中信證券：A股將在9月份迎來布局四季度行情最佳窗口

    本報記者 周尚伃

    8月29日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將在8月份見底后逐月修復(fù)，政策糾偏和輿情規(guī)范有利于改善風(fēng)險偏好，信用風(fēng)險亦將有序釋放，A股將在9月份迎來布局四季度行情的最佳窗口，建議堅持成長價值均衡配置，并強(qiáng)化對價值板塊的左側(cè)布局。

    首先，疫情擾動緩解和財政貨幣政策微調(diào)積累下，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在8月份見底后將逐月修復(fù)；而中報如期兌現(xiàn)后，市場對成長和價值的增速預(yù)期將收斂。其次，政策誤讀和信用風(fēng)險對市場壓制的高峰已過，隨著輿情規(guī)范和風(fēng)險有序釋放，市場風(fēng)險偏好也有望在9月份探底回升。最后，美聯(lián)儲9月份宣布Taper的預(yù)期下降，海外流動性憂慮暫緩，綜合考慮場內(nèi)杠桿、基金倉位與申贖、外資的行為，A股市場流動性緊平衡有望改善。

    配置方面，中信證券建議繼續(xù)在成長制造和價值消費(fèi)間保持均衡，且重心逐步向后者轉(zhuǎn)移。成長制造需更重視估值盈利匹配度，以及景氣持續(xù)性，推薦三季度業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的機(jī)械、軍工、化工的中上游高彈性品種。同時，左側(cè)布局價值板塊中有景氣優(yōu)勢的消費(fèi)和醫(yī)藥，推薦次高端白酒、服務(wù)機(jī)器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭。

（編輯 崔漫）