新規(guī)后上市公司新發(fā)定增預(yù)案234起 8家公募基金率先“搶灘”

    本報記者 王思文

    2月14日發(fā)布的再融資新規(guī)落地后，再度激活了定增市場?！蹲C券日報》記者對相關(guān)數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，從再融資新規(guī)落地至今，上市公司新發(fā)定增預(yù)案高達234起，較去年同期的60起驟增290%，預(yù)計募資總額達3444.75億元。

    公募定增市場也聞風(fēng)而起，火速參與新發(fā)定增預(yù)案項目或申報相關(guān)產(chǎn)品?！蹲C券日報》記者注意到，目前已有長城基金、興全基金、睿遠基金、前海開源基金、建信基金、工銀瑞信基金、富國基金、方正富邦基金8家基金公司出現(xiàn)在上市公司定增預(yù)案的發(fā)行對象名單里，共涉及6只個股，分別是中廣天澤、藥石科技、立思辰、赤峰黃金、中密控股、麥迪科技。

    九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運在接受《證券日報》記者采訪時表示，“再融資新規(guī)出臺，有利于定增基金分散化地參與定增投資，進而降低組合風(fēng)險?？梢哉f，新規(guī)下，公募基金參與定增投資較以往有了更大的便利性。”

    定增融資規(guī)模

    將近1900億元

    從目前上市公司的融資情況來看，定增融資已成為上市公司主要的融資手段，融資規(guī)模遠超IPO。僅2020年以來，上市公司實施定增次數(shù)已超過50次，全市場定增融資規(guī)模將近1900億元，成為A股市場主要的融資方式。

    值得注意的是，自2月14日再融資新規(guī)落地至今，新發(fā)定增預(yù)案的上市公司數(shù)量雖然呈現(xiàn)“井噴式”攀升，但平均募資額卻有所下滑。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2月14日至4月19日期間，上市公司新發(fā)定增預(yù)案高達234起，較去年同期的60起驟增290%，預(yù)計募資總額達3444.75億元，平均每家募資14.72億元，平均募資額較去年同期微降15.74%。

    九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運在接受《證券日報》記者采訪時表示，“此次再融資新政出臺后，不管是對上市公司定增發(fā)行，還是對定增投資來講，都提供了更大的空間。上市公司定增發(fā)行更加容易了，發(fā)行時間窗口期也更長了。”

    隨著再融資新規(guī)帶來的定增融資松綁，越來越多的投資者嗅到了其中的投資機會?！蹲C券日報》記者近期發(fā)現(xiàn)，公募、私募、券商資管等多路機構(gòu)紛紛申報或成立相關(guān)產(chǎn)品，搶灘定增市場。數(shù)據(jù)顯示，在再融資新規(guī)落地后新發(fā)布的234起定增預(yù)案中，共有192起預(yù)案出現(xiàn)機構(gòu)投資者參與的身影。上海證券分析認為，定增市場再度回暖已現(xiàn)端倪。

    “對投資定增的機構(gòu)來說，定增參與的門檻下降、發(fā)行折價率更大、鎖定期更短，均有利于提升定增投資的風(fēng)險收益比，定增投資的吸引力在明顯提升。”劉開運在談及此次定增市場回暖的投資機會時表示。

    定增市場回暖

    8家基金搶灘登陸

    伴隨定增市場的回暖，近年來受政策影響被收緊的公募基金定增業(yè)務(wù)開始被重新喚醒。

    《證券日報》記者注意到，在上述234起定增預(yù)案中，已有長城基金、興全基金、睿遠基金、前海開源基金、建信基金、工銀瑞信基金、富國基金、方正富邦基金8家基金公司出現(xiàn)在上市公司定增預(yù)案的發(fā)行對象名單里，共涉及6只個股，分別是中廣天澤、藥石科技、立思辰、赤峰黃金、中密控股、麥迪科技。

    另據(jù)公開信息顯示，華泰資管上報了華泰紫金再融資主題一年定期開放混合型發(fā)起式基金；南方基金備案了“南方基金新睿定增1號集合資產(chǎn)管理計劃”；財通基金也正在準備相關(guān)定增專戶。

    在政策利好支持的背景下，公募基金踴躍參與定增背后的賺錢邏輯又有哪些變化呢？劉開運表示，“一般定增投資的可得收益主要來自兩個部分：一是發(fā)行折價；二是持有期回報，持有期回報又可拆分成市場β+行業(yè)β+個股α，重要性上后者明顯大于前者。所以，決定投資回報的關(guān)鍵因素仍然來自于上市公司經(jīng)營基本面情況與市場整體波動情況。定增投資如果要獲得一個較好收益，需要選擇一個較低估值的市場環(huán)境，選擇行業(yè)景氣度上升或較高的行業(yè)中具有競爭優(yōu)勢的公司進行投資。”

    一位資深一級市場投資人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“基金公司定增團隊的投資能力是獲得定增項目超額收益的核心能力，只有挑選出優(yōu)質(zhì)標的，能夠抵御產(chǎn)品周期內(nèi)的波動，避免踩雷，才能實現(xiàn)中長期相對穩(wěn)健的回報。”

    普通投資者

    可借助基金參與定增

    實際上，定向增發(fā)作為上市公司融資的一種方式，因較二級市場價格存在10%-30%折價等特點，一直是機構(gòu)投資者角逐的熱點。但對普通投資者而言，因定增參與流程復(fù)雜，參與門檻較高等因素，往往只能望洋興嘆。公募基金將定增專戶的高門檻打破后，讓普通投資者只需要1000元起，就可參與一攬子億元級別的定增項目。

    某券商理財經(jīng)理小李在接受《證券日報》記者采訪時表示，“作為普通投資者，分享定增收益的重要渠道就是公募基金，公募基金投資門檻較專戶投資低得多，因此了解定增市場并有參與熱情的投資者可以選擇合適的基金產(chǎn)品參與其中。”

    小李同時提醒投資者，“目前的政策環(huán)境與市場環(huán)境已跟2015年那波定增潮大相徑庭，因此投資者對定增產(chǎn)品的收益要有合理的預(yù)期，仔細挑選和了解標的。”

    實際上，公募基金參與定增業(yè)務(wù)曾在2016年達到過一次高潮，亦引發(fā)了業(yè)內(nèi)對公募定增亂象的擔憂。劉開運認為，作為公募基金產(chǎn)品的管理者，更應(yīng)注意相關(guān)合規(guī)問題。“公募基金參與定增，要重點關(guān)注基金的流動性、定增投資鎖定期與基金資產(chǎn)的匹配程度，做到合規(guī)運作。”