中國銀河：注冊制下投行業(yè)務(wù)將深度受益

    本報記者 周尚伃

    12月16日，中國銀河證券召開2021年年度投資策略報告會。

    對于金融行業(yè)2021年的策略觀點，中國銀河證券金融行業(yè)分析師武平平認為，新發(fā)展格局對金融行業(yè)發(fā)展提出新要求，重塑金融發(fā)展生態(tài)。構(gòu)建內(nèi)循環(huán)需要擴大內(nèi)需、刺激消費，亟需解決金融資源配置不均衡問題，提高金融供給質(zhì)量和覆蓋面，重視金融服務(wù)的普惠性和規(guī)范性，消費金融是重要發(fā)展領(lǐng)域，積極布局消金行業(yè)的商業(yè)銀行有望充分受益。構(gòu)建開放的國內(nèi)國際雙循環(huán)需要深層次對外開放，資本市場國際化有望提速，要素資源雙向流動有望進一步向制度層面推進，制度規(guī)則或加快與國際接軌。我國經(jīng)濟發(fā)展動能轉(zhuǎn)換，科技創(chuàng)新成為經(jīng)濟持續(xù)增長的重要支撐，融資體系亟需轉(zhuǎn)變，直接融資大發(fā)展，注冊制全面推進，證券行業(yè)將持續(xù)受益政策紅利釋放。

    銀行層面上，武平平指出，我國消費金融市場滲透率、居民部門杠桿率低于發(fā)達國家，隨著消費升級以及消費理念變遷，消金市場發(fā)展空間廣闊。網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)發(fā)布，所有金融活動納入統(tǒng)一監(jiān)管，消費金融公司優(yōu)勢凸顯。商業(yè)銀行通過傳統(tǒng)信用卡、消費貸以及建立消費金融子公司形式布局消費金融領(lǐng)域，銀行系消金公司占比2/3，受益牌照紅利。消費金融主要圍繞C端客戶消費需求開展，同時對場景的依賴程度較高，零售客戶基礎(chǔ)扎實、金融科技領(lǐng)先、積極布局C端消費需求的銀行有望深度受益，推薦招商銀行和平安銀行。

    證券層面上，武平平表示，證券行業(yè)處于監(jiān)管寬松周期，資本市場基礎(chǔ)制度深化改革延續(xù)，直接融資大發(fā)展，改革重點由增量市場轉(zhuǎn)向存量市場，監(jiān)管在全市場推進注冊制，投行業(yè)務(wù)將深度受益。資本市場國際化進程有望提速，制度規(guī)則或加快與國際接軌，T+0等交易制度改革可期，有助提升交易效率以及市場活躍度。金融業(yè)深化改革環(huán)境下，頭部券商以及差異化特色明顯的券商將深度受益改革紅利釋放，個股方面，推薦中信、華泰以及東方財富。

（編輯 張偉）