96家企業(yè)登陸科創(chuàng)板 網(wǎng)下配售收益不菲

    本報記者 王曉悅

    4月3日，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板非公開轉(zhuǎn)讓和配售減持相關(guān)規(guī)則的征求意見稿，是對股東減持方式的一大創(chuàng)新，科創(chuàng)板再迎新政。

    與此同時，科創(chuàng)板隊伍再度壯大。上交所最新披露信息顯示，艾索信息、青云科技、中信博3家公司科創(chuàng)板IPO申請已于4月7日獲受理，保薦機構(gòu)分別為民生證券、中金公司和安信證券，擬募資金額分別為4.24億元、11.88億元和6.81億元，合計22.93億元。

    數(shù)據(jù)顯示，截至目前，證監(jiān)會已同意103家科創(chuàng)板企業(yè)IPO注冊，其中100家已啟動發(fā)行，96家已上市。已經(jīng)上市的科創(chuàng)板公司完成首發(fā)融資1119億元，與同期主板（1127億元）相近，遠高于同期創(chuàng)業(yè)板（214億元）和中小板（255億元）。

    業(yè)內(nèi)人士認為，短短1年半時間，科創(chuàng)板逐步建立起一整套符合注冊制需求下的涵蓋科創(chuàng)定位、發(fā)行上市條件、受理審核流程、定價交易機制、信息披露要求等方面的規(guī)章制度，運行情況良好。

    100家科創(chuàng)板公司大掃描 技術(shù)領(lǐng)跑、實力不俗

    在已啟動發(fā)行的100家科創(chuàng)板公司中，明細行業(yè)歸屬電子核心產(chǎn)業(yè)、新興軟件和新型信息技術(shù)服務(wù)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的數(shù)量位列前三，分別有19、14和13家，合計占已發(fā)行家數(shù)的46%；而從研發(fā)投入方面看，研發(fā)人員占員工人數(shù)比例平均超過30%，研發(fā)費用占營收比例看，平均為12.5%，遠高于傳統(tǒng)行業(yè)上市公司，科創(chuàng)板上市企業(yè)顯示出鮮明的科創(chuàng)底色和硬核技術(shù)。

    據(jù)WIND數(shù)據(jù)，已上市的96家科創(chuàng)板企業(yè)，近三年平均毛利率為52%，平均凈利率18%，平均ROE為19%，大幅優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板整體相應(yīng)指標(biāo)的39%、11%和7%。而廣發(fā)證券分析師進一步指出：根據(jù)2019年業(yè)績預(yù)告，已上市的96家科創(chuàng)板企業(yè)的整體營收增速（13%）和ROE（17%）也好于創(chuàng)業(yè)板的10%和4%。

    分享科技紅利 科創(chuàng)板網(wǎng)下配售收益更勝一籌

    對于投資者而言，科創(chuàng)板的機會在哪？如何參與分多一杯羹？

    據(jù)開源證券分析師孫金鉅、任浪測算，因科創(chuàng)板高融資額及發(fā)行機制向網(wǎng)下投資者傾斜，其網(wǎng)下配售收益超主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板之和的6倍。

    網(wǎng)下投資者數(shù)量大幅減少，A類與C類獲配率趨于均衡。參與科創(chuàng)板網(wǎng)下配售的門檻顯著提高，有證券分析師測算，科創(chuàng)板C類投資者中簽率為A/B類投資者平均中簽率的85%，而主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板的這一數(shù)據(jù)分別為45%/31%/38%。

    投資機構(gòu)網(wǎng)下配售獲配率超過90%的僅7家。相對比主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板網(wǎng)下詢價更加市場化，定價充分體現(xiàn)了不同投資者對公司價值的判斷，從而更接近公允價值。但靈活的詢價機制同時也增加了網(wǎng)下詢價的報價難度，對網(wǎng)下投資者的專業(yè)能力提出了更高的要求。這7家機構(gòu)包括2家私募、2家保險公司、3家公募基金，依次分別為：上海迎水投資管理有限公司（95%）、廣州市玄元投資管理有限公司（94%）、華安財保資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（94%）、國聯(lián)安基金管理有限公司（92%）、泓德基金管理有限公司（91%）、吉祥人壽保險股份有限公司（91%）、國海富蘭克林基金管理有限公司（90%）。

    首日漲幅依然可觀，平均達135%。已上市的96家科創(chuàng)板企業(yè)中，上市首日平均漲跌幅為135%，漲跌幅中位數(shù)為110%，其中，首日漲跌幅最大的為東方生物，漲幅高達587%；僅有建龍微納這一家公司在上市首日即破發(fā)，微跌2%。

    經(jīng)記者測算，若以一只規(guī)模恒定為8000萬元的私募基金產(chǎn)品為配售對象，參與已實際上市的96只科創(chuàng)板股票的網(wǎng)下配售業(yè)務(wù)，并全部獲配的情況下，以對應(yīng)股票上市首日漲跌幅的平均值為參照，自首批2019年7月22日上市以來，共9個月，合計絕對收益率高達21%。即使剔除集中上市的首批之外，年化收益率也能達到較為可觀的14%。

（編輯 喬川川）