持穩(wěn)健。

    “證券行業(yè)的數(shù)字化、線上化已發(fā)展多時，借此先機，疫情壓力下證券營業(yè)部一改往日熱鬧場面，場所內(nèi)只有一兩人值班甚至無人值守，平穩(wěn)抵御了疫情帶來的沖擊。”東吳證券股份有限公司執(zhí)委、總裁助理潘勁松對中國證券報記者表示。

    渤海證券認為，從新型冠狀病毒肺炎疫情對券商的影響來看，A股春節(jié)后開市第一周滬深兩市日均成交額達8795.24億元，環(huán)比前一周增長了14.76%，表明投資者風險偏好有所回升，對券商經(jīng)紀業(yè)務影響不大。需要注意的是，短期來看疫情對資本市場影響的不確定性依然較大，需要關(guān)注市場波動影響下信用業(yè)務面臨的信用風險。長期來看，如果疫情短期內(nèi)得不到有效控制還將會對券商線下業(yè)務的開展產(chǎn)生一定影響，如投行業(yè)務等。但隨著監(jiān)管層逆周期調(diào)控措施的持續(xù)加碼，疫情對線下業(yè)務的影響也僅局限于業(yè)績兌現(xiàn)節(jié)奏上，整體而言影響不大。

    中信建投非銀金融研究團隊分析稱，復盤“非典”期間A股上市券商表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，券商股行情與“非典”疫情進展無顯著關(guān)系，與貨幣政策、監(jiān)管政策有關(guān)系。預計本輪疫情前后，證監(jiān)會的各項工作仍將按照“深化資本市場改革十二條”的部署有序地推進。同時，證券行業(yè)通過捐資捐物等多種形式參與抗擊疫情阻擊戰(zhàn)，有利于樹立行業(yè)正面形象。因此，中信建投非銀金融研究團隊認為，本輪疫情不影響全年券商板塊行情的兌現(xiàn)與否，僅影響券商板塊行情的兌現(xiàn)節(jié)奏，短期內(nèi)需要提防2月初的回調(diào)，長期向好趨勢不變。

    “從近日交投活躍度及市場走勢來看，高貝塔業(yè)務影響好于預期。證券行業(yè)持續(xù)受益資本市場改革紅利釋放的長期邏輯不變，根據(jù)當前市場測算，預計2020年度行業(yè)年化凈資產(chǎn)收益率（ROE）有望達到7.5%”。興業(yè)證券非銀行金融分析師許盈盈和王塵表示。

    從投資角度而言，華創(chuàng)證券認為，已通過監(jiān)管審核批準，具有“單向開戶”資格，以及自身經(jīng)紀業(yè)務彈性較高的券商經(jīng)紀業(yè)務營收有望在疫情時期表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，同時有望受益于市場交易量持續(xù)活躍和開戶數(shù)持續(xù)上漲；中長期來看，市場創(chuàng)新改革帶來的制度紅利和堅持對外開放的趨勢不變，行業(yè)將繼續(xù)保持上行發(fā)展態(tài)勢，估值較低且預期受益于區(qū)域市場改革的券商值得關(guān)注。