中信證券：市場將回歸平衡 步入“慢漲三部曲”中的平靜期

    本報記者 周尚伃

    近期市場震蕩加劇，2月28日，中信證券發(fā)布最新觀點稱，本輪巨震后市場將回歸平衡，正式步入“慢漲三部曲”中的平靜期。平靜期內(nèi)，市場將呈現(xiàn)經(jīng)濟延續(xù)穩(wěn)步改善、政策平穩(wěn)、大小風(fēng)格平衡三大特征。

    首先，機構(gòu)重倉股的資金正反饋效應(yīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，市場流動性進入緊平衡導(dǎo)致了本輪調(diào)整，疊加外部意外沖擊的共振，放大了調(diào)整幅度，不過預(yù)計短期內(nèi)外部流動性壓力會逐步緩和，當(dāng)前市場調(diào)整空間有限。

    其次，平靜期內(nèi)，預(yù)計經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定向好的趨勢不變，“兩會”在政策上也將保持平穩(wěn)，市場風(fēng)格將出現(xiàn)切換，個股成長溢價上升而對高確定性的溢價下降，大小市值風(fēng)格再平衡。

    最后，建議平靜期內(nèi)配置上應(yīng)做出調(diào)整，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新的主線，月度維度適當(dāng)增配地產(chǎn)、保險等低估值高性價比防御板塊，并延續(xù)對化工、有色等高景氣度順周期板塊的配置。季度維度，重點布局“五大安全”領(lǐng)域中高性價比的科技和軍工，重點關(guān)注科技安全（消費電子、半導(dǎo)體設(shè)備、信安）和國防安全（軍工），同時增配去年因疫情受損的相關(guān)行業(yè)板塊，如汽車零部件、家電家居、旅游酒店、航空等。

（編輯 李波）